新会计准则下寿险公司利润“释放”机制：深度解析合同服务边际（CSM）及其摊销！

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随着2026年寿险行业全面实施新会计准则，保险公司的财务报表将发生革命性变化。传统利润确认的平滑性将被打破，取而代之的是一个更透明、更能反映合同经济实质的利润确认模式。

在这一新模式下，合同服务边际（Contractual Service Margin, CSM）及其摊销机制，将成为理解保险公司未来利润来源与释放节奏的核心钥匙。

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什么是合同服务边际？

合同服务边际（CSM）是新会计准则下，保险公司在首次确认一组具有相似风险特征的保险合同时，该组合同预期未来现金流入（主要是保费）与预期未来现金流出（包括赔付、费用、投资管理成本及风险调整）现值之差，即尚未赚取的、与未来保险服务提供相关的预期利润总额。

简单来说，CSM就是保险公司为未来将要提供的保障服务而预先积累的“利润池”或“蓄水池”。它在合同初始确认时被计量，并在资产负债表上列示，但此时利润尚未实现。

那么，寿险公司利润是如何实现的呢？换言之，既然CSM是未来的利润，那么它是如何转化为当期损益中的“已赚取利润”的呢？

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合同服务边际摊销，即利润的“释放”过程

合同服务边际摊销是指随着保险公司向保单持有人持续提供保险保障服务，将CSM中的金额按照系统、合理的方式，逐步结转至当期损益的过程。

这个过程完美体现了会计的“配比原则”：当期提供了多少服务，就确认多少与之匹配的收入和利润。

因此，CSM摊销额构成了保险公司当期“保险服务收入”的重要组成部分。摊销的本质，就是将资产负债表上“未实现”的利润，转化为利润表上“已实现”的利润。

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合同服务边际摊销比例

不同保险公司的业务结构、产品组合、定价策略和服务模式千差万别，导致它们“释放”利润的速度也各不相同。

为了衡量这一速度，引入了合同服务边际摊销比例（CSM Amortization Ratio）的概念。

摊销比例=合同服务边际摊销/合同服务边际摊销基础

其中，合同服务边际摊销基础，本质上是以期初合同服务边际为基础，加上当期新业务贡献、预期利息增长，以及因经验调整、估计变更、金融风险变动等引起的合同服务边际调整额。

实际上，期末的合同服务边际就是合同服务边际摊销基础减去合同服务边际摊销额。

这个比例直接决定了当期CSM摊销额的大小。比例越高，意味着在当期确认的利润越多，利润释放的速度越快。

实际上，摊销比例的高低并非简单的“好”或“坏”。较高的摊销比例表明，相较于合同的整个服务期间，该期间内提供了更大比例的保险服务，因此相应地确认了更大比例的前期累积利润（CSM）。

反之，较低的摊销比例则意味着服务提供进度较慢，利润释放更为平缓。

比如，高摊销比例，可能出现在保障型产品占比高、或产品初期费用/赔付较高的公司，因为其服务价值在早期释放得更快。

这可能导致短期利润表现强劲，但后续增长潜力可能受限。

而低摊销比例，常见于储蓄型或长期年金产品占主导的公司，其服务价值在长期中逐步释放。

这体现了更强的利润平滑和长期可持续性，但短期报表利润可能增长较慢。

2025年第二季度7家上市险企的合同服务边际为22,612亿元，合同服务边际摊销为982亿元（相应地，合同服务边际摊销基础为23,594亿元），合同服务边际摊销比例为4.2%。

2025年第二季度平安寿险的合同服务边际摊销比例为4.5%，是所有上市险企中最高的。太保集团的合同服务边际摊销比例为3.6%，是所有上市险企中最低的。

上市险企的摊销比例差异，实质上是洞察其业务结构、盈利模式、财务策略乃至长期发展路径，小伙伴儿们要认真理解这一关键指标背后的经济实质哟。

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2025年10月

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