前三季涉外收支创新高，菜鸟参与闪购小时达业务 | 财经日日评

前三季涉外收支创历史同期新高

10月22日，国家外汇管理局公布的2025年9月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，今年前三季度我国涉外收支总规模为11.6万亿美元，创历史同期新高。前三季度，我国跨境资金净流入1197亿美元，银行结售汇顺差632亿美元，均高于上年同期水平。

9月以来，我国跨境资金流动继续保持活跃。当月数据显示，9月企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计为1.37万亿美元，环比增长7%，继续保持高位水平。其中，9月银行代客涉外收入6812亿美元，对外付款6843亿美元，小幅逆差31亿美元。（综合央视网）

｜点评｜前三季度涉外收支规模创新高，跨境资金流动活跃，外汇市场运行较为稳健。外部环境波动下，我国贸易活动表现出较强韧性，支撑了货物贸易项的资金净流入维持在高位。从银行结售汇数据来看，9月结售汇顺差继续扩大，市场中结汇意愿回暖，持有人民币的需求上升。顺差主要集中在9月中上旬，后续企业等市场主体行为渐趋理性，外汇市场供求整体处于动态平衡。

值得注意的是，9月资本和金融账户项的涉外收支逆差进一步扩大，证券投资项下资金持续净流出。面对经济不确定性，境内机构和居民或通过加配海外资产来寻求收益、分散风险。

谷歌芯片实现量子计算新突破

10月23日消息，谷歌近日披露与Willow芯片相关的量子计算突破性研究成果。谷歌称这是历史上首次证明量子计算机可在硬件上成功运行一项可验证算法，其性能甚至超越了最快的经典超级计算机（速度快13000倍）。

据悉，Willow是谷歌于去年12月宣布推出的量子芯片。当时，Willow量子芯片在5分钟内完成了一项传统超级计算机需要“10的25次方”年的时间才能完成的标准基准计算任务。而此次谷歌披露量子可验证性意味着，该结果可在谷歌的量子计算机（或其他同等水平的量子计算机）上重复得出，从而确认结果的准确性。这种可重复、超越经典计算的能力，是可扩展验证的基础。（第一财经）

｜点评｜谷歌的最新研究证明了，量子计算不仅能在特定任务上超越传统计算机，并且计算结果可以被重复验证。这一突破有望推动量子计算从理论验证迈向实际应用，经过与经典实验数据的交叉比对，量子计算的可靠性将在现实层面得到确认。如果量子计算进入真实物理实验，在药物研发、材料科学这些依赖高精度模拟的领域，药物设计与材料开发的速度都将得到大幅提升。

要打造出通用、全能的量子计算机，当前仍有较大距离，但技术层面的突破已经在逐步扫除障碍。凭借量子力学领域的研究，今年又有两位具有谷歌背景的科学家斩获诺贝尔物理学奖。商业应用的驱动下，来自产业界的创新力量正在崛起。

菜鸟参与淘宝闪购小时达业务

10月22日消息，菜鸟供应链将参与淘宝闪购业务，为其提供“小时达”服务。目前，菜鸟已在上海、杭州、南京等城市的部分区域开展服务，并计划向更多重点城市拓展，服务类目预计覆盖3C数码、服饰服装、美妆个护、食品等。这一举措无疑为即时零售领域的竞争添了一把火。

今年9月，天猫也上线了“淘宝闪购”业务，支持品牌官方旗舰店商品小时级送达。天猫已向品牌商家开通闪购合作邀约，无论是品牌官方还是经销商，均有资格作为主体申请合作，可将线下直营门店与授权经销门店接入淘宝闪购。（综合界面新闻）

｜点评｜淘宝全面进军本地生活领域，令美团压力倍增。淘宝App接入外卖业务后，凭借巨额补贴成功拉升日活，带动饿了么市占率回升。现在，淘宝希望复制外卖业务的成功，强化饿了么的即时零售业务。淘宝原本就与各大品牌商家常年保持深度合作，在即时零售方面很容易获得商家支持，拿到较为优惠的价格。再加上菜鸟在全国已经十分完善的配送网络，淘宝或将很快在即时零售市场开疆拓土。

