世纪骗局余波未了 汇丰控股计提11亿备战二次上诉

10月27日，汇丰控股（00005）发布公告，披露与马多夫诈骗案相关的Herald Fund SPC诉讼最新动态，公司拟在2025年第三季综合财务业绩中确认11亿美元准备，该准备将对集团普通股权益一级资本比率产生约15个基点的影响。

这场起诉讼源于2009年卢森堡的相关案件，核心围绕Bernard L. Madoff Investment Securities LLC（伯纳德・L・马多夫投资证券公司）诈骗案，汇丰旗下HSBC Securities Services Luxembourg（下称“HSSL”）需就Herald Fund SPC（下称“Herald”）提出的归还证券及现金申索进行辩护。

公告显示，2025年10月24日卢森堡最高法院作出判决，驳回了HSSL就Herald归还证券申索的上诉，但接纳了其关于现金申索的上诉。HSSL计划就该判决向卢森堡上诉法院提出第二次上诉，若上诉失败，将在后续诉讼中对需支付的金额进行抗辩。

这一消息，再次将人们的目光拉回那场爆发于17年前、震惊全球金融市场的世纪骗局。

世纪骗局：跨越四十载的金融泡沫

时间回溯至20世纪60年代，这场金融灾难的序幕悄然拉开。1960年，伯纳德・马多夫在华尔街创立“伯纳德・L・马多夫投资证券公司”，初期以合法的“做市商”业务立足——通过匹配股票买卖双方赚取佣金，凭借稳健运作积累了早期声誉，为日后的骗局埋下了“权威背书”的隐患。

到1960年代末，马多夫在合法业务之外开辟“投资咨询”副业，借助岳父的人脉吸引亲友投资。

一次失败交易导致巨额亏损后，为掩盖真相，他首次采用“用新投资者资金支付旧投资者收益”的方式搪塞，全球金融史上持续时间最长的庞氏骗局雏形就此形成。

进入1970年代初，调查人员及后续同案犯证实，马多夫已完全停止真实投资行为，所有“投资回报”均依赖新资金持续注入。

他虚构了“可转换价差套利”的投资策略，通过伪造交易记录骗取投资者信任；1980年代，他进一步搭建核心团队，招募长期秘书安妮特・邦奇奥尔诺、运营总监丹尼尔・邦维特等人，专门负责伪造财务报表、管理虚假账户，甚至通过抄录真实交易员的交易记录来掩盖虚假账户痕迹，让骗局逐步规模化、隐蔽化。

1991年成为骗局扩张的关键转折点。马多夫当选纳斯达克董事会主席，其公司也跻身纳斯达克三大上市咨询经纪公司之列。

这一极具分量的行业地位，让众多机构投资者趋之若鹜，甚至出现“排队求投资”的现象。

次年，美国证券交易委员会（SEC）收到首条可靠举报，举报者指出马多夫“每月约2%的收益不受市场波动影响，过于反常”，但SEC仅对马多夫进行了简单问询便不了了之。

此后至2008年，SEC先后收到至少6条类似线索，却始终未能识破这场显而易见的骗局，成为其监管史上最严重的失效事件之一。

1998年全球金融危机期间，金融市场剧烈震荡，多数投资者损失惨重，但马多夫仍能按时兑付“稳定收益”，进一步巩固了“稳健投资大师”的形象；随后，他与瑞士私人银行、西班牙国家银行等全球知名金融机构建立合作；2007年，骗局规模达到峰值——SEC事后估算，马多夫管理的“账面资产”已达170亿美元，实际吸收的资金规模超500亿美元，受害者涵盖个人投资者、慈善机构、大学及对冲基金等各类主体。

2008年，这场维系数十年的骗局在全球金融危机的冲击下轰然崩塌。当年9月，市场流动性收紧，投资者纷纷要求赎回资金，而马多夫名下并无真实资产可变现，资金链彻底断裂。

12月9日，马多夫突然宣布“提早发放红利”，这一反常举动引发了担任公司高管的两个儿子马克・马多夫与安德鲁・马多夫的强烈怀疑；次日，马多夫向儿子们坦白了真相：“一切都是巨大的谎言，公司没有任何真实投资，只是一场庞氏骗局”，并承认已无力支付70亿美元的赎回款。当晚，儿子们通过律师向联邦当局告发了父亲的罪行。

