钱打水漂？中企砸87%收入推海外短剧，营收狂涨61%却血亏2.94亿！

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前言

刚看中文在线的三季度财报，差点以为眼睛出了错！

营收一下子涨了61%，看着挺风光，转头一看净亏损居然飙到2.94亿，比去年同期亏得还多。

更离谱的是，第三季度赚的钱里，每100块就有87块花在了推广上。

这波all in海外短剧的操作，到底是踩中了千亿风口，还是在给自己挖大坑？

增长全靠“砸钱喂”？

中文在线的海外平台FlareFlow的成绩单看着确实亮眼！

上线半年下载量快2000万，内购收入超2000万美元，还冲进了美国、巴西等国的娱乐榜前列。

但这光鲜数据的背后，是真金白银“烧”出来的。

第三季度光推广费就花了3.94亿，快赶上4.55亿的营收了，这意味着每拉来一块钱收入，就得先砸八毛七的广告费。

这种玩法其实是把所有鸡蛋放一个篮子里，为了力推海外新平台，公司直接停了老平台Sereal+的投放，之前积累的用户和收入全掉了下来。

更关键的是，现在海外短剧赛道早就杀红了眼，2025年上半年新上线的APP就有200多个，大家都在靠烧钱抢用户。

有行业数据显示，北美用户付费续费率还不到18%，要是哪天不砸推广了，这些靠广告拉来的用户能留下多少？

到时候营收涨不动，亏损的窟窿只会更大。

三大优势是“护城河”？

中文在线自己说有三大优势能站稳脚跟，但仔细琢磨下，每一个都暗藏“玄机”。

先说所谓的“IP优势”，公司确实有几百万网文储备，但网文改短剧可不是简单抄剧情。

现在海外观众看腻了千篇一律的“霸总”“萌宝”剧，有制片人就说，北美用户更吃“完整叙事”，东南亚用户30秒就得有个剧情钩子。

光有IP库存，不懂本地化改编，照样做不出爆款。

再看“AI技术牌”，虽然用AI写剧本、剪视频能省点时间，但这招不是独家的。

抖音砸500万搞AI短剧，爱奇艺的AI工具48小时就能出成片，大家都在堆技术，最后还是得拼内容创意。

而且AI做的内容容易“面瘫”，情感戏根本没法和真人比，用户看几集就腻了。

至于“本土团队”，确实比单纯翻译剧强，但好莱坞的团队已经开始主动找中国平台合作了，迪士尼、Netflix也在布局短剧。

等这些巨头真的下场，中文在线的本土团队优势还能剩多少，真不好说。

千亿市场在前，为啥还赚不到钱？

按理说海外短剧是块大蛋糕，2025年全球市场规模能到110亿美元，北美用户单集付费几块钱，比国内会员还舍得花。

可中文在线为啥还亏得厉害？

核心问题出在“成本控制”上，一部短剧制作成本虽然只要十几万美元，但推广费是个无底洞。

而且用户付费转化率其实很低，新手愿意掏钱的还不到5%。

更麻烦的是，内容成本还在涨，好莱坞演员现在挤破头抢短剧角色，日薪都涨了7倍，以后想控制成本更难。

中文在线想建横琴拍摄基地降成本，说能比美国本土省30%，但基地还没建好，短期救不了急。

现在行业里都在试“免费+会员”的混合模式，可从单一付费模式转过来，又得花时间教育用户，盈利更是遥遥无期。

结语

中文在线的这波操作，更像一场豪赌，用烧钱换增长，用IP和AI讲故事，赌自己能在巨头下场前站稳脚跟。

短期来看，它旗下的新平台增长数据确实好看，也踩中了短剧出海的风口，但亏损扩大、依赖推广、优势不牢的问题，每一个都可能成为压垮骆驼的稻草。

千亿市场就在眼前，但不是每个玩家都能分到蛋糕。

是继续烧钱拼规模，还是慢下来练内功？

中文在线的下一步选择，不仅决定自己的命运，也藏着中国短剧出海的未来方向。