“科技大牛市来了”！达晨财智肖冰：我国资本市场正对AI系统性重估

来源：证券时报

“我国资本市场正对AI系统性重估，中国资本市场已进入科技大牛市。”达晨财智执行合伙人、首席投资官肖冰10月24日在2025达晨企业家峰会暨产融大会（浙江）上如是说。

达晨财智执行合伙人、首席投资官 肖冰

面对不确定的环境，企业应如何实现确定性成长？肖冰在演讲中提出八大建议：一是将“自主可控、进口替代”进行到底；二是选择“新兴、高成长”朝阳行业；三是极致降本，构筑“超强耐力”和“强大竞争力”；四是技术创新打出“差异化”，从“存量竞争”走向“增量创造”；五是摆脱内卷、全面出海，从中国走向世界；六是顺应时代大势，在AI浪潮中找到新的业务机会；七是构建产业与生态领导力，补齐产业短板，拓展商业边界；八是积极拥抱资本市场，迎接新一轮科技“大牛市”。

如何应对新技术革命浪潮？

“两年来，AI浪潮汹涌而至，新的技术革命浪潮到来了！”肖冰说，每一次新技术革命到来时都会摧毁一些行业，但也会诞生一批新兴行业和伟大的企业，“因此很多企业可能感觉到恐惧，也有很多企业感觉到欣喜”。

如何面对新技术革命的挑战与机遇？肖冰引用丘吉尔的话说，永远不要浪费一场危机，每一场危机都会让我们真实感受到一个时代的结束和另一个时代的开启，“我们不要只看到风险，更多的看到机会”。

在肖冰看来，投资的灵魂是成长，企业的灵魂也是成长，企业家的使命就是带领企业成长，无论外部环境如何演变，都要带着企业持续发展。

“在不确定的背景下，我们还是要坚定信心，保持战略定力和长期主义。”肖冰说，“希望达晨系的企业家能够穿越目前的不确定性，带领企业化危为机，继续成长，取得超越同行平均的增长。”

实现确定性成长的八大建议

肖冰在演讲中针对企业如何实现确定性成长，提出八大建议：

一是将“自主可控、进口替代”进行到底。据他透露，早在2018年，达晨的投资策略就确定为“自主可控、进口替代”，将解决中国“卡脖子”问题作为投资的主要方向、主要策略，目前来看非常成功，“往后看，该策略还可以延续下去，将‘自主可控、进口替代’进行到底，且目前向更底层、更基础、更核心的领域拓展”。

肖冰说，未来“自主可控、进口替代”还是确定性的创业方向，且是存量里的增量，不是找新市场，“企业选择的方向，如果细分行业里几乎都是国外企业占据了，行业里已有一批中国公司可以做了，建议不要选择，达晨也不会再投这样的企业了”。

二是选择“新兴、高成长”朝阳行业。在肖冰看来，以前认为没有不好的行业，只有不好的企业，优秀的企业家可以带领团队从不好的行业里突围，但在经济呈现结构性变化的当下，要修正观念了，如果处于不好的行业，再英雄般的团队也很难成功，因此必须要大胆转型到高成长的新兴行业，选择好赛道。

三是极致降本，构筑“超强耐力”和“强大竞争力”。肖冰说，在当前环境下成本领先非常重要，比同行成本低一点就能活得更长一点，才会有超强的竞争力和耐力，“在当前环境一定要极致地控制成本，占领市场”。

四是技术创新打出“差异化”，从“存量竞争”走向“增量创造”。肖冰说，多年来，世界经济发展的根基在于源源不断的技术创新，企业的增长以及从竞争中取得的竞争优势，核心也是技术创新，“消费者愿意为高科技的产品买单，企业可以不卷价格，卷价值”。

五是摆脱内卷、全面出海，从中国走向世界。“近年来，我们一直呼吁企业要重视出海，占领全球市场。”肖冰说，国内太卷，中国市场虽然大，但以我国的制造能力，很多行业都需要更大的市场。另外，我国的商业秩序还有待进一步提升，竞争环境还有改善空间。

六是顺应时代大势，在AI浪潮中找到新的业务机会。肖冰表示，AI引爆一个增量市场，且这个增量市场才刚拉开序幕，不仅能创造新的产业，也在彻底改造现有所有的传统产业，机会很多，AI应用与硬件方面特别适合创业公司，也是很多传统公司转型的方向，建议各行的企业家都要重视AI带来的新机会。

“中国资本市场正在对AI进行系统性重估，无AI，无高估值。”肖冰建议达晨系企业努力提高自身的“AI”含量，“达晨也将持续提高投资组合的‘AI’含量”。

七是构建产业与生态领导力，补齐产业短板，拓展商业边界。“技术是入场券，生态是护城河。”肖冰说，“要建立生态，不要单打独斗。”

八是积极拥抱资本市场，迎接新一轮科技“大牛市”。肖冰表示，资本市场在发生积极的变化，上证指数又创了十年新高，创业板、科创板都已经进入技术性牛市，“中国科技大牛市已经来临”。

来源：证券时报官微

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责编：林丽峰