超40只川股获“围观”！这3家明星公司评级上调，有公司亏损11亿仍获 “买入”评级

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金融投资报记者 林珂

在A股上市公司完成半年报披露后，券商根据相关公司最新表现纷纷开始调整投资评级。

统计数据显示，四川省内有超过40家上市公司获得最新投资评级。其中，康弘药业、东材科技、百利天恒成为近期市场热点，且投资评级被多家机构集体上调。

有分析人士指出，机构评级上调是一个积极信号，表明专业研究者对公司的前景持乐观态度。虽然这不是投资的唯一依据，但可以作为投资者的参考之一。

康弘药业：

创新药“引爆” 营收净利双增

康弘药业（002773）的稳健经营吸引了众多机构的关注，其中多家机构给出“买入”投资评级。今年上半年，公司实现营业收入24.53亿元，同比增长6.95%；实现归母净利润7.30亿元，同比增长5.41%；实现扣非净利润7.23亿元，同比增长6.51%。

近几年来，康弘药业的各项事业取得明显进度，眼科、精神神经、肿瘤等三大核心治疗领域的产品矩阵更加丰富。反应在业绩上，呈现持续稳健增长态势。公司营业收入从2021年的36.05亿元增至2024年的44.53亿元，净利润从2021年的4.21亿元增至11.91亿元，四年来，研发开支高达25.21亿元。

康弘药业核心大单品康柏西普潜力不断释放，市场份额持续稳固。今年上半年，公司生物医药板块实现营收13.45亿元，同比增长14.66%，占总营收的比重提升至54.83%。在核心大单品康柏西普持续增长的同时，高浓度的康柏西普眼用注射液正在开展Ⅱ期临床试验，未来有望与KH631、KH658等基因疗法协同构成眼底疾病长效治疗管线。

“康弘药业为国内传统老牌制药企业，生物制品板块自2014年上市以来，几乎每年都处于正增长状态，2024年收入超过23亿元，奠定公司在眼科领域头部企业的地位。”华源证券表示，目前康弘药业的创新成果已经开始显现，看好公司未来创新研发潜力，未来公司估值有望从过去几年以业绩驱动为主转向以创新研发驱动为主，估值弹性增大。考虑到公司创新药研发出海顺利推进，给予“买入”评级。

东材科技：

产品订单饱满 供给国内外龙头

东材科技（601208.SH）从绝缘材料做起，现主营产品包括光学膜、普通环氧到高端电子树脂材料、环保阻燃材料等，广泛应用于AI服务器、汽车电子、消费电子等科技领域。近期，有多家券商发布最新研究报告，东材科技的电子材料业务被普遍看好。

电子材料业务方面，东材科技不仅持续紧跟下游迭代需求研发更高性能的产品，也在持续扩产保障稳定供货。2024年，公司实现营收45亿元，同比增长20%，归母净利润1.8亿元。2022年至2024年，公司电子材料业务分别实现收入7.75亿元、8.23亿元和10.70亿元，未来将成为主要增长点。

今年9月，东材科技公告称，受高端服务器产业景气度提升的影响，近期市场对公司高速电子树脂产品的关注度较高。此外，公司表示，公司高速树脂性能稳定，竞争优势明显，可满足新一代X86服务器、AI服务器等领域的性能需求。相关产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系，属于上游高速树脂材料的核心供应商，目前订单较为饱满。

此外，去年东材科技聚焦人工智能与低轨卫星产业爆发式的增长机遇，通过孙公司眉山东材投资建设“年产20,000吨高速通信基板用电子材料项目”。据公司测算，未来完全建成满产后，或可贡献年均收入约20亿元及利润总额约6亿元。伴随AI等新兴下游快速发展，以及产能逐步释放，电子树脂业务或持续处于高速增长阶段，并将贡献主要利润增量。

“‘消费电子+服务器+新能源’多业务布局助力东材科技发展。”东吴证券指出，受益于云服务、AI服务器行业订单持续增长，预计东材科技2025年至2027年的营收将实现快速增长。考虑到公司是全球电子材料龙头，同时估值较行业相对低估，给予“买入”评级。

百利天恒：

亏损依然受热捧 创新药备受期待

尽管业绩出现大额亏损，但百利天恒（688506.SH）依旧获得市场持续关注。不仅二级市场上股价大幅走高，同时多家机构也纷纷给出了“买入”评级。

自2023年1月上市以来，百利天恒股价持续上涨，在今年9月一度达到414.02元/股的历史高点，累计涨幅超15倍。创始人朱义的身家也随着超1400亿元的公司市值水涨船高，成为新晋四川首富。此外，在今年9月末，百利天恒第三次向港交所递交招股书，计划通过高盛、摩根大通、信证券等机构保荐上市。

据百利天恒发布的2025年半年报来看，上半年，公司实现营业收入1.71亿元，同比下降96.92%；归母净利润为亏损11.18亿元，同比下降123.96%；扣非净利润为亏损11.76亿元，同比下降125.33%。公司获得各方明显关注，主要还是对公司创新药业绩释放抱有较大期待。

有分析师表示，由于创新药研发具有时限长、资金投入大、盈利周期长等特点，在某个阶段很难实现收支平衡。但对于创新药企业来说，新药上市就是一个重要拐点。从已上市的部分创新药公司来看，一旦新药上市实现销售，盈利将快速释放，估值也将会随之走高。

此外，在今年9月，百利天恒完成了A股定增，吸引了18家机构参与，并成功募集资金37.64亿元。在此期间，有分析指出，募集资金将加速推进公司创新药管线研发，进一步助力公司跻身入门级MNC行列。

据公司介绍，此次定增是百利天恒全球化布局的关键一步，募集资金将全部用于创新药研发项目，特别是推动创新ADC药物研发平台（HIRE-ADC平台）和创新多特异性抗体研发平台（GNC平台）创新药物的研发进程，拓展公司在研产品布局的深度和广度，为实现更多产品的商业化奠定坚实基础。

有分析指出，百利天恒是布局ADC及多抗的创新药企业。经过十年努力，公司已构建起了全球领先的ADC药物研发平台、创新多特异性抗体药物研发平台、特异性增强双特异性抗体平台及创新ARC研发平台。BL-B01D1已经成功验证HIRE-ADC平台的实力。全球多抗药物研发处于早期阶段，尚无产品获批上市。公司已有多款双、多特异性T细胞衔接器进入临床，在全球处于领先地位。山西证券表示，百利天恒iza-bren已授权给BMS，近期可触发最高5亿美元付款，后续最高可达71亿美元，给予“买入-B”评级。

编辑|袁钢

责编|陈雨禾

校检|袁钢

审核|姚彦如

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