“万”字辈难兄难弟，50亿元旧账对簿公堂

一边是深陷债务泥潭、人事持续动荡的万科，一边是资金链危机引爆、创始人屡次“被执行”的万达。

这对同病相怜的“难兄难弟”，曾一度想过抱团取暖，如今却倒提剑相向，在这个寒冬为了一笔50亿的陈年旧账算起了总账。

公开信息显示，海南万骏管理服务有限公司（万科旗下企业）已就合同纠纷正式起诉大连万达集团、万达地产及万达集团董事长王健林本人，案件定于2025年11月3日在上海市第二中级人民法院开庭审理。

时间倒回2015年5月，良辰吉日，北京万达索菲特酒店。

万达与万科的掌门人在此高调宣布“千亿级合作”。王健林、郁亮，以及双方高管团队——包括万达商业总裁齐界、万达商业副总裁刘海波、万达集团财务副总裁刘朝晖；万科战略副总裁张旭、财务总监王文金、北京首席执行官刘肖等人悉数到场。

那一天，相差十岁的老王与郁亮把酒言欢，原本处于直接竞争关系的两家地产巨头，就这样走到了一起。

签约现场，郁亮说：“我们合作是门当户对，一见钟情。”王健林回应：“我们是真爱。”

这一刻，你是我的“小甜甜”，我是你的“牛大王”。

2019年，万达与长春当地签订合作协议，决定投资打造影视文旅项目。王健林公开宣称将投入200亿建设“长春国际影都”。

项目规划面积达1051平方公里，涵盖影视基地、文旅综合体及高端住宅等业态，被视为东北地区的标杆性开发项目。

然而项目刚刚启动，疫情暴发。2020年7月，万达拉上万科入局，万科旗下海南万骏管理服务有限公司分两期注资50亿元，获得项目公司15%股权，主要参与住宅开发。

双方进入合作蜜月期。但随着疫情持续与房地产市场整体下行，房子忽然卖不动了。这时，万科提出了散伙。

2021年6月，万科单方面终止协议，要求万达退还本金及利息合计13.8亿元。

而万达方面则认为，只能退还50亿合作本金，并支付2亿元利息。

万科对此不接受，坚持按原协议条款，要求万达支付本金、利息及罚息共计13.8亿元。

万达则主张已偿还52.4亿元本息，仅愿支付差额约8至10亿元。

这约3.8亿元的缺口，最终成为双方对簿公堂的导火索。

2023年6月，万科向上海虹口法院申请对万达资产进行诉前保全，大连万达商管19.8亿股权被冻结。

这一冻结直接导致万达发行REITs基金的计划被迫暂停——REITs发行要求股权清晰，冻结状态下，上市申报无法推进。

更致命的是，万科申请冻结的19.8亿股权，在当时对应着万达约1287亿元的股权资产，是争议标的13.8亿元的94倍，构成超额冻结。

万科这一操作可谓一剑封喉，精准打在谋求最后上市机会的万达“七寸”上。

股权每多冻一天，万达的上市变数就多一分，对赌违约风险也随之上升。

后续双方曾通过国务院国资委法律顾问刘纪鹏等人斡旋，提出资产置换等方案，但始终未能达成一致。

随着海南万骏正式发起诉讼，这对曾经地产圈的“模范盟友”，终究要在法庭上兵戎相见。

如今的万科与万达，真算得上一对“难兄难弟”。

几天前，大连万达集团及其法定代表人王健林因一起标的1.86亿元的强制执行案件，被采取限制高消费措施，一度登上微博热搜。

虽然后来迎来反转，王健林的限制消费信息被移除，算是一次“误伤”，但万达集团其他的法律纠纷和债务问题却是实打实的。

截至目前，大连万达集团股权冻结信息达49条，历史股权冻结信息10条，另有10条被执行人信息，被执行金额约52.63亿元，历史被执行人信息27条，被执行金额约90.30亿元。

最新财富榜单中，王健林父子财富已从1408.4亿元跌至588.1亿元，蒸发820亿元，排名从第9滑落至第51。

缩水的不只是财富，还有商业版图：万达对外投资的11家企业中，仅剩6家存续；曾经遍地开花的万达广场，剩下的也只有200座出头。

全国共513座万达广场，属于老王的只剩下约三分之一——而这些家底，还不一定能保得住。

另一边的万科，同样深处漩涡，风雨飘摇，屡上热搜。

10月13日，万科在港交所公告称，董事长辛杰因个人原因申请辞任公司非执行董事及董事长职务，辞任后不再担任万科任何职务。

实在辞任之前，地产圈里面已经盛传辛杰已经失联 20 多天了，辛杰辞职通过书面形式，说明人是没办法到场的。

紧接着10月14日，第一财经独家报道，万科原总裁、CEO祝九胜被采取强制措施。

早在今年1月，媒体就曾爆出祝九胜被带走调查的消息，当时他以更新朋友圈的方式间接回应。但从那以后，祝九胜便再无公开消息。

自2021年起，辛杰一直是万科与国资之间的纽带角色；而祝九胜则是过去十年中，万科融资与投资业务的核心人物。

除此之外，今年下半年以来，万科子公司屡次登上被执行人名单，且态势有蔓延之势。

这些信息的集中爆发，意味着万科即将迎来“生死劫”。

在深铁斥资数百亿入股万科成为第一大股东后，万科已成为国资控股企业。若存在掏空万科的问题，将上升到“国有资产流失”的层面。

过去十年中，万科高管团队是否存在掏空集团利润的行为，很可能即将被摆上台面。

一批人或将面临法律制裁，并引发后续连锁反应。

自2024年开始，深铁不断以直接或间接方式为万科输血，累计提供238.8亿元的股东借款，这还不包括其他接盘的项目与土地。

2025年上半年数据显示，万科负债总额高达8730亿元，净负债率达90.38%；短期借款231.5亿元，一年内到期的非流动负债1347亿元，而账上能直接动用的货币资金仅740亿元。

不断输血之后，深铁自己也快被掏空。去年深铁财报显示，亏损334亿元，主要原因就是投资万科造成的损失。

今年上半年，深铁营收73亿元，同比下滑22%，净利润亏损33亿元，连续两年出现巨额亏损。

结论就是：以深铁的体量，根本救不了万科。

虽然深圳国资此前表态，会“通过一切可能途径和万科共同面对”——深铁不行，后面可能还有后备力量。

但问题是——真的值得吗？

有人说，已经投入那么多，不可能放弃。但要知道，在经济领域，沉没成本不参与重大决策。

深圳作为改革开放的桥头堡，应当有断臂求生的魄力，否则继续救助很可能陷入更深的流动性泥潭。

回到文章开头，双方签约迄今刚好十年。十年光景，地产行业已换了人间。

在大炮看来，万科与万达这场公案，早已超越50亿旧账本身。

从当年把酒言欢到今日对簿公堂，折射是整个房地产行业从黄金时代狂飙突进，到黑铁时代艰难求存的残酷缩影。

这场官司，不仅是两位“难兄难弟”的利益清算，更是一次面向整个行业的灵魂拷问：当潮水退去，我们究竟还能剩下什么？