星链发射超1万颗，SpaceX正从火箭转身卫星

图/猎鹰九号执行星链10-17任务

马斯克：火箭、卫星，我都要。

北京时间10月20日1:39，猎鹰九号火箭成功将28颗星链Starlink卫星发射入轨，这是2025年SpaceX第131次轨道级发射（不含星舰），也是全球年度第240次航天发射，

至此，星链发射突破10000颗（已发射卫星数达10006颗，在轨8652颗）。

星链成为人类历史上第一个发射卫星数量超过万颗的星座，也是唯一一个发射卫星数量超过1000颗的星座。

• SpaceX，正实现从火箭到卫星的“通吃”。

知名航天咨询机构Novaspace近期发布的《SpaceX商业前景报告》认为，美国太空探索公司已不再是单纯的“火箭公司”，而是一家以卫星互联网为核心、以可重复使用火箭为支撑的全球化通信与太空基础设施巨头。

星链年收70亿：SpaceX“现金牛”

报告显示，SpaceX在2024年实现了约118亿美元的总收入，其中星链（starlink）卫星互联网服务首次超越发射业务，贡献约70亿+美元，占比高达58%。

图/三代星链V1.5、V2、V3版对比

星链用户数量在2024年底达到460万（2025年9月突破600万），预计2025年将近700万，收入则有望增长至95亿美元，占公司总收入的60%。

星链的成功不仅体现在用户规模，更在于其强大的盈利能力。

2024年，星链的EBITDA利润率（息税折旧摊销前利润）已达54%，预计2025年将提升至60%。得益于其垂直整合的商业模式，从卫星制造、发射、用户终端到地面网关……SpaceX几乎掌控了整个行业价值链。

发射业务仍是基石，但正在变化

尽管星链风头正劲，发射业务依然是SpaceX战略支柱。2024年，公司共完成了134次发射（另有星舰发射4次），占全球入轨质量的90%。

其中，猎鹰系列火箭（Falcon 9和Falcon Heavy）发射服务带来了约27亿美元收入，载人航天任务（Dragon系列）贡献16亿美元。

更重要的是，SpaceX通过可重复使用火箭大幅降低了发射成本。

一发猎鹰九号火箭（Falcon 9）的一级平均可重复使用12次，单次发射成本降至约1500万美元，而商业发射报价仍维持在7000万美元左右，带来极高的毛利率。

Starship星舰：游戏规则改变者

尽管尚未投入商业运营，星舰（starship）已被公认为行业未来十年的最大变量。

其150吨的低地轨道运载能力（有观点认为是终极目标运力），且实现两级完全重复使用，有望将发射成本压缩至每公斤100美元以下。

图/截至2025.10，历史星舰汇总

目前，星舰的主要收入来源是NASA的“阿尔忒弥斯”载人登月计划（HLS合同），2024年获得约6.2亿美元资助。

尽管2025年仍无商业收入，但一旦成熟，星舰将不仅服务于星链V3卫星的大规模部署，还可能开启太空制造、深空探索等全新市场。

盈利结构优化，现金流首次转正

2024年是SpaceX财务转折的关键一年。公司实现自由现金流转正，标志着其从“烧钱扩张”进入“自我造血”阶段。

星链的订阅收入和发射服务的稳定现金流，SpaceX在2022年后未再进行股权融资，甚至在2024年底启动了5亿美元的股票回购计划。

此外，SpaceX累计融资293亿美元，其中66%来自美国政府机构（如NASA、国防部、NRO等），34%来自私人资本。政府资金和“耐心资本”（国内俗称）在早、中期阶段发挥了至关重要的作用。

尽管前景光明，SpaceX仍面临多重挑战。

• 监管障碍。星链在全球扩张中遭遇各国监管壁垒，如印度市场准入迟迟未获批，巴西因X平台事件冻结其账户。
• 太空可持续性。星链已有超8500颗卫星在轨，引发天文观测干扰、轨道拥堵等环保争议。
• 竞争加剧。亚马逊Kuiper、AST SpaceMobile等对手正加速布局卫星互联网（也包括中国星网、千帆等新兴星座），星链的先发优势或将被削弱。

SpaceX的成长轨迹，是一次典型的“第二曲线”跃迁：从火箭制造商转型为卫星运营商，再到全球通信基础设施提供者。

星链的成功不仅验证了技术能力，更证明了其商业模式的可行性。

未来五年，随着星舰的成熟、星链的全球覆盖深化，以及D2D（Direct-to-Device）服务的推出，SpaceX有望从“商业航天公司”进化为“下一代全球通信巨头”。

或许，这是其更大愿景“火星殖民”的前奏。

参考及引用：

Novaspace报告、FAA商业太空运输办公室数据；

SpaceX、SpaceNews、NSF、Jonathan McDowell及网络公开信息。

ASPT小组对本文亦有贡献。