又一科创板IPO获受理！无人机动力系统制造商

文/西风

10月23日，深圳市好盈科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理，保荐机构为国联民生证券。公司是业内领先的无人机动力系统制造商，主要从事无人机动力系统的研发、生产和销售，并大力布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统。公司本次IPO拟募资19.6亿元。

公司前身有限公司成立于2005年7月，2022年10月整体变更为股份有限公司，目前注册资本5855万元。

一、业内领先的无人机动力系统制造商

公司是业内领先的无人机动力系统制造商，主要从事无人机动力系统的研发、生产和销售，并大力布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统。具体产品包括一体化动力系统、电控、电机和螺旋桨等。除无人机外，公司产品还广泛应用于竞技车（船）模等领域。

公司产品销售遍及全球，报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入之比分别为30.10%、26.98%、25.46%和21.90%，其中，欧美地区系公司境外销售的主要区域。

报告期内，公司主营业务收入构成如下：

公司在第三方供应商中属于第一梯队，市场地位处于领先水平，据Frost&Sullivan统计，以2024年销售金额测算，公司无人机动力产品全球市场占有率为4.12%。

在竞技车（船）模动力领域，公司是竞技车（船）模动力行业领军企业。自2022年起，在全球顶级车模赛事（IFMAR、ROAR和EFRA）中，使用公司动力产品的参赛车手64次获得冠军。据Frost&Sullivan统计，2024年度公司竞技车模动力系统全球市场占有率为23.09%，排名世界第一。

二、控股股东及实控人

公司目前股东总共11名。公司控股股东、实际控制人为张捷、刘友辉，两人合计控制公司70.95%的表决权。

张捷直接持有公司32.19%的股份，作为好盈共赢一号执行事务合伙人间接控制公司5.31%的表决权，作为好盈共赢二号执行事务合伙人间接控制公司2.19%的表决权；刘友辉直接持有公司31.26%的股份。张捷、刘友辉二人合计控制公司70.95%的表决权，共同作为公司的控股股东和实际控制人。发行人实际控制人张捷、刘友辉基于双方对公司发展战略的共同认知及共同利益，为保障好盈科技决策、经营、管理的稳定性和高效性，共同签订了《一致行动协议》，张捷与刘友辉在股东会或股东大会、董事会行使提案权和在相关股东会或股东大会、董事会上行使表决权时保持一致，双方无法达成一致时，按张捷的意见行使上述权利。

张捷，男，1970年8月出生，毕业于南京邮电大学通信工程专业，本科学历。1992年8月至2004年6月任职于深圳深大电话有限公司；2004年6月至2005年7月任职于深圳电信局新技术开发中心；2005年7月至今历任好盈科技董事长、总经理；现任好盈科技董事长、总经理。

刘友辉，男，1982年11月出生，毕业于西安电子科技大学电气工程及其自动化专业，本科学历，深圳市地方级领军人才。2003年2月至2005年6月任职于九合電子有限公司；2005年7月至今历任好盈科技监事、副总经理、董事；现任好盈科技董事、副总经理。

三、2024年扣非净利润1.48亿元

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司实现营业收入分别为4.6802亿元、5.4558亿元、7.3797亿元及5.7988亿元，扣非净利润分别为0.7770亿元、0.8998亿元、1.4791亿元及1.3482亿元。

公司本次发行上市申请适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项规定的上市标准：即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

四、3年累计研发投入1.48亿元，占3年累计营收的8.47%，共有发明专利86项

2022年至2024年，研发投入占营业收入比例为8.47%，研发投入金额累计为14841.61万元。截至2024年12月31日，公司研发人员149名，占员工总数的比例为13.41%。

截至2025年9月30日，公司与主营业务相关的发明专利共86项（含境外发明专利5项），其中，目前应用于公司主营业务并已实现产业化的发明专利为76项（含境外发明专利5项），另外10项发明专利与机器人动力系统相关，预计未来能够实现产业化。

五、主要客户

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司向前五大客户合计销售金额分别占当年营收的24.71%、28.60%、21.83%及26.89%。

报告期内，公司向前五大客户的销售情况如下：

六、公司综合毛利率大幅高于国内同行业可比公司平均值

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司综合毛利率分别为44.88%、45.68%、47.41%和44.85%。

公司招股书列出的同行业可比公司为卧龙电驱、科力尔、安乃达、三瑞智能，这4家公司2022年、2023年、2024年及2025年上半年毛利率平均值分别为29.06%、29.79%、29.92%及29.94%，公司综合毛利率大幅高于同行业可比公司平均值。

公司解释：卧龙电驱、科力尔、安乃达在产品结构、应用领域等方面各不相同，各可比公司之间毛利率存在较大差异。在毛利率方面，三瑞智能与发行人具有较强可比性。三瑞智能的主要产品是无人机动力系统，包括电机、螺旋桨、电控及一体化动力系统，与发行人无人机动力业务类似，但是与发行人的产品结构有较大差异。

七、募投资金及项目

公司本次IPO拟募资19.60亿元，除1.6亿元用于补充流动资金外，其余资金用于两个项目。