万家中证港股通央企红利ETF三季报解读：净赎回8300万份 净值增长5.73%跑赢基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：期末净值1.4011元 本期利润3455万元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），该基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益25,586,019.17元，本期利润34,550,900.76元，期末基金资产净值493,119,377.33元，期末基金份额净值1.4011元。加权平均基金份额本期利润0.0838元，反映出基金在报告期内为每份基金份额贡献了0.08元的利润。

主要财务指标报告期数据本期已实现收益25,586,019.17元本期利润34,550,900.76元加权平均基金份额本期利润0.0838元期末基金资产净值493,119,377.33元期末基金份额净值1.4011元

基金净值表现：三个月净值增长5.73% 超额收益1.69%

过去三个月，基金份额净值增长率为5.73%，同期业绩比较基准收益率4.04%，超额收益1.69个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差0.79%，低于基准的0.81%，显示基金波动略小于基准。拉长周期看，自基金合同生效以来（2024年8月21日至今），累计净值增长率40.70%，基准33.86%，超额收益6.84个百分点，长期跟踪效果显著。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）净值标准差基准标准差过去三个月5.73%4.04%1.69%0.79%0.81%过去六个月17.04%12.48%4.56%1.28%1.30%过去一年25.14%20.50%4.64%1.39%1.41%自合同生效起至今40.70%33.86%6.84%1.41%1.45%

投资策略与运作：复制指数严控误差 流动性与基本面共振

管理人表示，三季度港股在美联储降息带动流动性改善及企业业绩复苏下延续上涨，恒生指数涨11.56%，恒生科技指数涨21.93%。基金采用完全复制法跟踪中证港股通央企红利指数，通过量化技术降低管理成本，跟踪误差主要源于申赎、成分股调整、汇率波动等因素。报告期内基金紧密贴合指数，实现超额收益。

资产组合配置：权益投资占比90.48% 港股占净值98.33%

报告期末基金总资产5.36亿元，其中权益投资4.85亿元，占比90.48%，全部为港股通标的股票，公允价值占基金资产净值比例达98.33%，符合指数基金高仓位运作特点。银行存款和结算备付金合计658万元，占比1.23%；其他资产4446万元，主要为应收证券清算款3931万元和应收股利511万元，反映出基金在股息回收和交易清算环节的资金占用。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资（股票）484,884,822.0090.48%银行存款和结算备付金6,581,826.631.23%其他资产44,455,704.468.30%合计535,922,353.09100.00%

行业配置：金融与工业占比超六成 能源板块12.65%

从行业分布看，金融板块占比31.90%，持仓1.57亿元，为第一大配置；工业板块29.08%，持仓1.43亿元，两者合计占比60.98%。能源板块以12.65%（6236万元）位居第三，通信服务9.36%（4614万元）、房地产4.23%（2087万元）紧随其后。信息技术和公用事业占比不足2%，行业集中度较高，聚焦高股息特征显著的周期与金融领域。

行业公允价值（元）占基金资产净值比例金融157,323,114.0631.90%工业143,384,860.2329.08%能源62,363,226.1512.65%通信服务46,139,379.829.36%房地产20,874,164.744.23%医疗保健10,033,408.262.03%信息技术7,675,797.181.56%公用事业4,740,338.240.96%合计484,884,822.0098.33%

前十大重仓股：中远海控居首 航运与金融股为主

期末指数投资前十大股票合计公允价值1.39亿元，占基金资产净值28.2%。中远海控（01919）以2967万元持仓居首，占比6.02%；中国有色矿业（01258）、中国外运（00598）分别以3.22%、3.00%位列二、三。前十大中航运（中远海控、东方海外国际）、银行（中信银行、农业银行）、能源（中国石油股份、中国神华）等板块个股占比高，契合指数红利属性。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1中远海控29,674,808.066.02%2中国有色矿业15,864,670.863.22%3中国外运14,788,103.113.00%4东方海外国际14,528,981.122.95%5中信银行13,162,387.012.67%6中国石油股份12,966,580.192.63%7中国神华12,685,126.722.57%8中国人民保险集团12,559,135.482.55%9中国海洋石油12,376,795.112.51%10农业银行11,177,614.142.27%

份额变动：净赎回8300万份 单一投资者占比32.07%

报告期内基金份额大幅缩水，期初份额4.35亿份，期末3.52亿份，净赎回8300万份，赎回率22.07%（赎回9600万份，申购1300万份）。值得注意的是，期末单一联接基金投资者持有1.13亿份，占比32.07%，存在集中度风险。管理人提示，若该投资者巨额赎回可能引发流动性风险，极端情况或导致基金合同终止。

项目份额（份）期初份额434,952,835.00报告期申购13,000,000.00报告期赎回96,000,000.00期末份额351,952,835.00净赎回份额83,000,000.00

风险与机会提示：流动性风险需警惕 高股息配置价值凸显

风险提示：单一投资者持有超30%份额，大额赎回可能冲击净值；行业集中于金融、工业等周期板块，需警惕宏观经济波动及利率政策变化影响。

投资机会：基金跟踪的中证港股通央企红利指数在低利率环境下股息回报率显著，三季度跑赢基准，长期配置价值突出；管理人指数复制能力稳定，超额收益持续，适合长期布局港股高股息策略的投资者。

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