2008年12月11日，FBI前往马多夫寓所将其逮捕，面对执法人员，马多夫当场承认“以不存在的钱支付投资者”，并坦言“已做好坐牢准备”。

这场世纪骗局的曝光，迅速震惊全球金融市场。当月中下旬，受害者规模陆续披露：西班牙国家银行风险敞口达3亿欧元、汇丰银行涉及10亿美元、瑞士银行业合计涉险50亿瑞士法郎、国际奥委会也遭受480万美元损失；导演斯皮尔伯格的“神童基金会”、诺贝尔和平奖得主埃利·威瑟尔的人道基金会等慈善机构，以及地产大亨祖克曼等个人投资者均遭重创。

更令人唏嘘的是，法国投资者德拉维莱切特作为骗局中间人，涉及14亿美元资金，因愧对客户，最终在纽约办公室割腕自杀。

2009年3月12日，马多夫在纽约曼哈顿联邦法院承认了证券欺诈、洗钱、伪证等11项重罪，放弃了所有辩护权利；6月29日，法院判处其150年监禁——这是美国司法史上针对金融犯罪的最长刑期，同时开出1700亿美元的罚没单，没收其全部个人财产用于受害者赔偿。

骗局的追责并未止步于马多夫本人：2010年12月11日，在父亲被捕两周年纪念日当天，马多夫长子马克于纽约家中自杀，其律师称他是“父亲罪行的无辜受害者，长期承受着巨大的精神压力”；2012年6月，马多夫的弟弟、公司首席合规官彼得・马多夫认罪，被判处10年监禁，个人财产也被全部没收；2014年9月，马多夫次子安德鲁因癌症复发去世，其生前表示，病情复发与骗局曝光后的巨大精神压力直接相关；当年12月8日，负责伪造交易系统的电脑程序员杰罗姆・奥哈拉、乔治・佩雷兹被判处2.5年监禁，法院认定其编写的程序是“骗局的技术核心”，专门用于生成虚假交易记录与财务报表；同时，长期秘书邦奇奥尔诺、运营总监邦维特等3名核心团队成员因证券欺诈罪，分别被判处6-10年监禁。

2021年4月14日，82岁的马多夫在北卡罗来纳州联邦医疗中心自然死亡，此时距其150年的刑期仅执行了12年。

为统筹全球范围内的追偿资金分配，2013年美国司法部设立了“马多夫受害者赔偿基金”，专门整合各方追讨资金与罚没资产。截至2024年12月30日，该基金完成了第十次也是最后一次分配，向4万名受害者支付了43亿美元；加上破产受托人皮卡德追回的147.2亿美元，总赔偿额达到190亿美元。

诉讼余波：十七载跨境法律拉锯战

世纪骗局落幕之后，围绕资金追偿与责任厘清的法律博弈并未随之终结。包括汇丰在内的一众金融机构，既因卷入骗局成为受害者，又因托管、销售等环节的责任争议沦为被起诉的对象，这场跨越十余年的诉讼拉锯战，成为了骗局余波中最漫长的篇章。

2008年骗局曝光后，汇丰很快被披露，其通过关联基金及客户托管业务卷入10亿美元风险敞口。

2009年3月马多夫认罪后，汇丰迅速向美国纽约南区联邦法院提交索赔申请，加入由破产受托人欧文・皮卡德主导的资产追回程序。

而在积极追偿自身损失的同时，汇丰也因托管职责陷入了被诉的困境。2009年，赫勒德基金（Herald Fund SPC）在卢森堡法院起诉汇丰旗下子公司HSBC Securities Services Luxembourg（HSSL），指控其作为基金托管方未履行尽职调查义务，未能及时发现马多夫的虚假交易痕迹，为此提出两项诉求：要么归还25亿美元的证券及现金，要么支付含利息在内的56亿美元损害赔偿。

此后的2009-2024年，HSSL持续抗辩，案件陷入了长达16年的程序性拉锯。期间，汇丰在2025年中期财报中提示了“诉讼不确定性”，但并未计提专项准备。

10月24日，卢森堡最高法院终于针对这起诉讼作出了判决——驳回HSSL就Herald基金“证券归还申索”的申诉，同时接纳了其关于“现金归还申索”的上诉。这意味着汇丰在现金部分的索赔中无需承担责任，但仍需继续应对证券部分的相关争议。

三天后，汇丰发布公告正式回应这一判决结果，明确了后续的双重应对方案：财务层面，计划在2025年三季度业绩中计提11亿美元专项诉讼准备；法律层面，HSSL将向卢森堡上诉法院提起第二次上诉，聚焦证券部分的判决异议，若上诉失败，还将在后续诉讼中就“赔偿金额计算”进一步抗辩。

2024年，汇丰控股的净利润约为240亿美元。