强生拆分业务 骨科行业迎来新巨头

上周，强生公司在公布第三季度财报时宣布了一个更重磅的消息，计划在未来18至24个月内，将骨科业务分拆为一家名为DePuy Synthes的独立公司。今年以来，已有多家全球知名医疗巨头宣布了业务拆分计划，旨在通过聚焦核心业务应对市场变化，提升竞争力。在这一背景下，骨科行业正迎来一轮大洗牌，下一个“巨无霸”也有望诞生，加剧与目前市场主要参与者史赛克、捷迈邦美的正面竞争。

最新拆分的强生骨科年收入近百亿美元，占公司总营收比约10%。这也是该公司自2023年以来的第二次重大分拆。强生预计，分拆后DePuy Synthes将成为全球规模最大的专注于骨科领域的公司，在主要产品品类（如髋关节、膝关节、肩关节植入物及手术器械等）中将占据领先的市场地位。

强生于两年前就已经开始探讨骨科业务重组计划。2023年10月，强生首次提出重组DePuy Synthes骨科业务，预计将于2025年底完成。通过重组，强生希望让骨科部门脱离“利润较低的市场和产品线”，以提高部门盈利能力。

对于剥离骨科业务，强生公司高层表示，未来将聚焦高增长、高利润率领域，例如肿瘤学、免疫学、神经科学、外科手术、视力保健和心血管领域。过去，强生已经通过一系列的收购，在这些高增长领域进行了长期布局。

此前，美敦力也已经宣布将拆分糖尿病业务部门，并成立独立公司。公司对此解释称，随着业务发展，需要继续投资，并更加专注。

今年7月，碧迪医疗（BD）宣布将分拆的生物科学和诊断部门并入实验室设备制造商沃特世（Waters），这笔交易的规模预计达到175亿美元；赛默飞世尔科技也宣布计划于今年下半年将包括微生物学部门在内的部分诊断业务剥离，出售交易规模约40亿美元，拆分后能将资源投入更具增长潜力的核心赛道。

根据医疗器械行业网站Medical Design&Outsourcing上个月发布的2025年全球医疗器械公司百强榜（Medtech Big 100），美敦力和强生医疗科技分别蝉联榜单前两位，Medline Industries超越西门子医疗，排名升至第3位，第5至第8位依次为史赛克、GE医疗、飞利浦和雅培，雅培和波士顿科学排名上升2位至第9位，BD医疗的医疗与介入业务排名升至第10位。

按年收入来看，美敦力和强生医疗科技的年收入均超过300亿美元，相比之下，进入榜单前100位的两家中国医疗科技公司迈瑞和微创的年收入分别为50亿美元和10亿美元。

在美国资本市场表现方面，两家宣布业务拆分的头部医疗科技巨头今年都实现了较好的资本回报。年初至今，美敦力股价上涨近20%，市值约为1200亿美元，强生股价上涨约三分之一，市值逼近5000亿美元；雅培和波士顿科学股价涨幅也都超过10%；但史赛克、GE医疗股价今年表现平淡，GE医疗甚至还出现亏损。

强生董事会主席兼首席执行官杜安卿（Joaquin Duato）对投资人表示：“DePuy作为一家独立公司将成为规模最大、业务最全面的骨科公司。”市场人士也预计，DePuy Synthes有望成为骨科行业的下一个“巨无霸”。

在目前的骨科市场上，四家头部公司占据主要份额，分别是史赛克、强生、捷迈邦美和施乐辉。其中，强生最大的骨科业务是创伤护理。

加拿大皇家银行（RBC）资本市场分析师沙冈·辛格（Shagun Singh）表示，强生在骨科创伤市场占有超过50%的份额，与史赛克形成竞争。但他认为，强生骨科在整个强生集团整体业务中表现不佳。

相比之下，在膝关节、髋关节和肩关节置换等重建手术领域，强生落后于竞争对手史赛克。RBC预计，强生在全球膝关节手术市场占有约17%的份额，在全球髋关节手术市场占有约四分之一的市场份额。

从公司收入来看，目前强生骨科的年收入接近100亿美元，而史赛克的年收入超过200亿美元，捷迈邦美的年收入不到80亿美元。史赛克今年年初也宣布了一项资产出售计划，将美国脊柱植入物业务出售，并成立一家名为VB Spine的新公司。

关于强生新成立的DePuy Synthes公司的更多细节还有待披露，但该公司任命纳马尔·纳瓦纳（Namal Nawana）为全球总裁。纳瓦纳曾任施乐辉公司首席执行官，并在职业生涯早期领导过强生公司的脊柱业务。

北京商报综合报道