融通领先成长混合季报解读：A/B类三月回报28.32% C类份额赎回超五成

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/B类本期利润3.41亿元 份额净值1.645元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），融通领先成长混合(LOF)A/B类与C类均实现显著盈利。A/B类本期已实现收益9397.49万元，本期利润3.405亿元；C类本期已实现收益16.96万元，本期利润60.99万元。从盈利效率看，A/B类加权平均基金份额本期利润0.3660元，高于C类的0.3307元。期末资产规模方面，A/B类净值13.91亿元，份额净值1.645元；C类净值215.40万元，份额净值1.602元。

主要财务指标融通领先成长混合(LOF)A/B融通领先成长混合(LOF)C本期已实现收益（元）93,974,850.14169,554.44本期利润（元）340,512,358.79609,924.78加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,391,364,987.512,153,958.82期末基金份额净值（元）

净值表现：A/B类三月回报28.32% 超额基准14.53个百分点

业绩表现方面，A/B类份额过去三个月净值增长率达28.32%，显著跑赢同期业绩比较基准（沪深300指数×80%+中债综合全价指数×20%）的13.79%，超额收益14.53个百分点；过去六个月回报30.14%，基准15.25%，超额14.89个百分点；过去一年回报27.62%，基准12.69%，超额14.93个百分点。但长期业绩存在压力，过去三年A/B类累计回报仅4.38%，大幅落后基准的19.19%，差额达-14.81个百分点。

C类份额表现与A/B类基本一致，过去三个月回报28.16%，超额基准14.37个百分点；过去一年回报27.04%，超额14.35个百分点。

阶段A/B类净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）过去三个月28.32%13.79%过去六个月30.14%15.25%过去一年27.62%12.69%过去三年4.38%19.19%

投资策略：聚焦AI算力、机器人等四大高景气主线

基金在三季度延续“多元阿尔法+有限贝塔”策略，重点布局四大方向：一是AI算力领域，配置国产替代与北美需求外溢标的，如先进制程、光模块及智算中心企业；二是机器人产业链，聚焦传感器、减速器等核心部件；三是游戏行业，精选产品流水稳健、估值适配个股；四是有色金属板块，配置金、银、铜等抗货币超发的战略性资产。组合管理上强调“中性贝塔+多元阿尔法”，兼顾估值安全垫与成长弹性。

资产组合：股票占比93.69% 现金储备仅6.25%

截至报告期末，基金总资产13.995亿元，其中权益投资（全部为股票）占比93.69%，金额13.112亿元；固定收益投资仅63.22万元，占比0.05%；银行存款及结算备付金8743.52万元，占比6.25%；其他资产27.84万元，占比0.02%。高股票仓位（超93%）叠加低现金储备，组合流动性风险需警惕，市场波动时或面临较大回撤压力。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资（股票）1,311,193,001.8593.69%固定收益投资632,159.750.05%银行存款和结算备付金87,435,174.226.25%其他资产278,378.420.02%合计1,399,538,714.24100.00%

行业配置：制造业占比近70% 科技领域集中持仓

股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置领域，公允价值9.733亿元，占基金资产净值比例69.85%；采矿业次之，8009.33万元，占比5.75%；科学研究和技术服务业1955.82万元，占比1.40%；租赁和商务服务业830.85万元，占比0.60%。其余行业如电力、热力、批发零售等配置不足2%，行业集中度较高，制造业内部或存在细分领域过度集中风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例制造业973,316,305.5869.85%采矿业80,093,333.605.75%科学研究和技术服务业19,558,167.301.40%租赁和商务服务业8,308,545.000.60%电力、热力、燃气及水生产和供应业22,042,488.001.58%合计1,311,193,001.8594.09%

前十重仓股：寒武纪、工业富联领衔 AI算力标的占四席

报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计3.48亿元，占资产净值比例25.02%。第一大重仓股为AI算力标的寒武纪（688256），持仓3.62万股，公允价值4796.63万元，占比3.44%；第二大重仓工业富联（601138），持仓68.95万股，4551.39万元，占比3.27%；胜宏科技（300476）、兆易创新（603986）、通富微电（002156）等科技股均在列，前十大中AI算力、半导体相关标的占四席，与策略中“AI算力”主线高度匹配，但单一主题集中度较高。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1寒武纪47,966,325.003.44%2工业富联45,513,895.003.27%3胜宏科技40,997,800.002.94%4兆易创新38,905,920.002.79%5生益科技38,251,562.002.74%6迪威尔36,597,289.042.63%7通富微电34,911,747.002.51%8立讯精密33,806,994.002.43%9新华保险31,044,816.002.23%10中际旭创30,154,896.002.16%

份额变动：A/B类赎回13.38亿份 C类赎回超五成

开放式基金份额数据显示，A/B类报告期期初份额9.73亿份，期间总申购661.16万份，总赎回13.38亿份，期末份额降至8.458亿份，净赎回比例达13.75%；C类份额期初289.97万份，期间申购176.26万份，赎回331.76万份，期末仅剩134.47万份，净赎回比例高达53.64%。大规模赎回或反映投资者对基金长期业绩（如过去三年落后基准）的担忧，短期或加剧净值波动。

项目融通领先成长混合(LOF)A/B融通领先成长混合(LOF)C期初基金份额总额（份）972,965,238.522,899,732.68期间总申购份额（份）6,611,591.841,762,556.10期间总赎回份额（份）133,776,481.013,317,587.40期末基金份额总额（份）845,800,349.351,344,701.38净赎回比例13.75%53.64%

风险提示与投资机会

风险提示：1）高股票仓位（93.69%）叠加低现金储备（6.25%），市场调整时回撤风险较高；2）行业集中于制造业（69.85%）及科技细分领域，若相关产业政策或技术迭代不及预期，可能引发净值波动；3）C类份额赎回超五成，A/B类赎回13.75%，大规模赎回或导致流动性压力及持仓被迫调整；4）长期业绩落后，A/B类过去三年回报4.38%，显著低于基准19.19%，策略持续性需观察。

投资机会：基金当前布局的AI算力、机器人、游戏等高景气主线，若后续技术突破或需求爆发，相关持仓或存在估值与业绩双击机会；有色金属板块配置或受益于全球流动性宽松预期，具备抗通胀属性。投资者需密切关注产业趋势变化及基金赎回压力缓解情况。

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