人民币汇率创一年来最高水平！即将重回“6”时代！

2025 年 10 月 17 日，中国人民银行将美元/人民币汇率中间价（也称为每日中间价）设定为7.0949，下调 19 个点，是2024 年 10 月 15 日以来的最高水平。

前一天，10月16日，1 美元兑7.0968元人民币，上调 27 个基点。

截至 10 月 17 日，人民币对美元中间价连续三个交易日升破“7.1”关口，创下一年多以来新高，年内涨幅约 900 个基点。

高盛将 2025 年底人民币兑美元目标上调至 7.00，预计“破7”时点可能早于市场预期；摩根士丹利预测到 2026 年底可达 7.05；华泰证券维持 12 个月内升至 6.98 的观点。

人民币升值原因：

一是美联储降息和终止缩表的预期增强。

北京时间 10 月 15 日凌晨，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国劳动力市场和通胀前景与上个月美联储下调基准利率时相比几乎没有变化。他的言论强化了市场对本月晚些时候再次降息的预期。

美联储理事斯蒂芬·米兰周三在CNBC组织的论坛上表示，围绕中美贸易紧张局势的不确定性给美国经济前景增加了风险，使得降息的理由更加紧迫。

继美联储上个月宣布今年首次降息 0.25 个百分点后，市场预计美联储今年还将降息两次。

二是内部支撑加强：国内近期密集发布了多项稳经济政策，例如 5000 亿元的新型政策性金融工具，旨在巩固经济回升向好的态势。这些举措增强了市场对中国宏观经济基本盘的信心，为人民币汇率提供了有力支撑。

⚠️ 汇率波动对外贸企业利润空间的影响极为显著。

静态测算显示，人民币每升值 1%，出口毛利率下降 0.5-0.7 个百分点。

技术密集型行业可通过提价 1-2% 转嫁成本压力，但纺织服装等劳动密集型行业利润弹性仅 0.3%，面临订单替代风险。

在加征关税与汇率升值这两大因素的双重挤压之下，外贸企业的利润空间正持续受到侵蚀。

⚠️ 外贸企业扎堆结汇，直接推动人民币进一步升值。

“金九银十”，9-12月‌，秋季至年末节日季，如圣诞节、感恩节，外贸订单量达到全年峰值，外贸结汇旺季到来。‌

由于出口的季节性特征及年末利润回笼的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中结汇的旺季。

人民币对美元汇率若持续升值，可能触发出口商加速结汇，以规避汇损。

当许多出口商在同一时期集中进行结汇操作时，就意味着市场上出现了大规模的 “卖出美元，买入人民币” 的交易行为，进一步直接并强力推动人民币升值。