实探深圳水贝市场：金价再创新高，商家不敢加仓压货

15日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价一度超过每盎司4200美元，创历史新高。面对强势的黄金价格走势，黄金回收市场也同样活跃。

记者走访深圳水贝黄金市场发现，黄金回收量明显提升，但商家也变得更为谨慎，一些黄金料商也改变了定金要求。

黄金料商平台：交易功能悄然转移

近期，多家深圳水贝的黄金料商出现经营异常状况，相关事件引起市场高度关注，深圳市黄金珠宝首饰行业协会也发布了行业警示函。在行业监管持续加强之后，一些平台的交易功能也发生变化。

有曾经在相关平台参与交易的客户表示，一般来说，这些交易平台都会向客户提供全款购买和定价交易服务。全款购买比较容易理解，就是下单时立即支付所有货款；而定价交易就是支付40元定金，即可下单锁价1克黄金，交付方式默认为账户存金。“现在定金的要求已经发生变化，之前可能仅需要20元定金。”

有业内人士担心，有客户会支付少量定金锁定未来的黄金价格，通过到期现金结算差价来获利。实际上，在正规的黄金期货交易中，黄金料商需要通过期货公司购买上海黄金交易所的黄金期货合约，目前多数合约的保证金水平已经提高，期货公司通常还需要加收手续费，相当于需要缴纳的保证金比例在15%左右。

部分黄金料商平台也就定价交易服务作出调整。以一个为名“杰XX”的平台为例，记者于10月14日再次登录该平台时发现，购买板料已经没有定价交易服务的选项，且提示该平台相关功能将于10月20日下线并且转至合作方“龙XX”的小程序平台。与此同时，平台客服表示新的平台不需要重新注册账号信息。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，水贝市场应加强风险预警与准入监管。例如，建立料商备案与白名单制度，未备案者不得从事大额延时交付业务；由行业协会或交易所建立风险监控系统，对异常资金流动进行预警。

黄金回收量大增

对于普通消费者而言，不少人开始纷纷计算手中黄金的保值程度，有人选择继续持有，也有人趁机出货。记者走访发现，黄金回收业务此时也“火了”。

（深圳水贝黄金市场 吴家明/摄）

“我刚刚卖掉了手上的金链，大概3年前以390元的克价购入，刚刚以910元的克价回收，没想到卖一条十几克的金链就赚到了一部苹果手机。”近日，记者在水贝黄金珠宝市场看到，许多打着高价回收的柜台都挤满了顾客。有黄金回收柜台的工作人员表示，10月以来单店的黄金回收量环比增长近20%。

记者从爱回收平台了解到，10月1日至10月10日，爱回收的黄金回收业务累计回收额同比上涨149%，特别是国庆中秋长假后的两天回升明显，回收额同比增长313%。从2025年全年来看，爱回收的黄金回收额呈稳步增长趋势。截至10月10日，累计黄金回收额同比增长149%。

与此同时，记者发现水贝市场的黄金回收价差普遍达到30元左右，而以往该价差仅10元至15元。“黄金回购价格一般会参考上海黄金交易所的实时金价，正常的回收报价范围是在实时金价的基础上自主减价，消费者在作出决策前应充分了解市场行情和回收政策。”在水贝从事黄金饰品生意超过10年的陈经理表示，“虽然金价暴涨，但面对如此强势的行情，我们当天回收的黄金都会当天出货，不敢持金过夜。其实，我们也很纠结，这么强势的金价表现还真是少见。我们也很怕价格下跌而且是快速下跌，如果下跌的速度比我给客户报价的速度都快，那就要赔钱了。”

也有黄金销售柜台的负责人表示，如果金价短期内回调5%至10%，商家囤下的货就可能立刻浮亏，这点跌幅就足以把所有毛利空间吞掉。“金价虽然暴涨，但多数水贝市场的老板们却在冷静地‘卖多少补多少’，不敢加仓压货，不为赚快钱。”

有业内人士表示，对于消费者而言，目前黄金回收的途径主要包括传统的金饰销售和加工柜台、传统打金店、典当行、线上平台以及商业银行等。然而，不同回收点的经营水平存在差异。记者发现，一些商家给出的回收价格较高，但会以折旧费和手续费为名进行砍价。对于黄金回收，渠道不同风险就不同，投资者需了解清楚不同渠道的回收政策，再根据自身实际情况对比后决策。

与此同时，面对快速上涨的金价，有银行的理财经理告诉记者：“目前银行已经关闭回收业务，有些银行可以收自家金条，但要求证书编号对得上。建议银行购买金条时，提前问好是否提供回购服务。”

有券商的研报认为，第四季度贵金属上行逻辑整体顺畅，美联储降息周期伊始，流动性宽松是短期驱动，而债务超发和逆全球化引起的美元信用收缩仍是黄金的长期牛市基石。不过，需要重点关注两个方面：一是美国政府的“停摆”进展以及非农和通胀数据的披露；二是价格波动率变化，若后续价格波动出现显著放大，会相应带来价格调整风险的放大。

责编：叶舒筠

校对：杨立林

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