IPO雷达｜江西生物再递表港交所，核心单品支撑九成收入，曾生产劣药被罚

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

近日，江西生物再次向港交所递交上市申请，中金公司、招商证券国际为其联席保荐人。此前，江西生物于4月11日所递交的港股招股书满6个月，于10月11日失效。

根据弗若斯特沙利文的资料，江西生物是中国及全球最大的人用TAT（破伤风抗毒素）提供商，按2024年销量计，市场份额分别为65.8%及36.6%。江西生物的销售及分销网络遍布全球，在中国覆盖了超过23500家医疗机构，包括1500多家三级医疗机构。

招股书披露，江西生物此次计划募资用于候选产品的研发；建设并扩展新基地及生产线；优化技术及流程；加强销售及营销能力；用作一般营运资金及一般企业用途。

近年，江西生物的总收入从2022年的1.42亿元大幅增长至2024年的2.21亿元，复合年增长率为24.7%。其年度利润从2022年的2650万元激增至2024年的7510万元，复合年增长率高达68.5%。

据悉，江西生物的主要收入来源为销售人用TAT，分别占公司截至2022年、2023年及2024年1 2月3 1日止年度以及截至2024年及2025年6月3 0日止六个月总收入的93.9%、93.0%、93.3%、92.4%及96.0%。

需要注意的是，江西生物IPO前大额分红1.26亿元，占净利润比例八成，分红的绝大部分都进了实控人的口袋。

于2023年5月及2023年10月，公司根据截至2022年12月31日的合并保留利润，向现有股东宣派股息1000万元及7600万元。于2024年9月，公司根据截至2023年12月31日的合并保留利润，向现有股东宣派股息4010万元。

与之形成鲜明对比的是，截至2025年6月30日，公司现金及等价物仅4060.5万元。

目前，江西生物高达七成以上的股权高度集中在32岁的90后一把手敬玥手中，其他股东及公司关联交易亦隐现家族成员。

江西生物由深圳前海天正直接持有74.85%的股权，后者由海南至正100%持股，而敬玥持有海南至正99%的股权，其妹妹25岁的敬瑞华持有1%，同时在2024年11月加入江西生物并担任执行董事。

此外，江西生物在往绩期间存在行政处罚。

2018年，江西省吉安市药监局查实江西生物生产劣质药品，涉及产品包括破伤风抗毒素等。公司被没收违法生产药品33366支，没收违法所得62.81万元，并被罚款70.41万元，合计罚没款133.23万元。

2019年，江西省药品监督管理局在检查中发现江西生物的破伤风抗毒素（B线）生产线存在13项一般缺陷项目，主要涉及设备维护、记录完整性等环节不规范，监管部门要求公司限期整改。