周末好消息

大家好，我是量子熊猫。

上证指数经历回调后重新创了十年新高，做个简单的小调查，大盘新高后你今年收益新高了没？

熊猫先来，没有，虽然回调后熊猫回补了A股并且加仓了港股和美股，但因为主要持仓都在没有减仓港股，其次才是美股，所以虽然美股新高了但还是被拉跨的港股连累了，不过因为补了仓距离新高也不远。

但是对于A股持仓比较多的投资者，熊猫猜测应该大部分都没有新高，主要原因是这次回调最抗跌并且已经反弹新高的都是大屁股红利，比如上证50也已经创了新高，但是对于散户持仓更多的创业板指和科创50虽然急跌后又急涨，但距离新高还有蛮大距离，不过不管怎样，起码策略上是证明了TACO依然有效，包括之前提到广发策略的20-30日线的历史数据统计，提供了一个很好的理性实操指南。

接着回头看下本周市场表现：

上证指数+2.88%，对比上周-1.47%；

深证成指+4.47%，对比上周-4.99%；

创业板指+8.05%，对比上周-5.76%；

科创50指数+7.27%，对比上周-6.16%；

恒生指数+3.62%，对比上周-3.97%；

恒生科技指数+5.20%，对比上周-7.98%；

资金面上，本周两市日均成交量继续大幅下滑到1.78万亿，对比上周是2.18万亿，两融余额截止这周四是24510亿，对比上周是24572亿，市场反弹但市场已经被吓到了，后面如果双创快速反弹新高散户应该会有跟着冲进来，如果红利继续新高而双创震荡，那么市场风格有可能会来一波大的切换，这样对主线反而会是一个比较好的机会。

南向资金累计净流入172.77亿，已经连续23周净流入，不过对比上周的450.89亿同样也少了很多。

特朗普周五又在推特喊麦，说由于关税美股前所未有的强壮，美股也不负众望重新创了新高，并且从这点上基本还可以推断，两边在马来西亚的谈判结果应该会很不错，不然要是谈崩了特朗普这是给散户发套会掉底层选票的，大家静待通稿吧。

目前已知的官方消息是商务部副部长今天下午的媒体采访回复，目前看也是偏利好。

双方的讨论包括众多的议题，比如双方各有关注的出口管制议题，对等关税进一步延长暂停期问题，芬太尼关税和芬太尼禁毒合作问题，进一步扩大贸易问题，美方301船舶收费相关措施问题等等，中美双方就此进行了建设性的探讨，美方表达立场是强硬的，中方维护利益是坚定的。经过一天多的非常紧张的讨论，中美双方就上述这些议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。下一步各自将会履行内部报批程序。

投资四种境界，最佩服的还是特朗普啊，让所有科班、非科班、机构、散户全都站到了同一起跑线上。

接着进入今天A股的打新内容，分析前给大家说两个技巧：

1，回翻以往申购攻略可以到公众号点击下方菜单栏“阅读”-“所有文章”，进入“所有文章”页面后顶部有一个搜索框，输入要查找的企业名称等关键字就可以检索；

2，由于公众号推送规则有变，可能会存在关注但收不到推送的情况，建议大家把公众号设置为“星标”就不会错过推送；

新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确， 因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2025年10月27日可申购新股分析

丰倍生物（603334） ：

企业情况：

全称“苏州丰倍生物科技股份有限公司”，主营业务为废弃油脂资源综合利用业务。

废弃油脂资源综合利用业务主要产品为生物基材料和生物燃料，其中生物基材料主要为农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油；

生物燃料主要为生物柴油；油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等。

业务主要是废弃油脂的回收和加工重新利用，属于环保废物治理行业。

具体营收方面，主要营收来自于废弃油脂资源综合利用业务，营收占比超过90%。

对应行业为废弃资源综合利用业，可比上市企业分别为卓越新能（688196）、嘉澳环保（603822）。

发行情况：

沪主板发行，由国泰海通证券主承销，新发行市值8.79亿元，发行后总市值35.14亿元，发行价格24.49元，PE-TTM25.09x，顶格申购需要11.0万元市值。

对比废弃资源综合利用业PE-TTM为64.73x，卓越新能PE-TTM为32.63x，嘉澳环保PE-TTM为-26.56x。

业绩情况：

预计2025年1-9月实现营业收入为210,000.00至230,000.00万元，同比变动51.40%至65.82%；

扣除非经常性损益后归母净利润为10,500.00至11,500.00万元，同比变动33.80%至46.55%。

2024年营业收入194,801.63万元，2023年营收172,778.32万元，2022年营收170,869.32万元；

2024年扣非归母净利润11,531.91万元，2023年扣非归母净利润12,304.05万元，2022年扣非归母净利润13,591.98万元。

2022-2024年营收还不错，稳步增长，但是利润在逐年下滑，然后到205年前三季度营收和利润双双高增长。

参考招股说明书解释，之前增收不增利主要受毛利率影响，而今年主要因为受益于主要产品的持续开拓及生物柴油和生物航煤等下游市场需求的快速增长。

具体毛利率方面，2022年到2025年主营业务毛利率分别为13.55%、13.92%、11.64%和9.47%。

毛利率逐年下滑，参考招股说明书解释，主要因为毛利率相对较低的工业级混合油产品收入占比大幅提升。

跟同业对比来看，处于较高水平。

行业概念还不错，业绩也不错，下滑主要是产品结构变动，并且今年还在高增长。

从发行情况看，沪主板发行，发行价格一般，发行规模一般，市盈率和PE-TTM也一般。

现在的新股一般就约等于很好，冲就完了。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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