从新三板到港交所，利润激增3.5倍，金添动漫玩转IP+零食生意经

近日，广东金添动漫股份有限公司（下称“金添动漫”）向港交所递交主板上市申请，招商证券国际与中国银河国际担任联席保荐人。

这并非金添动漫首次接触资本市场——公司曾于2016年8月在新三板挂牌，后于2021年初摘牌退市。此次转战港股，金添动漫携着亮丽业绩归来：2024年净利润暴增72.9%，毛利率持续提升。

中国最大的IP趣玩食品企业正式向港股发起冲击，凭借26个热门IP和600多款产品，三年净利润激增背后的商业密码是什么？

利润三年增长3.5倍，毛利率持续攀升

天眼查显示，金添动漫是一家IP趣玩食品行业企业，专注于提供充满乐趣且美味健康的IP趣玩食品。

截至2025年6月30日，金添动漫在全国建有5大生产基地、拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，包括糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产品类别。

金添动漫合作的IP包括奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇、熊出没、迪斯尼、哪吒之魔童闹海、蛋仔派对、猪猪侠等。

目前，公司已与授权IP建立长期稳定的伙伴关系，最长合作年限超过15年。这些IP来自日本、欧美、中国等不同国家和地区，形成了极具差异化且行业领先的IP库。

招股书显示，金添动漫2022年、2023年、2024年营收分别为5.96亿、6.64亿、8.77亿元；毛利分别为1.59亿、2.17亿、2.96亿元；毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%；期内利润分别为3671万、7522万、1.3亿。

这其中，奥特曼是金添动漫最赚钱的IP。2022年至2024年全年，以及2025年上半年，来自奥特曼的收入分别为3.73亿元、4.18亿元、4.79亿元及1.95亿元，分别占同期总收入的62.6%、63.0%、54.5%及43.9%。

尽管奥特曼贡献了相当比例的收入，但公司正在积极优化IP组合。

近年来，小马宝莉及蜡笔小新IP产品收入占比上升，如小马宝莉IP产品收入占比从2022年的0.8%增至2025年上半年的22.8%，降低了单一IP依赖风险。

从其产品类别来看，糖果和饼干是金添动漫的两大主力品类。2025年上半年，糖果收入为1.78亿元，占比为40.1%。整体来看，这两类产品合计贡献66.2%的收入，成为业绩增长主引擎。

相比之下，膨化零食和巧克力的销量和收入在2025年上半年出现下滑，公司解释这是由于2025年春节较早，促使客户将节前备货高峰期提前到2024年12月。

整体上，金添动漫秉持“以零食为载体、以IP为驱动”的经营理念，挖掘IP与零食的最佳匹配形态，打造高度定制化的IP趣玩食品矩阵。

IP趣玩食品赛道潜力巨大，市场竞争格局渐显

回顾来看，现在的金添动漫构建了覆盖经销商网络、零售商直销及电商平台的全渠道体系。

截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商构建起覆盖全国的多层级经销网络，触达全国逾1700个县，县级覆盖率超60.0%。

更引人注目的是直销业务的快速增长。公司已与鸣鸣很忙及万辰等量贩零食店以及名创优品、美宜佳、绿光派对及永辉超市等其他零售店合作，涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店及自动贩卖机等广泛的消费场景。

2022年至2025年上半年，向经销商销售收入占比从95.2%降至55.1%，而面向零售商直销收入占比则从3.5%升至43.2%。

相比之下，电商渠道尚待挖掘潜力，2024年全年收入仅约100余万元，占总收入0.2%。

此外，金添动漫所处的IP趣玩食品赛道是一条增长潜力巨大的赛道。

根据弗若斯特沙利文报告，中国的IP食品市场规模2024年为人民币354亿元，预计到2029年达到人民币849亿元，复合年增长率为18.5%。

具体到IP趣玩食品，市场表现出强劲的增长势头。市场规模从2020年的56亿元增长至2024年的115亿元，2020年至2024年的复合年增长率为19.6%。

预计2025年至2029年，中国IP趣玩食品市场将以复合年增长率20.9% 增长，至2029年达305亿元。

目前，中国的IP趣玩食品行业仍处于发展初期，正逐步从低龄段、品类单一、质量层次不齐的阶段向全龄段、产品多元化、精致化及健康化的方向演变。

根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，金添动漫是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品公司，市场份额为2.5%。

按相同资料来源，截至2025年6月30日，公司亦是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业。

而金添动漫未来的关键看点在于，公司能否利用当前IP带来的宝贵现金流的窗口期，完成从“IP搬运工”到“自主品牌建设者”或“产业链主导者”的转型。

例如，尝试孵化自有IP、投资建设更高效的供应链以降低成本，或是通过数字化运营直接触达消费者以积累私域流量。

在中国IP趣玩食品行业这个充满潜力的赛道上，金添动漫能否借助资本市场的力量，进一步巩固其龙头地位，值得市场持续关注。

结语

纵观金添动漫的发展历程，其成功关键在于抓住了“IP+食品”的融合趋势，通过奥特曼等知名IP赋能传统零食，创造出差异化竞争优势。尽管面临IP依赖、渠道转型中的风险等问题，但其正向的财务数据和在细分市场的领先地位，使其港股IPO备受关注。

金添动漫的IPO进程，无疑是中国IP趣玩食品行业发展的重要风向标。