雀巢2025全年有机销售增长将优于去年，区域品类渠道多点突破

2025年10月16日，全球食品饮料行业领军企业雀巢集团正式发布2025年前9个月财务报告，前9个月有机增长率（OG）达到3.3%，其中实际内部增长率（RIG）为0.6%，定价贡献率为2.8%。

在宏观经济波动、汇率变动等多重外部挑战下，雀巢集团实现有机增长稳步提升。此外，雀巢集团的核心业务有机增长率表现突出，18个关键改善业务也由负增长转为持平状态。

雀巢集团首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）表示：“推动以实际内部增长率（RIG）拉动的业务增长是我们的首要任务。我们一直以来都在加大投资力度以实现这一目标，且成果已初步显现。接下来我们必须做得更多、行动更快，以加速增长势头。”

增长质量稳步提升

财报显示，雀巢集团2025年前9个月总销售额达658.7亿瑞士法郎左右，有机增长率攀升至3.3%，较2024年同期提升130个基点，其中第三季度有机增长率更是跃升至4.3%。

雀巢集团表示：“第三季度有机增长主要受增长投资及管理价格弹性等举措的推动，且得益于同比基数相对较低，实际内部增长率强劲回升至1.5%。”

作为衡量业务健康度的关键指标，雀巢集团有机增长的结构性改善成为本次财报的最大亮点。

报告期内，实际内部增长率（RIG）从前期低位回升至0.6%，定价贡献率稳定保持在2.8%，形成“量价平衡”的态势。

而这一成绩的取得，可能是得益于集团聚焦高增长领域的精准投入与表现欠佳业务单元的有效改善。

据悉，报告期内雀巢集团占总销售额10%的核心增长机遇领域，有机增长率从7%翻倍至14%。

此外，18个关键改善业务单元则从-2.5%的负增长扭转为持平状态，若剔除大中华区短期调整影响，这些业务单元增长率已达1.5%。

虽然大中华区的业绩下滑依旧对集团形成拖累，对第三季度的有机增长率和内部实际增长率分别造成了80个基点和40个基点的影响。

但雀巢集团表示：“目前新管理团队已就位，并且正在执行计划改变并提升该市场的业务表现。”

而对于2025年全年，雀巢集团表示：“有机销售额增长预计将优于2024年水平；随着公司持续加大增长投资，基础交易营业利润率预计达到或超过16.0%；该预期已考虑当前生效关税及现行汇率带来的负面影响加剧的因素。”

值得注意的是，雀巢集团明确提出2025年自由现金流将超80亿瑞士法郎，2026年起现金流增速将持续高于股息增速，并坚守长期秉持的股息政策，以稳定的股东回报机制彰显发展底气。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示：“通过收购和整合，雀巢在宠物护理、植物基营养等领域增强了市场地位，为长期增长奠定了基础。”

食品产业分析师朱丹蓬则认为：“随着新帅的上台，雀巢集团可能会有更多的全战略以及策略。雀巢集团作为百年老牌的全球第一食品公司，它的抗风险能力，调整能力还是值得期待的。”

区域品类渠道多点突破

从区域布局来看，雀巢集团发达市场有机增长率在2.1%左右，实际内部增长与定价贡献保持均衡发展；新兴市场表现更为突出，以大致5.2%的有机增长率领跑。

从品类维度来看，雀巢集团核心业务持续领跑，多元矩阵韧性凸显。咖啡与糖果业务成为增长双引擎，该增长主要由定价驱动，在一些市场实现了双位数的增长。

其中，糖果业务的弹性更为显著，与历史趋势一致；而咖啡业务则更具韧性，在前9个月内的实际内部增长率保持正值。

虽然宠物护理业务受部分市场短期波动影响，有机增长率在1.6%左右，但在全球多数市场的市场份额持续提升。而调味品、健康科学等业务亦实现稳步发展。

从渠道方面来看，雀巢集团渠道数字化转型成效颇为显著，新兴渠道成为了增长的新引擎。

报告期内，集团零售渠道有机增长大致为3.1%，居家外渠道增速大致为6.2%，而电商渠道表现尤为亮眼，以13.2%左右的有机增长率持续高增，占集团总销售额比重已提升至20.2%左右。

除了现有的优势局面外，雀巢集团对未来的“助力增长”以及“增长机遇”方面也有诸多计划。

为优化运营效率，雀巢集团宣布实施结构性人员架构调整，计划未来两年内优化1.6万个岗位，其中约1.2万个为白领岗位，4000个为制造及供应链职位，通过共享服务升级与流程自动化推进，实现组织效能的全面提升。

雀巢集团将“助力增长”成本节约计划的总目标从25亿瑞士法郎上调至30亿瑞士法郎，预计2027年底达成，其中仅白领岗位优化一项，每年即可实现10亿瑞士法郎成本节约，较最初计划翻倍。

此外，在Philipp Navratil的引领下，雀巢集团加速推进以“效率提升+精准投入”为核心的战略转型，明确将“以实际内部增长率拉动业务增长”作为首要任务。

在聚焦增长机遇方面，雀巢集团用理性、基于数据且客观的方式进行投资配置，加大对最优机会的规模化投资。

同时，提升在创新领域的雄心，在6个全球创新“重大项目”的基础上，拓展创新路径，包括显著提升消费者洞察能力与市场营销能力。

据了解，6个全球创新“重大项目”分别是能恩Sinergity、雀巢咖啡浓缩咖啡液、美极空气炸锅调味料、巧克力烘焙零食、普瑞纳旗下金字塔型猫粮GourmetRevelationsFine Cuts in Gelée及雀巢咖啡多趣酷思Neo咖啡系统。

2025年上半年，这6个“重大项目”的总计销售额已超过2亿瑞士法郎，雀巢的目标是在未来3年（即2025年—2027年）内，每个“重大项目”的年销售额至少达到1亿瑞士法郎。

而至于2025全年指引，有机销售额增长预计将优于2024年水平。尽管面对第四季度同比基数相对较高的挑战，但总体增长势头依旧向好。