332亿元！欧莱雅拿下开云美妆

巴黎时间10月19日，欧莱雅与开云集团正式宣布，双方已达成一项长期战略合作伙伴关系，携手进军奢侈品美妆和健康领域。

根据协议，欧莱雅收购开云集团旗下美妆业务，包括香水品牌Creed的完全所有权，以及古驰、葆蝶家、巴黎世家等奢侈品牌长达50年的美妆香水授权。同时双方将成立独家合资公司共同探索健康与长寿科学领域的商业机遇。

这笔交易总额高达40亿欧元（约合人民币332亿元），预计将于2026年上半年完成，届时欧莱雅将以现金支付。此外，欧莱雅集团还须就授权品牌的使用向开云集团支付相应的特许权使用费。从金额来看，这也是欧莱雅史上最大手笔的一次交易。

截自欧莱雅新闻稿

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欧莱雅的“高端化”护城河再升级

据开云集团2024年财报，开云美妆的全年营收为3.23亿欧元（约合人民币26.7亿元）。

截至目前，开云美妆已形成了由6大自有品牌——葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）、亚历山大麦昆（Alexander McQueen）、宝曼兰朵（Pomellato）、Qeelin和Creed形成的美妆香水矩阵。

交易达成后，欧莱雅将全盘接手英国沙龙香水品牌Creed，并将获得Bottega Veneta和Balenciaga的50年独家美妆授权。在开云与科蒂的现有业务许可到期后，欧莱雅还将获得为Gucci开发和分销香水和美容产品的50年独家授权。

此次交易或标志着高端香水市场寡头时代到来。

一直以来，香水业务都是欧莱雅高端化战略的核心驱动力之一。上半年，集团高档化妆品部门销售额同比增长2.0%至76.58亿欧元。财报中多次提及，增长与旗下多个高端香水品牌的带动有关。

此次收购后，欧莱雅将借此囊括从Creed、古驰、葆蝶家、巴黎世家到旗下原有的兰蔻、阿玛尼、YSL、PRADA、华伦天奴等多个高端香水品牌，丰富集团高端香水布局，与科蒂、雅诗兰黛（7个自有香水品牌）、PUIG等共同形成巨头垄断行业的市场格局。

此外，欧莱雅与开云的合作并未局限于传统美妆范畴。双方宣布成立一家50/50的合资公司，共同探索奢侈品与健康长寿领域的商业可能。此举将欧莱雅的科研实力与开云对高端客群的洞察紧密结合，意在打造前沿健康产品与高端服务体验。

回顾欧莱雅的发展史，并购贯穿主线。据CBO不完全统计，自60年前收购兰蔻以来，欧莱雅已累计收购近50个品牌，平均每14个月完成一次收购。

对于欧莱雅而言，此次合作进一步巩固了其作为全球第一大美妆集团的战略地位。也再次印证其“收购-整合-规模化”的扩张路径。

欧莱雅首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）表示：“与世界最负盛名、最具创意和远见的奢侈品集团之一建立长期战略联盟，令我倍感欣喜。这些非凡品牌的加入完美补充了我们现有产品组合，并极大扩展了我们进入全新的、充满活力的奢侈美容领域的范围。通过Creed，我们将进一步确立在快速增长的高端香水市场中的领先地位。古驰、葆蝶家和巴黎世家都是具有巨大增长潜力的品牌。”

欧莱雅凭借规模化运营能力和渠道优势，也有望快速释放被收购品牌的商业潜力。

开云集团首席执行官卢卡·德·梅奥（Luca de Meo）则指出，此次战略联盟标志着开云集团的决定性一步。

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开云战略转向，从自建美妆到“授权变现”

近两年来，开云集团曾积极布局自建美妆业务，不断向市场释放其进军美妆的决心。

2023年初，开云集团宣布自建美妆部门。两年间，开云美妆不断完善人才梯队。

部门成立之初，集团就挖来了在美妆行业拥有近30年的老将Raffaella Cornaggia任开云美妆CEO。据悉，Cornaggia曾在欧莱雅、香奈儿担任高管，并最终在雅诗兰黛任职长达14年。

建立美妆部门后，开云集团陆续开展了35亿欧元收购高端沙龙香水品牌Creed，投资小众香氛Matiere Premiere并重振葆蝶家香水线等动作。

去年10月，葆蝶家推出5款全新香水，每瓶售价450美元（约合人民币3290元），所有香水均由内部调香师调制。今年，旗下奢侈品牌巴黎世家在迎来新任首席执行官Gianfranco Gianangeli的同时，正式重启了品牌Le Dix香水系列。

财报显示，其美妆业务业绩表现亮眼，上半年以9%的增速，成为集团中少有的增长板块。

然而，截至今年6月底，开云净负债高达95亿欧元（约合人民币789亿元）。同时，集团上半年业绩持续承压，营收与净利润均出现双位数下滑。

面对债务压力及Gucci等核心品牌业绩疲软等情况，集团最终选择售出巨资购买的Creed，并将部分美妆业务授权外包。

这笔40亿欧元的现金注入，无疑为开云带来了亟需的流动性缓解。而这也是上个月开云集团新老CEO“交棒”后，集团首位外聘首席执行官卢卡·德·梅奥做出的第一次重大决策。

卢卡·德·梅奥

谈及此次合作，卢卡·德·梅奥表示：“与全球美容行业的领导者携手合作，我们将加速主要品牌的香水和化妆品的发展，使它们快速实现规模化，并释放它们巨大的长期潜力，就像欧莱雅旗下的圣罗兰美妆一样。我们将共同进军健康长寿的新领域，融合欧莱雅的科研专长与我们独特的奢侈品基因。”

综合来看，此次合作不仅是一场资本与品牌的双向奔赴，更揭示了奢侈品行业在增长压力下的战略转向：专业人做专业事。

欧莱雅凭借其成熟的美妆运营体系持续吸纳奢侈品牌，强化高端美妆护城河；而开云则通过授权合作，在减轻运营负担的同时实现美妆业务的价值最大化。

这场高达40亿欧元的交易，不仅是资本与品牌的结合，更标志着奢侈品美妆行业竞争规则的演变——在增长放缓与专业壁垒双压下，强强联合取代单打独斗，成为巨头应对市场不确定性的新范式。