江苏
作者 | 深水财经社 倪大九
距离上次易主告败尚不足两年，华脉科技的 "卖身"之旅再度启程，
10月20日早间，华脉科技披露公告称，公司实控人胥爱民正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。
值得一提的是，披露易主消息前一交易日，即10月17日，华脉科技股价涨停收盘。
胥爱民执意退出背后，是华脉科技近年来业绩承压，深陷泥潭。
值得注意的是，这并非胥爱民首次筹划控制权变更，早在2023年6月公司就曾筹划易主，但最终未果。
时间回溯至2023年，公司抛出定增方案，拟向成立仅3个月的深兰控股发行4817.7 万股股份，募集资金不超过5.14亿元。
若交易完成，深兰控股将以23.08%的持股比例成为控股股东，其实际控制人陈海波将取代胥爱民执掌公司。
彼时，这场交易因"AI巨头借壳"的想象空间引发市场狂热，华脉科技股价斩获六连板，累计涨幅达77.18%。然而，看似美好的 "联姻"背后，是经不起推敲的交易细节。
易主方案刚公布，便遭到了交易所的严格审视。在随后的一段时间里，交易所连续发出两轮监管问询函，就交易方案的合理性、新股东资质与资金来源、控制权稳定性等市场关切问题进行了询问。
在交易所层层递进、切中要害的问询下，华脉科技的回复未能完全打消市场与监管的疑虑。
最终，华脉科技于2024年1月宣布终止该次非公开发行事项，这场备受瞩目的“联姻”以失败告终。
公开资料显示，胥爱民出生于1955年，今年已经70岁，曾任南京普天通信股份有限公司副总经理，华脉科技多位现任或离任高管曾在普天通信任职。
截至今年上半年末，胥爱民位列公司第一大股东，持股数量约3690.5万股，持股比例为22.98%。
从华脉科技的业绩可以看出，胥爱民的退出决心，根植于公司持续恶化的经营基本面。
据了解，华脉科技位于南京市江宁区，是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商，主要产品覆盖了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN及无线通信网络建设产品。
这家2017年登陆上交所的企业，完美诠释了 "上市即巅峰"—— 上市八年来净利润从未重现IPO前水平。
财务数据显示，公司已陷入 "亏损-减亏-再亏损" 的恶性循环。
2022年至2024年，华脉科技营业收入从 10.94亿元降至9.06亿元，净利润分别为- 9547.15万元、-8420.21万元、1456.95 万元，看似扭亏的2024年实则扣非净利润仍亏损1071.24万元。
2025年上半年，经营状况再度恶化，实现营业收入3.75亿元，同比下降9.29%，净利润亏损扩大至2180.04万元，公司将其归因于"宏观经济承压、市场竞争加剧导致产品降价"。
对于70岁的胥爱民而言，挽救这家企业已显力不从心。如今面对通信行业技术迭代与市场格局重塑，公司转型乏力。
因此，对于已经年过七旬的胥爱民来说，转让控制权也许是最理性的选择。
（全球市值研究机构深水财经社独家发表，转载引用请注明出处）
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