乘股市回暖东风 逾九成保险资管产品年内实现正收益

据Wind数据统计，10月以来已披露最新净值的保险资管产品有1583只。其中，今年以来实现正收益的产品有1468只，占比高达92.7%。从产品类型看，权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率28%。

随着保险资金“长钱长投”加速落地，保险机构调研上市公司的力度持续增强，尤其加大了对科创类企业的关注。高股息、高成长仍是险资配置重点。此外，寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向和途径。

权益类产品业绩表现亮眼

据Wind数据统计，10月以来披露最新净值的1583只保险资管产品中，有156只产品年化回报率超30%，权益类保险资管产品业绩表现十分亮眼。

具体来看，在1583只产品中，固收类产品有1008只，其中945只产品今年以来业绩表现为正收益；权益类产品有263只，其中仅4只产品今年以来处于亏损状态，其余259只产品均实现正收益；混合类产品有200只，其中今年以来回报率大于0的产品有190只。

从近半年的产品收益情况来看，权益类产品业绩表现突出。近6个月回报率排名前10位的产品均为权益类产品；在回报率超30%的62只产品中，权益类产品有48只。

业内人士表示，得益于今年A股市场回暖，险资权益投资交出亮眼答卷，在低利率环境下，投资权益类资产成为险资提升长期收益的有效途径。

高股息高成长是配置主线

随着权益类资产的重要性不断提升，保险及保险资管公司调研上市公司的力度持续增强，尤其加大了对科创类企业的关注。

据Wind数据统计，截至10月21日，今年以来，有206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量合计达1.1万家。其中，泰康资产调研次数最多，达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次。

从行业来看，电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备、电子设备和仪器、区域性银行等领域是险资关注的重点。

具体来看，在电子元件领域，深南电路、中际旭创、立讯精密等公司获较多保险资管公司调研。险资对这些公司的差异化竞争优势、目前产能情况及未来发展规划较为关注。

此外，在集成电路领域，聚辰股份、澜起科技等公司获险资重点调研，公司专利数量和研发投入情况、人工智能未来发展方向等均是险资感兴趣的话题。

在传统行业领域，银行股仍为险资高股息配置策略的核心标的，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域性银行被多次调研，如何提高区域内竞争优势、展望零售贷款不良率等均是险资关心的问题。

加大权益类资产布局

“自去年9月以来，市场环境发生了较大变化，最显著的一点是信心在修复，体现在今年以来资本市场表现上，就是债券利率出现较大幅度上行，股票市场迎来上涨。在大类资产配置上，最重要的变化是保险机构的风险偏好在提高。”中意资产总经理贡磊表示。

权益投资收益增长拉动保险机构业绩提升。光大证券研究所副所长、金融业首席分析师王一峰表示，中国人寿、新华保险、中国财险近期发布了2025年前三季度业绩预增公告，受益于权益投资收益增长，三家险企业绩均超预期，且股票仓位明显提升。总体来看，今年以来上市险企资产端弹性明显增强，将推动险企在牛市行情下实现更好的利润增长。

安联资管副总经理、首席投资官张光认为，险资机构是市场上可投资产类别最广泛的机构投资者之一，未来在资产端，可以利用利率互换等方式，从根本上解决资产负债久期错配的问题。

业内人士表示，除了传统的固收类和权益类资产，寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向和途径。