单季暴涨，医美巨头杀入全球美妆十强？

三大部门、两大地区全线上涨！

作者|t t

责编|高 高

来源|聚美丽

聚美丽在2023年大颜值产业年会上提到，随着生命科学、生物医药、医学介入的大健康、减龄医美等领域的科技研究进入美妆行业后，将产生交互协同。

医美和美妆行业的融合趋势也在加速进行，如美妆头部的雅诗兰黛与嘉会医疗达成战略合作、资生堂投资创建医疗等。这一系列举措也让医美企业们的发展迎来了增长期。

10月23日，国际医美和皮肤科巨头高德美，公布了其前9个月及第三季度业绩。其中，前9个月净销售额同比增长15%至37.37亿美元(人民币约266.15亿元)；第三季度的净销售额为12.89亿美元(人民币约91.70亿元)，增长了超出预期的21.0%。财报表示，尽管市场动态充满挑战，但销量增长和有利组合推动业绩上涨。

截止发稿前，高德美的股价上涨了4.7%至142.7瑞士法郎(人民币约1274.22元)。

△图源：高德美官网

财报透露，基于整个投资组合，尤其是皮肤治疗部门旗下Nemluvio的强劲增长，高德美在继半年报发布之后，又一次上调了2025年全年指引。按固定汇率计算，净销售额同比增长17.0-17.7%(之前为12-14%)，核心EBITDA利润率按固定汇率计算为23.1-23.6%(之前约为23%)。

此外，梳理高德美最新财报，还有以下关键数据值得关注：

1.国际市场和美国均实现两位数增长；

2.所有产品类别均表现亮眼，其中皮肤治疗业务按固定汇率计算同比增长40.4%；

3.护肤品牌Cetaphil继续保持强劲发展，亚洲市场表现出色。

对此，高德美首席执行官FLEMMING ØRNSKOV表示：“高德美在2025年前9个月的强劲表现，表明了我们产品组合的广度以及通过创新、卓越商业和全球扩张实现增长的能力。我们也会继续满足不断变化的消费者和患者需求。为此，我们正在深化美国的投资，扩大业务，并加强与医疗保健专业人员的合作伙伴关系。”

三大部门齐涨，Q3最高增长69.1%！

按业务划分，高德美旗下共三大部门，从注射美学到皮肤治疗，旗下品牌众多。其中，Cetaphil和Alastin等均为热门品牌，为销量增长做出了极大贡献。

聚焦到高德美最新发布的财报来看，如下图所示，三个部门业务的情况，在前9个月及第三季度单季的业绩均增加，且部分呈双位数上涨。

其中皮肤治疗业务表现最佳，2025年前9个月，净销售额达到8.04亿美元(人民币约57.26亿元)，同比增长40.4%，而在2025Q3甚至暴涨69.1%至3.15亿美元(人民币约22.43亿元)。

此外，注射美学部门则仍是高德美最大业务，在前9个月净销售额为18.71亿美元(人民币约133.25亿元)，按固定汇率计算同比增长10.5%。

其中，神经调节剂净销售额为10.53亿美元(人民币约75亿元)，同比增长14.0%，且在美国和国际市场均实现两位数增长，从而进一步扩大了市场份额。

填充剂和生物刺激剂的净销售额为8.18亿美元(人民币约62.75亿元)，增长6.2%。财报透露，虽然填充剂整体继续受到市场疲软的影响，但受到产品差异化的因素，从而支撑业绩增长。值得关注的是，生物刺激器保持强劲势头，其中国际市场的增长，得益于童颜针Sculptra在中国市场的推出。

值得注意的是，在最近双十一表现出色的Cetaphil(丝塔芙)，其所在的日常护肤部门，前九个月净销售额为10.63亿美元(人民币约75.61亿元)，同比增长8.2%。

财报透露，日常护肤部门的增长由国际市场引领，其中Cetaphil和Alastin均实现了两位数的增长。Cetaphil继续保持强劲发展，在亚洲市场表现出色。

财报还特别提到了，从年终旺季之前，Cetaphil在第三季度末，推出的多项促销活动中得到了积极反响。据爱美日记数据，2025年10月，Cetaphil大白罐保湿霜销量达100万＋，此外，四维面霜在李佳琦直播间定金销量达2万＋。

两大地区双位数上涨！有望冲击TOP10？

除了各部门亮眼的成绩，高德美的市场表现同样出色。

前9个月，高德美的国际市场净销售额为21.57亿美元(人民币约153.62亿元)，同比增长13.2%，美国市场上涨17.5%至15.80亿美元(人民币约112.53亿元)。其中，第三季度美国地区的净销售额上涨28.9%至5.42亿美元(人民币约38.60亿元)。

△图源：高德美官网财报

拉长时间线来看，高德美在今年的3个季度中，国际市场均呈双位数上涨，美国市场的涨幅也在不断扩大。

值得注意的是，虽然高德美在去年3月才在瑞士证券交易所上市，但是仅上市一年多，其业绩在一众下滑的国际企业中，表现突出。如下图所示，高德美前9个月的业绩已经连续三年上涨，且涨幅进一步攀升。

相较于2024全年44.10亿美元(人民币约314.08亿元)的净销售额，高德美若能继续保持当前的上涨趋势，2025年有极大可能突破50亿美元(人民币约356.11亿元)。

对照2024年国际美妆的榜单，高德美甚至能取代科赴，冲进TOP10。且在最新的2025年上半年榜单中，其也仅与第10名科蒂相差7.86亿元。

从此次公布的前9个月业绩表现(净销售额同比增长15%)，以及宣布上调全年净销售额指引来看，都意味着高德美对其业务十分有信心。

那么，这一依靠注射美容一路壮大的黑马企业，也让今年最终的Top10榜单拥有诸多看点。

文中汇率换算：1美元≈7.1221元人民币，1瑞士法郎≈8.9342元人民币

信息来源：高德美官网

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