影石“硬蹭”大疆！刘靖康飘了？

来源：行研资本

大疆最高降价900元，这一行为顿时将公司推上风口浪尖，不少老用户觉得被“背刺”了。

有意思的是，大疆未出面发表声明，反而竞争对手影石出来道歉了，影石刘靖康在微博表示，大疆降价可能有一部分原因与影石有关，并为此前购买大疆产品的用户提供100元无门槛代金券。

这波贴脸开大，堪称营销界的教科书，既蹭到了热度，又宣传了一波产品。

这对深圳姐妹花一直在“相爱相杀”，从全景相机、运动相机到无人机，再到这场降价风波，大疆与影石正在全面攻入对方的腹地。

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十倍业绩之差

一个是阆苑仙葩，一个是美玉无瑕。影石是全景相机龙头，全球市占率超80%。大疆是消费级无人机龙头，全球市占率超70%。

2024年，影石营收55.74亿元，大疆营收800亿元，大疆是影石的14倍多。影石净利润9.95亿元，大疆净利润120亿元，大疆是影石的12倍多。

业绩相差那么多，影石为什么还是要头铁地去硬碰硬？

答案藏在难以缓解的增长焦虑中，而这份焦虑，既源于核心赛道的天花板困境，也来自财务数据的压力，更受资本市场对“成长故事”的期待所裹挟。

市占率高自然是好事，然而这也意味着单一品类的增长已经趋近天花板，还想再扩大市场份额，很难。

所以，现如今两家消费终端公司均均面临增长“天花板”，急需第二增长引擎，于是乎，都在猛攻对方“腹地”——全景相机、无人机的参数相互对标，竞品直接降价，甚至相互挖角员工。

比如说Osmo Nano，在“推料”上，与影石GO Ultra相差无几，例如传感器都拥有5000万像素，在广角镜头度数、等参数上二者也都无明显差距。

但在价格上，影石GO Ultra价格为2598元，而Osmo Nano的64G版本售价仅为1998元，在叠加国补后，更是低至1698元，比影石便宜了900元。

面对大疆，刘靖康认为，理论上，一个后来者去任何一个行业，都会遇到一个品牌比你大、口袋比你深的巨头。

影石只能持续创新而非靠价格战来赢得竞争。

为建立第二“增长曲线”，今年8月，影石就使出了杀手锏。全景无人机品牌“影翎Antigravity”，并启动产品公测，正式攻入大疆的腹地。

影石的决心，从其资本市场表现可见一斑。自8月官宣后，影石股价被直线拉升，连续两日20%涨停，最大涨幅超75%。

而大疆也毫不示弱，据传目前已在研发全景无人机产品，预计不久后将上市。一场全景无人机的遭遇战即将打响。

大疆与影石的相互跨界，是两家企业突破增长瓶颈的必然选择。

此次影石通过“绑定大疆”，确实在短期内收获了高曝光与资本关注。

但这显然与影石早年的成功路径形成刺眼反差。当年影石正是凭借“运动相机中最全景，全景相机中最运动”的技术差异化，才在强敌环伺中突围。

可如今出圈的却不是技术优势，而是创始人的“道歉声明”。

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纷争早已开始

回顾过往两家公司产品线的全面对标，双方的对垒早已不局限于“卷”产品，价格、渠道也都成了实打实的争夺焦点，丝毫没有妥协空间。

战火早在五年前已经点燃，彼时，大疆跨界，发布首款运动相机Osmo Action，与GoPro、影石正面竞争。

去年，战事开始激化。影石推出Insta 360 Flow Pro，对标大疆手持云台相机Osmo Pocket3。大疆随即反击，在影石推出运动相机Ace Pro2后，直接开打价格战，将上一代产品Action 4进行降价处理，最低下探至1500元。

今年，战争进入高烈度阶段。在产品端，影石和大疆针锋相对、全面对标，打价格战。

7月底，大疆杀入影石的核心阵地，发布了全景相机Osmo 360，不仅参数对标影石X5，定价还比影石X5低了800元，为2999元。

但Osmo 360发布后，就陷入了“镜头起雾”的争议。看热闹不嫌事大的刘靖康马上发微博，一边表示“大疆的起雾只是个例，请安心选购”，一边又跟进价格战，宣布影石X5直降500元。

8月中旬，影石反攻大疆的“大本营”，官宣并公测全景无人机“影翎Antigravity A1”，刘靖康高调撒钱庆祝。

至今，两大巨头“战事”全面升级，从产品延伸至全维度对抗。

大疆正在疯狂扩建市场团队，与影石争夺头部KOL资源；影石则全力守擂，广告预算大幅提升，基本覆盖了各个流量渠道。

在线下，拥有470多家门店的大疆遭遇影石的快速追赶——后者正在深圳、广州等城市加速布局，某新一线城市的计划开店数量达到去年同期的3倍。

更值得玩味的是，影石还从大疆挖来了资深员工张博担任中国区销售负责人。这位熟悉大疆销售体系的老将，正在全力推进影石经销商体系的改革。

这场同城德比已演变为一场涉及产品、价格、渠道、人才的全方位较量，两大智能影像巨头的市场争夺战仍在持续升级。

03

影石飘了？

经过这次事件，很多人说影石飘了，但是我觉得这可能跟创始人本身的性格有关。

这是刘靖康一贯的风格——永远不按常理出牌。从大学时期破解周鸿祎手机号码，到用七千张学生照计算“南大平均脸”，这位年轻的创业者总能在关键时刻打出让人意想不到的牌。

成立十年就上市，足以见得这位创始人的能力，张扬或许就是他的代名词。然而从公司角度上来说，影石或许还存在些许问题。

从半年报来看，公司上半年实现营收36.71亿元，同比增长51.17%；归母净利润5.2亿元，同比微增0.25%；扣非后归母净利润增速仅0.06%，盈利增长近乎停滞。

深入分析很快就发现了利润增速与营收增速背离的原因，这或许源于成本端的双重挤压。

为应对无人机等新业务研发，以及全景相机技术升级，公司上半年研发投入达5.62亿元，同比翻倍增长，研发费用率攀升至15.30%，较去年同期提升3.75个百分点。

另一方面，外协加工费用同比增长62.3%，核心原因是公司将70%以上的生产环节外包，而上游原材料价格上涨及代工厂产能紧张导致加工成本上升。

重研发是一件好事，大疆就曾被老用户诟病推陈出新速度如同挤牙膏。对于消费者而言，大家当然是欢迎新玩家进来搅动局面，影石入局无人机赛道，哪怕无法超越，或许也能推动行业进步。

然而如果没有让天平平衡，只会放大增收不增利的矛盾。

其次，半年报显示，截至2025年6月末，影石创新存货余额达14.98亿元，较上年同期的9.99亿元增长49.96%；存货周转率由去年同期的2.10次降至1.43次，下降幅度32%。

存货高增与周转率下滑反映出供需两端的结构性问题，库存占用的15亿元资金，相当于公司3个月的营收规模，影响资金使用效率。

值得一提的是，影石存在着不小的供应链风险，影石走的是“自主研发+外协生产”的路线，在这种模式下供应链的脆弱性日益凸显。

主要是核心芯片供应受全球产能影响较大，在2025年半年报中，影石也提到了这个点。

影石当前面临的问题，足以说明其“飘没飘”，不在沉默中爆发就在沉默中死亡，在存货积压，业绩不如大疆的情况下，能够免费蹭一波热度，何乐而不为呢？

现如今影石是想从“小众市场龙头”转化为“大众市场参与者”，这条路必然充满挑战，如何平衡创新速度与经营稳健性，是影石的长期课题。