河南
2025 年 10 月 21 日，高市早苗踩着 “日本宪政史上首位女性首相” 的光环上任，本应是万众瞩目的政治突破。
但短短一天后，市场就用冰冷的数据给出了 “差评”。
日元对人民币汇率跌至 0.04697，创下八个月来最低纪录；国债收益率持续攀升，被寄予厚望的 “高市交易” 刚冒头就迅速夭折。
这场闹剧的根源，正是她力推的 “早苗经济学”—— 以 “大胆金融宽松、机动财政支出、大规模危机管理投资” 为核心的 “三支箭”。
可在经济学家眼中，这哪里是救市箭？分明是射向日本经济的 “自杀箭”！
第一箭：宽松货币，射穿日元与民生
“现在加息是愚蠢的！” 高市早苗上任当天就炮轰日本央行，把超宽松货币政策焊死在政策清单上。
但全球主要央行都在收紧银根，日本的 “反向操作” 直接给日元判了死刑。
日元贬值看似能给出口企业 “输血”，却狠狠扎了普通民众一刀。
日本骏河台大学名誉教授成田宪彦表示：“积极财政越多，日元贬值越狠，进口物价就全面上涨”。
要知道，日本 90% 以上的能源和粮食依赖进口，日元每贬值 1%，进口成本就飙升千亿日元。
如今核心 CPI 已连续 44 个月上涨，60% 以上民众对物价飙升怨声载道，高市的 “宽松箭”，本质是让民众为出口企业买单。
第二箭：财政扩张，压垮 235% 的债务大山
如果说货币宽松是 “饮鸩止渴”，财政刺激就是 “自掘坟墓”。
国际货币基金组织数据显示，日本政府债务占 GDP 比重已达 235%，远超希腊债务危机时的 142%，连前首相石破茂都直言 “比希腊还糟”。
可高市偏要 “火上浇油”：宣布冻结财政黑字化目标，还要大举借债搞投资。
她宣称提高金融所得税能填补缺口，但从 20% 到 30% 的税率上调，连新增国债利息的零头都覆盖不了。
更危险的是，日本国债早已没人 “接盘”。
今年 5 月 20 年期国债拍卖投标倍数跌至 2.5 倍，创 2012 年来最低，寿险公司买盘暴跌 95%。
再这么发债，早晚重蹈 “特拉斯冲击” 覆辙，利率飙升将让 1200 万亿日元债务彻底爆雷。
第三箭：危机投资，拖死结构改革
“早苗经济学” 最致命的谬误，是以为 “印钞票能解决一切”。
可日本的病根藏在人口减少、生产率低迷的土壤里：常住人口从 2018 年的 1.268 亿跌到 2023 年的 1.245 亿，企业创新力连续十年下滑，这些都不是财政刺激能治好的。
过度投资反而会造成资源错配：政府把钱砸向低效基建，企业就懒得搞技术升级。
短期就业数据好看，长期竞争力却持续萎缩。成田宪彦一针见血：“回避结构改革的刺激政策，只会让日本经济彻底失去自愈能力”。
“早苗经济学”三箭一出，直接引发了市场对其政策的不信任。
国际评级机构和外国投资者也对日本的财政状况忧心忡忡，一旦日本政府债券失去市场信任，利率飙升将使债务雪球越滚越大，可能引发类似希腊债务危机的情况。
况且在特朗普重返白宫的背景下，美国正在关注贸易赤字问题，日本此时大搞财政扩张和货币宽松，势必导致日元进一步贬值。
政治合流，极右联盟撕碎财政防线
“早苗经济学” 的危险性，更源于其背后危险的政治生态。
高市政权组建之初便完成了致命的政治重组：公明党退出联立政权，极右的日本维新会取而代之，形成了财政民粹主义的 “危险同盟”。
维新会主张的 “减税至上主义” 与高市的 “支出扩张主义” 看似矛盾，实则殊途同归 —— 都是通过牺牲财政健全性讨好选民。
维新会宣称通过削减公务员和行政成本实现减税，但这种削减规模远不能弥补税收损失；高市则干脆靠借债支撑支出，两者结合必然导致财政赤字以史无前例的速度膨胀。
更值得警惕的是，这一联盟直接稀释了自民党内部麻生太郎等财政纪律派的影响力，而公明党这一曾经的理性制衡力量退场后，日本政治彻底失去了财政约束的最后防线。
这种政治合流让高市更有底气推行激进政策。
她曾公开批评 “财务当局对基础财政收支的执着导致安倍内阁的财政出动半途而废”，如今有了维新会的支持，其挑战财政保守派的底气更足。
日本由此进入前所未有的财政放纵时代，政策制定彻底沦为民粹主义的附庸，而非对国家长远利益的考量。
内忧外患下，“短命首相” 要提前预定？
更糟的是，高市的政策正在引发连锁反应。
国际上，特朗普政府盯着贸易赤字，日元贬值必然加剧美日失衡，新一轮关税战已在酝酿；G7 国家强调财政纪律，日本的 “离经叛道” 只会让自己孤立无援。
国内更不乐观：执政联盟本就因 “政治黑金” 丑闻摇摇欲坠，如今经济政策引发市场恐慌，在野党已放出 “绝不通过刺激法案” 的狠话。
更深远的伤害在于代际公平的崩塌。
高市口口声声要让年轻人对未来充满希望，却在给他们套上沉重的债务枷锁。
当前日本年轻人已背负着人口老龄化带来的养老负担，高市的政策无疑是雪上加霜，将当代的财政责任完全转嫁给下一代，这是赤裸裸的代际剥削。
要知道，日本首相平均任期不到 3 年，高市带着 “自杀箭” 开局，恐怕连这个 “平均线” 都撑不到。
当 1200 万亿日元债务的雪球滚到悬崖边，当日元贬值的狂风刮向民生，这场 “早苗经济学” 的豪赌，最终可能让整个日本经济付出惨痛代价。
参考资料：
《澎湃新闻》2025年10月22日文章 《高市早苗的财政豪赌：“早苗经济学”或将日本推向深渊》
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