保证所售数码产品为正品以及相对较低的价格，是京东自营的优势所在。产品覆盖广，与大量小商店合作，配送及时则是美团的长处。如今阿里通过内部资源整合，将二者的优势集中在淘宝中，叠加淘宝自身庞大的流量，或将掀起即时零售市场新一轮的洗牌。

特斯拉三季度营收同比增长12%

10月23日，特斯拉公布2025年第三季度财务业绩。财报显示，三季度特斯拉营业收入280.95亿美元，同比增长12%，环比增长近25%，分析师预期263.6亿美元，二季度同比下降12%。营业利润16.24亿美元，同比下降40%，分析师预期16.5亿美元，二季度同比下降42%。三季度调整后净利润17.7亿美元，同比下降29%，二季度同比下降23%。

细分业务数据方面，三季度汽车营收212.05亿美元，同比增长6%，二季度同比下降16%。剔除监管信贷积分的汽车业务毛利率为15.4%，分析师预期16.3%，二季度为15%，一年前为17%。特斯拉表示，无人驾驶出租车Robotaxi的专属产品Cybercab、Semi卡车、上月发布的新版储能系统Megapack 3均计划明年开始量产。（华尔街见闻）

｜点评｜特斯拉三季度业绩小幅超预期，现在市场对于特斯拉的期待集中在自动驾驶出租车、人形机器人等新业务上。马斯克退出美国政坛后，特斯拉凭借其过硬的整车品质，销量逐渐修复。特斯拉用简配版的Model 3/Y代替了此前推出廉价版车型的计划，即便如此，随着明年中美新能源补贴退坡，整车业务营收与利润还是将面临不小压力。

特斯拉的无人出租车业务稳步推进，在美国运营范围循序拓展。特斯拉车型搭配的FSD辅助驾驶业务方面，车主付费率并不算高，随着FSD功能的完善以及特斯拉与中欧等地监管积极合作，这部分营收有望得到扩大。特斯拉人形机器人的量产计划则是一推再推，想要贡献业绩增量遥遥无期。

Meta削减人工智能部门约600个岗位

10月23日消息，Meta公司发言人证实，Meta将裁撤其人工智能部门约600名员工，此举旨在“减少管理层级、提升组织灵活性”。Meta表示，将向受影响员工支付16周的基本遣散费，并在此基础上每满一年工龄额外支付两周薪资，但这其中会扣除通知期所对应的薪资。

近几个月来，Meta一直在大幅调整其AI战略，以在人工智能竞赛中追赶OpenAI和Google等竞争对手。公司已在基础设施建设与人才招聘上投入数十亿美元。据悉，此次裁员不涉及超级智能实验室，公司将继续招聘具备AI原生背景的人才。（财联社）

｜点评｜Meta今年以超高薪酬招募了一批AI行业的专业人才，新部门与老部门难免产生工作重叠与资源争夺。Meta这次裁员，或许意在重新梳理AI业务。Meta虽高调宣称“All in AI”，然而其上半年亮相的Llama-4大模型，市场反响却相对平淡。Meta现在也许正在尝试削减多余的人力，减少成本支出，并由精英小队领导，将研究方向集中在某些特定领域，这种做法更符合AI行业的发展趋势。

Meta正在试图在AI行业的竞争中追赶OpenAI和谷歌，按照扎克伯格领导下Meta的一贯性格，“All in AI”后初期对于AI的投资必然是只增不减。但是，大量有才华的新员工涌入，Meta内部组织框架频繁调整，反而给Meta的AI部门增添了许多混乱。尽快将内部关系理顺，是Meta现阶段的重要任务。

阿里夸克上线对话助手

10月23日，夸克上线对话助手，采用的是Qwen最新闭源模型。从产品形态上看，夸克确实像“塞进来”一个豆包。在夸克App首页，点击助手模式或者右滑，即可进入对话助手。除了常规问答外，夸克对话助手集成了深度搜索、拍照搜题、AI写作等核心功能，还可调用扫描、修图等各类工具。

