传统板块连日上涨，农业银行逼近历史新高，A股风格大反转？

10月16日午后，A股上演“冰火两重天”。

其中，半导体、人工智能等热门赛道集体翻绿，而银行、煤炭、港口、白酒等曾被年轻投资者调侃为“老登”的传统行业板块却领涨飘红，农业银行更是涨超3%，逼近历史新高。

“老登股”与半导体、人工智能等板块的概念股相对，往往缺乏爆发性增长想象空间，但这些板块普遍具有低估值、高股息的特征，是传统意义上的防御型资产。以银行板块（881155.TI）为例，Wind数据显示，该指数共有42只成分股，最新市净率（PB）中位数仅为0.73倍，股息率为4.22%；白酒板块依托消费韧性，贵州茅台等龙头估值仍处合理区间，抗跌属性较好。

21财经·南财快讯记者梳理发现，10月以来，银行、煤炭板块均已实现连续多日上涨，港口、白酒等板块亦涨幅靠前；而电子、通信、汽车、计算机等板块回调明显，相较节前科技叙事带动股价大幅上涨的市场行情出现明显的风格切换。

中原证券研究所表示，当前美联储已启动降息周期，推动全球流动性环境趋于宽松，也拓宽国内货币政策的操作空间，市场对央行后续出台宽松措施的预期有所升温，有望进一步提振市场风险偏好。但前期热门的中游制造板块拥挤度不断提升，可能加剧市场短期波动风险。基于上述判断，建议兼顾成长与价值风格均衡配置的思路。

光大证券策略首席分析师张宇生则表示，从过去4轮牛市的经验来看，当市场处于震荡的过程中时，前期表现好的行业大多数时候表现会较差，短期内高股息和消费板块或许更值得投资者关注。中期来看，流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此，若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。

国投瑞银基金经理施成认为，当前科技主线逻辑未变，回调或更多是“筹码消化与蓄力”。自9月以来A股大多数科技成长板块上涨较多，市场资金或存在自然回调需求。目前北美科技投入仍在加码，国内国产算力2026年预期相对明确，且科技后续仍有“总量上修+技术升级”的空间，待回落消化完成后，下一轮行情或正在酝酿。施成判断，市场可能会回归高景气与长期成长主线，今年后续仍坚定看好景气成长方向。

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