长城汽车2025前三季度财报解析：增收不增利背后的转型阵痛

10月24日，长城汽车对外发布2025年前三季度以及2025年第三季度业绩报告。报告显示，2025年前三季度，长城汽车营业收入为1535.82亿元，同比增长7.96%；归属于上市公司股东的净利润为86.35亿元，同比下滑16.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为54.75亿元，同比下滑34.39%。其中，今年第三季度，长城汽车营业收入为612.47亿元，同比增长20.51%；归属于上市公司股东的净利润为22.98亿元，同比下滑31.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.94亿元，同比下滑30.23%。

简单来说，不管是今年前三季度还是第三季度，长城汽车均出现“增收不增利”的局面。针对第三季度业绩的变动，长城汽车解释，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时因加速构建直连用户的新渠道模式以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润波动。

截至目前，长城汽车旗下拥有哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城皮卡五个品牌，产品涵盖 SUV、轿车、皮卡、MPV等品类。数据显示，2025年前三季度，长城汽车累计销量为92.34万辆，同比增长8.15%，其中新能源车销量为27.85万辆。细分品牌中，前三季度魏牌累计销量为6.36万辆，同比增长96.35%，为长城汽车旗下销量同比涨幅最高的品牌；哈弗品牌依然是长城汽车的销量主力，前三季度累计销量为52.85万辆，同比增长12.03%，占总销量的57.23%；坦克品牌累计销量为16.51万辆，同比下滑2.75%；欧拉品牌累计销量为2.97万辆，同比下滑37.06%。其它品牌方面，长城皮卡累计销量为13.62万辆，同比增长3.11%。此外，海外市场也是长城汽车销量来源之一，前三季度累计销量为33.42万辆。

综合来说，虽然前三季度长城汽车累计销量有所增长，但相比于比亚迪、吉利汽车等车企，长城汽车在新能源转型领域急需“加速度”。当前，长城汽车正加速推动新产品上市。进入2025年以来，哈弗品牌推出了多款焕新产品，包括新一代哈弗枭龙MAX、2026款哈弗猛龙PHEV、二代大狗改款车型、新款二代哈弗H9等。除了哈弗品牌之外，全新魏牌高山7于10月15日上市，售价28.58万元，更在之前的5月，全新魏牌高山系列上市，由高山7、高山8、高山9组成，分别面向家庭用户、宜家宜商、旗舰产品。其中，高山8和高山9售价分别为30.98万元、35.38万元，而高山7因车辆配置调整，未公布上市。

此外，新款坦克400智驾版也已开启预售，该车共推出Hi4-T和Hi4-Z两款车型，预售价为30.98万元和32.98万元。至于长城汽车旗下的纯电品牌欧拉品牌也正式发布了欧拉5，该车造型延续欧拉“猫”的设计风格，长宽高分别为4471/1833(1844)/1641mm，轴距为2720mm，定位纯电SUV。此外，长城汽车首款超跑计划将于2026年底正式亮相。随着更多新车的上市，或能助力长城汽车提振销量和营业收入。