河南
谁能想到，中国摩托车行业的格局在2025年三季度被彻底改写。
隆鑫通用一张业绩预告扔出，直接把昔日龙头春风动力甩在了身后，前三季度归母净利润最高飙到16.2亿，同比增幅高达80.26%。
而春风动力同期14.2亿的净利、30.9%的增速，瞬间显得黯淡不少。
这波逆袭绝非偶然。
回溯到2024年底那笔震动行业的重组，现在看简直是神来之笔。
当年12月23日，重庆宗申新智造正式成为隆鑫通用的控股股东，摩托车行业的传奇人物左宗申接手了这家陷入债务困境的企业。
这位把宗申从小小零部件厂带成多元化巨头的大佬，只用了不到一年时间，就让隆鑫从"问题公司"变成了炙手可热的"现金牛"。
宗申基因注入
隆鑫新生左宗申的到来，给隆鑫带来的可不止是债务化解那么简单。
要知道，2024年隆鑫和宗申的摩托车销量分别是180万辆和154万辆，稳居行业二三位，这两家重庆摩企的联手，直接造就了一个产能和渠道都堪称顶级的产业巨头。
而宗申集团作为连续多年入选中国民营企业500强的存在，其供应链整合能力和全球化资源，正是隆鑫最需要的养分。
最直观的变化体现在分红上。
隆鑫上市以来虽说累计派现36亿，远超13亿的募资额，但往年30%左右的分红率总让人觉得不够爽快。
换老板后第一年，也就是2024年，隆鑫直接掏出8.2亿分红，分红率飙升至73.3%，股东大会还特意授权董事会可搞2025年中期分红，这波操作直接让投资者看到了新管理层的诚意。
财务报表上的变化更惊人。
2025年中期末，隆鑫账上躺着近86亿现金，而有息负债加起来才3亿出头，其中短期借款只有100多万。
这种"有钱没债"的状态，在制造业里实属少见。
更厉害的是，隆鑫的现金循环天数常年为负，相当于"花着别人的钱赚钱"，净现比还一直大于1，利润全是真金白银，典型的"现金牛"体质。
连续19年第一的底气在哪？
如果说重组是给隆鑫续了命，那出海业务就是让它一飞冲天的翅膀。
在国内摩托车"三强"里，春风动力靠全地形车多元化取胜，钱江摩托稳守内销中大排市场，但隆鑫的王牌从来都是出口，摩托车出口规模连续19年行业第一，这战绩至今无人能破。
这份底气早在2005年就埋下了伏笔。
当年隆鑫与宝马达成战略合作，开始为其供应650cc以上大排量发动机，这不仅带来了稳定订单，更让隆鑫吃透了高端制造的精髓。
2024年双方更是续签了20年深度合作协议，隆鑫不仅代工宝马C400系列，连宝马即将推出的F450GS探险车，搭载的都是双方合作开发的450cc双缸引擎，这种"技术输血"可不是其他国产厂商能比的。
自主高端品牌"无极"的爆发，则让隆鑫的出海之路走得更稳。
2018年推出的无极，靠着SR150GT、DS900等爆款车型迅速站稳脚跟，覆盖了踏板、巡航、拉力等多个细分市场。
到2025年上半年，无极在海外的销售网点已经达到1292个，比国内的1053个还多，光欧洲就有957个网点，基本实现全覆盖。
欧洲市场的突破最具说服力。
2025年1-9月，无极在西班牙卖了1.2万辆，同比暴涨83.9%，市占率6.6%稳居第四，直接超过了光阳。
意大利市场增速也达69.4%，排名第六，连宝马都被甩在了身后，其中踏板车SR16单款就卖了4622辆，成了当地最火的国产车型。
在英国、法国、德国，无极的市占率也分别突破3%、2%和1%，海外搜索曝光量同比涨了70%多。
这样的海外表现，直接反映在业绩上。
2025年上半年，隆鑫摩托车业务营收58.35亿，同比增21.45%，其中无极系列贡献19.8亿，同比涨30.23%。
而无极的出口收入更是飙到11.9亿，同比增幅高达83.31%，占比超过60%。
要知道全球250cc以上摩托车市场有550万辆的规模，是国内的9倍多，隆鑫这出口龙头的位置，简直是站在了风口上。
中大排市场的黄金时代
隆鑫的逆袭，还踩准了整个摩托车行业的升级节奏。
现在国内消费者对摩托车的需求早就变了，不再是单纯的代步工具，休闲娱乐属性越来越强，中大排量车型成了香饽饽。
2025年1-4月，国内250cc以上摩托车销量14万辆，同比增38.7%，渗透率达到10.7%的历史新高，但和欧美比起来，还有5-10倍的增长空间。
这波消费升级里，隆鑫的布局相当精准。
2024年其250cc以上摩托车市占率14.2%，比2022年提升了5个百分点；2025年上半年中大排销量6.8万辆，同比增32.8%，其中出口4.8万辆，增速高达69.4%。
尤其是800cc以上的大排量市场，2025年3月隆鑫就卖了0.16万辆，占了全国市场的76%，绝对的细分领域王者。
行业大环境也在添柴加薪。
作为"世界摩托车之都"的重庆，2025年1-7月摩托车产值就达627.5亿，同比增24.9%，预计全年产值能突破1000亿，提前两年完成目标。
当地政府还在力推高端化，支持企业研发大排量、高性能车型，隆鑫作为重庆摩企的代表，自然能享受到政策红利。
从债务缠身到反超龙头，隆鑫通用的转身只用了不到一年。
左宗申的资本注入解决了生存问题，二十年的宝马合作奠定了技术根基，无极品牌的全球化布局打开了增长空间，再加上中大排市场的爆发风口，这几个因素凑在一起，造就了这场教科书级别的逆袭。
如今的隆鑫，手握86亿现金，躺着赚海外的钱，还舍得给股东分红，活成了制造业羡慕的"现金牛"模样。
接下来随着宝马合作新车型的落地，以及中南美洲、东南亚市场的开拓，这家老牌摩企的故事，恐怕才刚刚开始。
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