寒王三季报炸场：营收暴增超13倍背后，牛散章建平押注的AI狂想曲

10月17日晚间，科创板AI芯片龙头寒武纪（688256.SH）披露的2025年三季报，犹如一颗深水炸弹引爆资本市场。数据显示，公司第三季度实现营收17.27亿元，同比暴增1332.52%，单季净利润达5.67亿元，成功扭转去年同期亏损局面。更令人惊叹的是，今年前三季度累计营收已攀升至46.07亿元，较上年同期增长2386.38%，归母净利润更是达到16.05亿元，彻底摆脱了"烧钱研发"的市场质疑。

这份成绩单背后，是寒武纪在AI算力赛道持续发力的必然结果。公司表示，业绩飙升主要得益于"持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地"。随着全球AI大模型竞赛进入白热化阶段，寒武纪凭借思元系列芯片的技术优势，成功卡位云端推理与边缘计算两大核心场景，成为英伟达之外最具竞争力的国产替代选择。

值得注意的是，尽管第三季度净利润环比二季度（6.826亿元）下降16.99%，但考虑到季度性交付节奏差异，这一波动仍在合理区间。若对比去年同期亏损状态，其成长性依然耀眼——从巨亏到暴赚的华丽转身，标志着寒武纪已正式迈入商业化收获期。

一、技术护城河：7nm制程+训推一体架构

寒武纪的业绩爆发绝非偶然，而是长期技术积累的厚积薄发。作为国内最早布局AI芯片的企业之一，公司自主研发的思元系列处理器采用7nm先进制程工艺，集成了自研的MLUarch指令集架构，在INT8整数精度下算力密度达到行业领先的256TOPS/W（每瓦特256万亿次运算）。更关键的是，其推出的训推一体芯片解决方案，完美适配大语言模型训练与推理的全流程需求，有效解决了客户在异构计算架构下的兼容性难题。

市场调研机构Counterpoint Research最新报告显示，2025年上半年中国AI加速卡出货量排名中，寒武纪以18.7%的市场份额位列第三，仅次于英伟达（62.3%）和华为昇腾（19.1%）。尤其在政务云、金融风控、自动驾驶等关键领域，寒武纪芯片凭借安全可控特性，已成为三大运营商、国有银行及头部新能源车企的核心供应商。

"我们的芯片不仅性能对标国际巨头，更在性价比方面具备显著优势。"寒武纪CTO梁军在近期采访中透露，新一代思元590芯片已进入量产爬坡阶段，该产品在FP16半精度浮点运算下算力突破1024TFLOPS，较前代产品提升3倍有余，预计将为四季度业绩注入更强动能。

二、股东动向：牛散章建平加仓，机构持仓分化

随着业绩火箭式蹿升，寒武纪的股权结构亦发生微妙变化。最新披露的十大股东名单显示，知名牛散章建平以1.53%的持股比例跃居第五大股东，较二季度末增持32万股。章建平三季报持股640.65万股，持股市值接近80亿元。寒王8月份暴涨1倍多，让牛散章建平，成为投资界的神话！
这位曾因精准押注东方通信、中兴通讯而闻名资本市场的超级散户，此次加码被视为对寒武纪长期价值的强烈看好。

机构投资者的态度呈现两极分化态势。北向资金（沪股通）连续三个季度减持，持股比例从年初的4.2%降至2.8%；与之形成鲜明对比的是，国内头部公募基金如易方达科技创新混合、华夏中证人工智能主题ETF纷纷加仓，合计持仓占比突破15%。此外，社保基金一一四组合新晋成为第八大股东，持股数量达2150万股，显示出国家队的战略配置意图。

三、未来展望：AI算力军备竞赛的最大受益者

站在AI产业变革的风口浪尖，寒武纪正迎来前所未有的发展机遇。据IDC预测，2025年全球AI服务器市场规模将突破3000亿美元，其中中国市场的年均复合增长率高达45%。面对英伟达近乎垄断的高端GPU市场，寒武纪依托本土化服务优势和全栈式解决方案能力，正在政务、金融、电信等关键基础设施领域加速替代进程。

值得关注的是，公司近期宣布与某国际汽车巨头达成战略合作，为其下一代自动驾驶平台提供定制化AI推理芯片。与此同时，面向消费电子市场的边缘计算芯片亦取得突破性进展，首批搭载寒武纪方案的智能摄像头产品已进入量产阶段。这些多元化的场景布局，有望进一步打开成长天花板。

"我们正处于AI革命的黄金十年起点。"寒武纪董事长陈天石在财报致辞中强调，公司将持续加大研发投入，计划每年将超过30%的营收投入新一代芯片研发，目标在2026年前推出支持千亿参数大模型训练的通用AI芯片。随着全球算力需求呈指数级增长，这家掌握核心技术的"寒王"，或将书写属于中国AI芯片的时代传奇。

文末结语

从技术突围到商业成功，寒武纪的崛起之路印证了中国硬科技的突围决心。当AI大潮席卷全球，这家以"让机器更好地理解世界"为使命的企业，正用实实在在的业绩证明：属于中国AI芯片的黄金时代，已然到来！