大有能源遭游资爆炒股价8天翻倍 煤价下行冲击持续负债率升至73%

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

13天9板，大有能源（600403.SH）股价涨势还未停歇。

10月22日，大有能源股价再度涨停，市值突破210亿元。

10月21日晚，大有能源发布股票交易严重异常波动公告，10月10日至21日的8个交易日，公司累计上涨103.83%。公司目前生产经营正常，市场环境、行业政策亦未发生重大调整。

大有能源股价大涨，可能与间接控股股东重组有关。2025年9月25日晚，大有能源公告称，公司间接控股股东河南能源集团有限公司（以下简称“河南能源集团”）与中国平煤神马控股集团有限公司（以下简称“平煤神马集团”）实施战略重组。

战略重组会对大有能源的经营产生什么样的影响，目前难以判断。

大有能源主要从事煤炭开采，近年来，受市场波动影响，公司经营业绩并不理想。近两年半，公司持续亏损，合计亏损24.23亿元。

刚出炉的2025年第三季度经营数据显示，公司产销量齐增，但煤炭销售毛利为-3569万元，大有能源盈利能力修复仍需时间。

股价13天9板强势翻倍

不惧风险，大有能源的股价仍在涨停。

10月22日，大有能源的股票以8.40元/股开盘，高开5.13%。开盘后，股价快速上拉，开盘3分钟封住了涨停板，直至全天交易结束。

K线图显示，9月26日以来，大有能源的股价持续上行。9月26日收出第一个涨停板，29日、30日，盘中股价大幅波动，最终平盘。进入10月，10月9日，股价收跌3.45%，10月10日涨停，13日涨4.41%，14日至21日的6个交易日，收出了六连板。

9月25日，大有能源的收盘价为3.69元/股，10月22日的涨停价为8.79元/股，区间涨幅为138.21%。这期间，13个交易日收出了9个涨停板。

针对股价大涨，10月14日以来，大有能源先后发布了4份股票交易异常波动、风险提示公告。10月21日，公司用“严重异常波动”来定义。

在10月21日的公告中，大有能源称，10月10日至10月21日股价累计上涨103.83%，同期上证指数累计下跌0.45%，同期煤炭开采加工行业指数累计上涨12.51%，公司股价短期涨幅严重偏离同期上证指数和煤炭开采加工行业指数，可能存在非理性炒作风险。

大有能源称，截至公告披露日，公司没有任何根据有关规定应披露而未披露的事项或与该等事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉应披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息。

2025年9月25日晚，大有能源曾公告，公司收到间接控股股东河南能源集团转来的河南省国资委通知，获悉河南省委、省政府决定对河南能源集团和平煤神马集团实施战略重组。

也就是从9月26日开始，大有能源的股价开始起飞。据此判断，大有能源的股价上涨，可能与间接控股股东的战略重组相关。

不过，平煤神马集团旗下有4家A股公司，河南能源集团旗下，除了大有能源，还有在新加坡上市的九天化工。除了大有能源股价大涨外，其它公司股价并没有如此积极表现。

10月14日以来，大有能源多次登陆龙虎榜。数据显示，买卖交易金额前五名中均无机构身影。据此可以判断，大有能源的股价强势大涨，是游资在炒作。

业绩承压两年半共亏24亿

股价大涨的大有能源，经营业绩并未明显改善。

大有能源主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工，主要产品为长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤、气煤。公司煤炭产品主要销往河南、湖北、新疆、华东等多个省区。

大有能源深耕煤炭主业，受煤炭市场供需波动等因素影响，煤炭价格波动也较明显，因此，公司经营业绩也不可避免出现波动。

财报显示，2025年上半年，大有能源商品煤产量521.04万吨，同比增加48.11万吨，增幅10.17%；商品煤销量508.05万吨，同比增加44.76万吨，增幅9.66%。公司实现的营业收入为19.20亿元，同比减少6.8亿元，同比下降26.14%；归母净利润为-8.51亿元，同比减少3.62亿元，同比下降73.81%。

公司解释，业绩同比大幅减少，主要原因是受市场供需关系影响，煤炭价格大幅下行，公司商品煤平均售价同比下降约29%，导致当期利润同比增亏。

此前的2023年、2024年，大有能源实现的营业收入分别为58.14亿元、49.30亿元，同比下降32.30%、15.20%；归母净利润分别为-4.81亿元、-10.91亿元，同比下降130.95%、126.84%。

2023年以来的两年半，公司的归母净利润合计亏损24.23亿元。

2024年，大有能源的亏损明显扩大。公司解释，2024年，公司商品煤产量同比增加 54.64万吨，商品煤销量同比增加35.82万吨。但是，商品煤平均售价同比下降约106元/吨，影响利润总额同比减少约10亿元。而当年煤炭价格下降，主要是受煤炭产量增长、进口量增加、煤炭需求增幅下降，煤炭市场供需宽松影响。此外，公司部分矿井因工作面地质条件变化，煤层煤质变差，导致公司商品煤煤质下降。

在煤炭价格高位时，大有能源也曾大幅盈利。2021年、2022年，公司实现的归母净利润分别为12.89亿元、15.55亿元。

大有能源的财务承受着一定压力。截至2025年6月底，公司资产负债率为73.01%，上年同期为68.28%。期末，公司货币资金44.83亿元，有息负债67.51亿元。上半年，公司财务费用为1.49亿元，较上年同期增长27.74%。