任泽平：此轮牛市将是十年一遇！最佳段子又来了...

10月20日，任泽平再度高呼“次轮牛市将是十年一遇”。但无论对错，任泽平又被网友嘲笑了，最佳段子也来了。先一起看看网红经济学家任泽平的核心观点：

1）展望未来，这一轮牛市将是十年一遇，有三大驱动力、三大使命和两大前景。 从过去三轮大牛市来看，中国量级较大的牛市大约十年一轮，分别启动于2004、2014、2024年，与经济周期的“ 朱格拉周期 ”节奏一致。

这一轮超级“信心牛”主力龙头板块主要是以人工智能、芯片半导体、机器人、创新药、军工等新质生产力为代表的新经济，呈现出完全不同的时代浪潮。

2）为何是十年一遇？ 从牛市时间长度来看，自 2024 年 9 月以来，此轮牛市持续时间已超过一年，与 2014-2015 年的牛市时长持平，笔者预计此轮牛市持续时长有望超过上一轮牛市。

从涨幅来看，上证指数从去年低点到 10 月 17 日 涨幅高达 42.1%， 创业板指数从去年低点到 10 月 17 日涨幅高达 91.8% 。这种量级的涨幅为十年一遇。

从交易量看，去年 924 之前，股市交易量萎缩至几千亿，近期交易量曾突破 3 万亿；从股市市值看，从去年最低谷的 70 万亿上涨到103.08万亿，带来超过 30 万亿财富效应。

3） 总体判断，这一轮牛市有三大强劲驱动力：政策持续放松，新一轮科技革命，流动性充裕，属于政策牛 + 科技牛 + 水牛叠加的信心牛。

政策大幅超出市场预期，带来了风险偏好的大幅提升，无风险利率的持续下降，进而引爆了此轮牛市；当前以人工智能、机器人、芯片半导体、创新药、军工、新消费等为代表的全球新一轮科技革命如火如荼； 924 宏观持续放松以来，无风险利率持续下降，房地产市场销售不振，居民出现“资产荒”， 在赚钱效应带动下， 5 月以来出现了散户跑步入场、存款搬家的迹象。

任泽平表示，回顾自己对“信心牛”、“东升西落”的观点，依然激情澎湃，作为一名学者，充满了笔者对国运的期待和祝福，拳拳赤字之心。没有人可以靠做空自己的祖国致富，越是在困难时期越要跟她站在一起。

4）此轮牛市承担三大历史使命：发展新质生产力，助力大国博弈，修复居民资产负债表。

924 以来资本市场的繁荣发展，一大批硬科技和新经济企业纷纷上市，为新质生产力和大国重器的大发展提供了有力支持；

新质生产力的大发展对于中美博弈、大国竞争等具有重大意义，而资本市场繁荣发展是支持新质生产力的关键力量；

A 股市值从不到 70 万亿增长到超过 100 万亿，创造了 30 多万亿的财富，将会大幅对冲由于房地产市场贬值带来的缺口，也会有助于财富效应下的消费复苏。

5）如果此轮牛市能够实现长牛慢牛，对于发展硬科技、经济复苏、信心提振、居民财富效应等都具有重大意义。

未来如果这轮牛市能够在足够长的时间持续，需要宏观政策继续处于放松周期， 货币政策继续降息降准，尤其美联储可能在下半年降息以后；财政政策继续加大化债和以工代赈，大力投资新基建，扩大总需求；楼市政策需要采取有力措施巩固止跌回稳态势；更重要的是，加强对民营经济的保护，促进民间投资复苏。

我们需要通过深层次改革，完善资本市场基础制度，提高直接融资特别是股权融资比重，打造一个规范、透明、开放、有活力的资本市场，实现股市繁荣、居民财富效应和创新驱动高质量发展之间的良性循环，进而实现股市的长牛慢牛。

6）总结过去，A股大牛市的七大发现：

一是A股大牛市启动需要三大条件，政策转向、资金流入、估值低位，最初充满争议，伴随估值逐渐修复，投资者的热情被点燃后开启牛市。牛市总是在绝望中重生，争议中上涨，狂欢中崩盘。

二是A股牛市一般经历三个阶段，政策驱动-资金驱动-基本面驱动，牛市启动初期与经济基本面关联较小，但牛市的持续和演绎与经济基本面有关，若无基本面和企业盈利支撑，则终究会回吐涨幅。

三是A股政策市和散户为主的特征导致牛短熊长，大起大落，三轮大牛市平均持续时长为17.35个月，相对较短，相比之下，A股熊市平均持续时长为27.12个月，美国20次牛市平均持续时长为43.68个月。

四是牛市上半场主要靠政策驱动、情绪驱动、资金驱动，平均时长6.3个月，平均涨幅59.41%，领涨板块为国防、金融、周期板块，普涨为主，快速上行。

五是牛市过程中会经历调整，进行方向的博弈、筹码的交换。调整的原因在于市场资金难以保持长期大流量流入，杠杆工具调整、政策变化、市场风格切换等。但市场调整也是对下半场的积淀，调整越充分，资金储备越足，下半场涨幅越大。

六是牛市下半场主要靠基本面和企业盈利驱动，随着经济的复苏和上市公司利润的反转，市场迎来戴维斯双击——估值提升和盈利增长同时发生，则投资者将纷纷涌入股市，追逐更高的收益，股市彻底疯狂。下半场伴随板块轮动，平均时长12.5个月，平均涨幅130.25%，领涨板块为计算机、消费等当时概念炒作火热、政策利好明晰的成长属性板块。

七是牛市的终结，一般源于估值过高、政策转向、没有增量资金流入、经济复苏证伪等，往往在最疯狂时熄火，踩踏式出逃。

不过，对于任泽平的最新观点，有网友随手甩出了他的黑历史，并附上最佳段子：2011年提李宁新国潮，李宁到了顶部；22年6月提不买新能源就是20年前不买房，那个时候是逃离新能源的最后时刻；25年6月再次提出泡泡玛特神话，泡泡玛特2个月后到达顶点，随即调整了2个多月。

然后，有财经博主在晚上5点左右发文：如果一个人第一年说十年一遇，那他可能是在判断拐点；如果一个人连续三年都在说十年一遇；那他一定是套住了。

一时间我竟分不清他说的是任首席还是某私募魔女。虽然任首席经常10年一遇，20年前20年后的。但是，据金石杂谈所知，任首席在今年才提了A股十年10年一遇。

但私募魔女则是从23年4月就提房地产十年一遇，就在近期，她再度发声：房地产十年一遇，听懂的人早已受益，而不理解的人还在质疑。本周又有朋友在地产股上实现了翻倍收益。今年房地产板块涌现了不少牛股，经常登上热搜榜。