今年第3家！高能环境宣布筹划发行H股股票并在港交所上市

受政策支持、资本市场回暖等因素共同推动，2025年以来，A股公司掀起赴港上市热潮。Choice数据显示，截至10月21日，港股市场有超过70只新股成功挂牌交易，募资总额超1900亿港元。通过“A+H”股模式，这些行业头部公司将进一步提高自身国际影响力，以加快开拓海外市场，缓解国内日趋激烈的市场竞争带来的业绩压力。

在环保领域，固废处置板块率先行动，继军信股份、格林美之后，高能环境于近日披露了有关计划。

高能环境筹划港交所上市

10月27日，高能环境（全称“北京高能时代环境技术股份有限公司”）公告称，为深化公司国际化战略布局，进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好利用国际资本市场，多元化融资渠道，公司正在筹划发行境外上市股份（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。截至目前，高能环境司正与相关中介机构就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨。

资料显示，高能环境主营业务主要分为固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程三大板块，脱胎于中科院高能物理研究所，于2014年在A股主板上市。2025年前三季度报告期内，其实现营业收入为101.6亿元，同比减少11.28%；归属于上市公司股东的净利润为6.46亿元，同比增长15.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6亿元，同比增长29.03%。

此前，高能环境曾在半年报中分析表示，生活垃圾焚烧行业经过过去十年的快速扩张，项目数量与处理规模增长，行业平均产能利用率有所下滑，进入2025年新增产能速度放缓，在存量竞争格局下，未来的发展趋势将更加注重运营效率和技术创新，随着投运产能的稳定和资本开支的下降，企业的运营效率成为竞争的关键。

为应对变幻莫测的市场形势，高能环境近两年持续开拓海外市场，在固废危废资源化利用、垃圾焚烧发电、传统环保工程等多个领域加快拓展，重点布局东南亚、拉丁美洲、非洲等区域。金属和非金属资源化领域积极开拓海外原料市场，已在东南亚、拉丁美洲、非洲等多地建立了稳定的原料供应渠道，传统环保工程和运营领域也已在上述地区进行了市场覆盖和重点项目跟踪。

A股固废巨头转战海外市场

环保在线注意到，港交所已经成为A股固废巨头们开拓海外市场的重要前沿阵地。

8月13日，军信环保向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、中信证券。该公司主要提供废物综合处理及资源利用专业解决方案，包括绿色环保能源项目的投资、管理及运营，此次募集到的资金将用于海外及国内与废物综合处理及资源利用有关的未来项目。军信股份认为，在港交所上市能进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，加快公司国际化战略的实施及海外业务布局，增强公司的境外融资能力。

8月21日，格林美审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案》《关于公司发行H股股票并在香港联交所主板上市方案的议案》等相关议案，董事会已同意公司发行H股股票并在港交所主板挂牌上市，以满足公司全球化发展的需要，深入推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力，更好地借助国际资本市场、多元化融资渠道，助力公司可持续发展及管理。

自从《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》2023年正式实施后，内地企业赴港融资流程大幅简化，通常能在6-8个月内完成上市流程，流程时效集中且可预期性强，审批效率较高，加上2024年9月1日起，香港证监会和港交所修改了特专科技公司IPO的市值门槛，将上市时的初始市值从60亿港元（商业化公司）和100亿港元（未商业化公司）分别减至40亿港元和80亿港元。这些举措都为固废巨头上市提供了便利。

三家国资“A+H”股国企提供参照

截至目前，同时在A股和H股上市的环保企业至少有三家，包括固废领域领先企业绿色动力、危废处理龙头企业东江环保以及老牌水务国企创业环保。值得一提的是，三家企业均为国资背景，证明了该模式在融资渠道拓展、品牌价值提升、国际化战略推进等方面的综合优势。业内人士认为，A股公司赴香港上市的核心好处包括拓宽国际融资渠道、提升品牌全球影响力、优化股东结构、增强股票流动性，以及为企业国际化战略提供平台。

今年6月27日，绿色动力与亚洲联合基建在香港签署战略合作协议，拟通过资源共享与战略协同，携手服务国家“一带一路”建设，共同拓展以城市垃圾处理为重点的可再生能源发展机会，构建绿色基建合作新格局。3月份，东江环保董事长带队到柬埔寨，先后拜访了柬埔寨环境部等并展开调研交流，而此次来柬调研也是其锚定“深耕湾区、服务全国、拓展海外”战略蓝图，推进项目出海的重要一步。

显然，当国内固废处置增量空间见顶，存量改造项目还没到集中释放的时候，海外市场作为一块尚未完全开发的沃土，对于手握更先进固废处置技术与高性价比解决方案的中国企业而言，无疑有着巨大的吸引力。

中国水网亦分析认为，A+H双平台上市后，要发挥出更好的优势效果，需与业务发展深度绑定。当技术输出（如军信股份将垃圾焚烧与绿电、算力中心融合布局的吉尔吉斯项目（奥什市））或产业链布局（如三达膜以新加坡为中心的东南亚网络）已初具规模时，H股提供的不仅是融资通道，更是国际规则接轨、品牌溢价提升的战略支点。

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