此前有消息称，夸克正在推进代号为“C计划”的AI新业务，集结了夸克核心产品团队与通义实验室高阶研发人员，资源优先级已被阿里集团提升至最高层级，目标直指对话式AI应用赛道，意在打造阿里面向2亿年轻用户的C端AI入口。这次夸克对话助手的上线，是“C计划”首个阶段性成果。（财联社）

｜点评｜阿里的AI大模型在全球开源社区反响不俗，在消费者端的布局相较于国内其他互联网巨头却相对较弱。在阿里的AI战略中，夸克是核心载体，再加上其即将推出的AI眼镜，标志着夸克将进行软硬件融合的探索。这次夸克对话助手的升级在功能上与国内其他AI助手类似，根据Qwen闭源模型的特性，其在科研、医学等专业领域的回答表现或更出色。

生成式AI有很多使用方法，只是有时候用户缺乏引导，没想到AI能为他们解决工作、学习中的问题。豆包预设提示词、打包功能入口，更加贴近用户需求，得到了许多用户喜爱。夸克现在也在往自家App中集成各种功能，“多就是好”的简单逻辑在产品推广初期十分有效。

85%标普500公司盈利超预期

10月22日消息，据统计，标普500指数成分股正在交出四年来最强劲的财报季表现。迄今已公布三季度业绩的公司中，约85%超出利润预期，创下2021年以来的最高比例。这一表现为今年累涨15%但10月陷入停滞的美股提供了新的支撑。这一盈利超预期比例格外亮眼，因为分析师在财报季前已提高了盈利预测门槛。

金融板块中花旗集团和摩根士丹利均超出预期；通用汽车受益于强劲的卡车销售和部分关税减免，上调盈利指引后股价飙升；可口可乐同样超出预期，尽管价格上涨，消费者仍大量购买该公司饮料。摩根大通预计，标普500成分股将实现约12%的双位数盈利增长，高于市场普遍预期的7.7%同比增幅。值得注意的是，目前仅有不到五分之一市值的标普500公司发布业绩公告。（华尔街见闻）

｜点评｜三季度年报正在陆续披露中，业绩表现较好的公司往往倾向于提前发布财报，而业绩较弱的则选择延迟公布。因此，每次财报季初期好消息往往更多。这次大量公司盈利超出市场预期，确实不算常见。市场今年普遍认为美国此前旺盛的消费需求将快速回落，再加上美国关税政策的不确定性以及美国政府陷入停摆，让分析师们更加悲观。但实际上，美国消费仍具韧性，关税影响有限，形成了预期差。

得益于强劲的AI产业链投入和美国经济修复，近两年标普500季度业绩平均增速都在10%以上，属于历史较高水平，是支撑标普500接连走高的基础要素之一。三季度能否延续此前的良好表现，还得等待财报全部披露后再进行观察。

周四两市探底回升沪指涨0.22%

10月23日，市场探底回升，三大指数全线收红。沪深两市成交额1.64万亿，较上一个交易日缩量239亿。总体来看，个股涨多跌少，近3000家个股上涨。从板块来看，深圳本地股全天领涨两市，煤炭板块集体拉升，锂矿概念股午后走强，量子科技概念尾盘表现活跃。下跌方面，工程机械板块走弱，培育钻石、油气等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3922.41点，涨0.22%，成交额为7189亿元；深成指报13025.45点，涨0.22%，成交额为9250亿元；创指报3062.16点，涨0.09%，成交额为4079亿元。（新浪财经）

｜点评｜周四两市宽幅震荡，市场情绪在日内完成切换，背后是筹码的流转。从板块上看，部分地区开展环保安全检查行动，一些超产煤矿停产，煤价走高，煤炭开采加工板块全天领涨。中美新一轮贸易谈判将近，出口情况有望得到改善，港口航运、工业金属板块活跃。午后券商板块带头拉升，在政策加码预期下，两市迅速收回当日跌幅，三大指数集体翻红。

市场“不见兔子不撒鹰”的谨慎态度即将迎来改变，周四的宽幅震荡只是一次预演。随着月末多项影响基本面的事件落地，市场博弈行情有望重新开启，两市振幅或进一步扩大。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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