黄金ETF、金ETF、上海金ETF年内涨55%，现货黄金突破4200美元/盎司

现货黄金突破4200美元/盎司。

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黄金ETF锚定实物黄金，是纯粹的“价格跟踪工具”，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，并支持T+0交易。

金ETF跟踪上海金，1手（100份）金ETF也是1克黄金，并支持T+0交易。

黄金股ETF投资于在港A股上市的黄金相关公司，其53.1%持仓集中于黄金开采龙头企业，29.9%持仓集中于铜业龙头企业；权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含少部分珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。

市场预期美联储年内还将两度降息，加上特朗普最新贸易言论点燃避险情绪，共同推高黄金的避险买盘。

见证历史！黄金价格从3000美元到4000美元的飞跃仅用半年多时间，3月中旬首次突破3000美元关口后，4月便快速站上3500美元，随后在3300-3600美元区间震荡调整；9月美联储降息开启宽松周期成为关键催化剂，金价进入“百米冲刺”，9月23日突破3800美元，10月国庆假期期间持续冲高，一周内便站上4000美元历史高位，今日更是来到4200美元新高。

多国央行购金与黄金ETF资金持续注入已成为推动金价上涨的核心双引擎。

全球央行在2025年第三季度延续了强劲的购金势头，成为黄金需求端最稳定、最重要的支撑量。根据世界黄金协会的数据，自2022年以来，全球央行每年的黄金净购买量均超过1000吨，远高于2008年⾄2022年间年均500吨的水平。

2025年三季度全球黄金ETF实现连续三个月净流入，7月与8月主要由北美和欧洲基金主导，9月再度录得约26.8吨（约合17亿美元）的单日最大日流入，全季合计增持约130吨，带动总持仓升至3,782吨，仅比2020年11月历史峰值低约3%，季度末管理资产规模首次站上4070亿美元。

今年金价上涨的底层逻辑，离不开美元信用危机、美联储降息、地缘政治冲突升级等等原因：

美元信用危机：美国联邦政府债务规模庞大，利息负担使其财政可持续性面临挑战，债务危机风险上升削弱了市场对美元资产的信心，强化了黄金的避险属性。去美元化趋势加速，越来越多的国家推进储备资产多元化，多国央行持续购金。

美联储降息：9月份，美联储启动降息周期，宣布实施25个基点的降息。美国非农连月走弱，劳动力市场动能显著衰减，美联储陷入“再平衡困局”，市场有观点认为2025年下半年可能还有两次预防式降息，宽松的货币政策推动了黄金价格上涨。

地缘政治冲突升级：9月份以来，中东与欧亚地区的紧张局势持续升级，并延续至10月份，这种不确定性使得部分投资者纷纷转向低风险资产避险。

10月7日，桥水基金创始人达利欧表示，现在就像20世纪70年代，投资者应该比平常持有更多的黄金。即使黄金价格已飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍应将其投资组合中多达15%的资产配置在黄金上，黄金无疑比美元更具避险属性。

美国银行和法国兴业银行的分析师目前预计，2026年黄金价格将达到每盎司5000美元。

美银全球研究团队预计金价2026年升至5000美元/盎司，该团队在一份研究报告中称：“白宫非同寻常的政策框架应会继续为黄金提供支撑”，并援引财政赤字、债务上升和降息压力等驱动因素。法国兴业银行也将2026年金价预期升至5000美元/盎司，理由是受ETF和央行提振。

国信证券认为，当前黄金市场的支撑体系依然稳固。长期而言，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期牛市趋势仍将延续。

高盛集团近日发布的报告将2026年年底的金价预期从4300美元大幅上调至4900美元，理由是“央行增持与私人部门分散化配置需求强劲”。