董事频投反对票、股权暗战不休，家纺巨头梦洁股份陷治理与经营困局

10月26日晚，梦洁股份（002397.SZ）披露2025年第三季度财报，前三季度营收3.66亿元，同比增长9.76%；净利润2652万元，同比增长28.69%。单从增速看，似乎是一份稳中有进的成绩单。

但就在同一天，董事陈洁发布了一份措辞严厉的反对公告，对三季报在内的多项议案投出反对或弃权票，指出公司存在“财务数据失真”“虚假记载”等问题。

这已经是她自2023年以来第9次对财报提出公开质疑。持续三年的财务真实性争议，背后是梦洁股份复杂的股权争斗和内控失灵。

连环质疑的反对票

陈洁在公告中再次提到梦洁股份此前对子公司法人叶艺峰的一笔6337.63万元非法财务资助，这笔钱多年未能收回，最终被全额计提坏账。她认为，公司在未经董事会审议的情况下直接计提坏账，且未积极追讨，不符合规范的财务流程。

公司方面则回应称，已积极追偿欠款，并与叶艺峰签订了相关还款协议和股权质押合同。因叶艺峰未按约定还款，公司已采取扣发其分红款及薪酬等措施。

此外，陈洁还指出公司在2022至2024年存在多项财务操作问题，如收入成本确认跨期、返利计提不当、薪酬社保处理不合规等。她认为公司未在三季报中对这些问题进行修正，导致财报可信度不足。

需要指出的是，根据公开信息，从2023年至今，梦洁股份董事陈洁已连续9次对公司财报表达异议，投出反对票。陈洁的持续质疑已引起监管注意。10月20日，深交所和湖南证监局对梦洁股份及相关负责人发出监管函，重点关注财务合规问题。

反对票背后，是公司控制权之争。自2017年董事长姜天武离婚，前妻伍静获得大量股份后，公司股权结构逐渐复杂。2022年，梦洁股份陷入债务危机，姜天武引入金森新能源作为投资方，后者取得10.17%股份及部分表决权，实际控制人变更为李国富，而幕后主导为刘必安。

2023年，刘必安因涉嫌非法集资被调查，金森新能源所持股份及表决权被司法冻结。今年1月，伍静将所持10.65%股份转让给吴世春旗下的青云数科。

至此，公司前三大股东姜天武、青云数科、金森新能源持股比例分别为13.52%、10.65%、10.3%，形成三足鼎立、无人主导的局面。

陈洁作为金森新能源方在董事会的代表，其连续投出反对票，既是对财务问题的警示，也反映出股东之间的不和谐。

股权暗战下的经营承压

公开资料显示，梦洁股份主营业务是高端床上用品的设计、生产和销售以及高品质的家居生活服务。公司的主要产品是套件、被芯、枕芯。公司曾与罗莱生活、水星家纺并称为家纺三巨头。

然而，公司治理的缺陷正在反噬经营基本面。2025年上半年，梦洁股份套件、被芯、枕芯等核心品类营收全线下滑，同比下滑20%～30%，新业务几乎没有进展。

渠道建设也不容乐观，半年报显示，梦洁股份上半年累计关闭113家直营及加盟门店，直营店效从303.06万元腰斩至141.30万元，线上收入占比也远低于行业水平。

从历史数据看，公司业绩波动剧烈。2019年，梦洁股份营收达26.04亿元，净利润8539万元，为上市以来最高。但2021至2022年，公司亏损超过6亿元，相当于2010至2019年十年利润总和的1.5倍。

与同行对比更显窘迫。iFInd数据显示，梦洁股份2025年前三季度毛利率仅39.74%，净利率2.38%；而罗莱生活两项指标分别为47.82%和8.53%，水星家纺为43.88%和7.34%。梦洁股份的盈利水平已明显掉队。

事实上，面临公司困境，梦洁股份是开启品牌高端化战略转型的公司。2021年，公司签约前LV签约设计总监Vincent Du Sartel为梦洁巴黎设计中心总监，整合国内外顶级设计师资源，试图打造符合国际审美水平的时尚潮流床品。2025年，梦洁股份继续实施“高端床上用品”核心战略，公司与非遗文化人共创推出新产品、签约脱口秀演员提升品牌影响力。但从业绩来看，这些举措并未取得明显成效。

当前，家纺行业随着地产调整进入存量竞争阶段。从董事会分歧到门店关闭，从财务争议到毛利率下滑，梦洁股份的危机正从治理层面蔓延至业务层面。股权僵局未解、内控问题仍在、市场竞争力不断减弱，这家老牌家纺企业前景充满不确定性。（文｜公司观察，作者｜周健，编辑｜曹晟源）