中美一场暗战打响了

出品 | 妙投APP

作者 | 丁萍

编辑 | 关雪菁

头图 | 视觉中国

全球主流国家，正在想方设法遏制美国稳定币蔓延的速度。

近日，一家由欧洲九大银行组成的财团周四宣布，他们将组建一家新公司，以推出一种以欧元计价的稳定币。声明中提到，该公司的目标是，“为目前由美国主导的稳定币市场打造欧洲替代方案，进而助力欧洲在支付领域实现战略自主”。

自从美国的稳定币法案（天才法案）通过以来，欧盟官员一直在重新考虑数字欧元计划。在不到3个月的时间中，欧洲推出了自己的方案——欧元稳定币。

如此快速的反应，源于一个可怕的预测。

欧洲央行市场基础设施与支付部门顾问Jürgen Schaaf不久前警告：“若美元稳定币在欧元区被广泛用于支付、储蓄或结算，欧洲央行对货币政策的控制力将被削弱。”

他还表示，稳定币的广泛采用可能令欧元区重蹈部分新兴经济体覆辙，在这些地区，美元的大规模流通严重制约了本地央行设定利率或调控货币供应的能力。

一个惊人数据是，在所谓的全球稳定币体系中，发行量前十的全都是背靠美元的稳定币。

与此同时，中国也迅速迈出了一步。

9月25日，数字人民币国际运营中心正式于上海运营，同时推出了跨境数字支付平台、区块链服务平台以及数字资产平台。

这一动作不仅仅是一次支付技术的迭代，更标志着中国在全球数字金融格局中主动布局。

长期以来，人民币国际化的主要推动力来自贸易往来与“一带一路”沿线合作。这些现实场景为人民币提供了使用需求——从基础商品贸易、能源采购到工程承包，人民币在跨境结算中的比重逐步提升。但因受制于传统结算体系的惯性、跨境支付摩擦以及资本管制等因素，这种路径进展很缓慢。

相比之下，美元稳定币的地位就体现了数字金融领域规则的竞争。

如果中国缺席，未来数字金融的规则很可能由他国主导，中国将被动地参与其中，不仅在支付效率上受制，更在数据主权、金融监管和规则制定权上丧失主动权。

让人民币走出去，正是中国在数字金融竞争中“防守”的关键一步。但面对既有格局，我们究竟该怎样突围？

不主动，就要挨打

在探讨数字人民币国际化的必要性之前，我们需要回到一个最基本的问题：美元霸权地位是如何形成的？只有厘清这一点，我们才能判断人民币国际化究竟是在挑战什么、补什么短板。

美元的霸权地位，并不是自然形成的，而是经过了长时间的制度设计与国际惯性。

二战后，美国凭借经济规模和军事力量推动布雷顿森林体系，确立了美元与黄金挂钩的规则，并通过石油美元体系进一步把全球能源贸易与美元绑定。即便1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩，美元的核心地位依然延续，因为它已经深深嵌入全球金融市场和支付体系。

目前，美元几乎无处不在。石油、铁矿石、粮食等大宗商品的价格几乎都以美元标价；跨国公司利润回流、全球投资基金配置、各国央行外汇储备，几乎都离不开美元。

当美元在现实世界称霸时，它又在数字世界里复制了自己。

如今，全球超过90%的加密交易量依赖于稳定币，而稳定币几乎清一色锚定美元（USDT、USDC）。这意味着，即便在区块链和虚拟资产这个新兴空间里，美元依旧扮演着“通用现金”的角色。

中国如果缺席，就意味着在数字金融的下一代格局中仍要“用别人的钱，守别人的规矩”——规则由他人制定，中国将处于被动。

一旦严重依赖美元，就等于把金融安全交到别人手里。中国作为世界第二大经济体，如果未来在关键节点被美元体系“卡脖子”，影响将是系统性的。

这背后的隐忧不容忽视。货币不仅是支付工具，更是制度与规则的体现。如果全球数字经济继续以美元为基准，那么未来数字资产的交易规范、跨境支付的结算标准、区块链服务的合规框架，都可能被美欧等国家制定。

一旦如此，中国在未来几十年的数字金融体系中将失去话语权。

想象一下，如果在跨境电商、人工智能服务、碳排放交易等新兴场景中，基础支付结算完全依赖美元稳定币，中国的企业和个人就必须遵循别人的规则，甚至面临制裁、封锁的风险。

这其实不是一个假设，而是已经发生的现实。近年来，SWIFT体系、CHIPS清算网络频频被用作金融制裁工具，冻结特定国家的国际支付渠道。一旦数字金融秩序仍由美元主导，中国也可能在未来面临类似的掣肘。

正因如此，推动人民币在数字金融领域的国际化，已成为一项刻不容缓的任务。而国际化的主力军，仍然是央行发行的数字人民币。相比之下，人民币稳定币目前主要在香港等特定地区进行试点，更多起到辅助性工具的作用。

人民币稳定币由银行或企业发行，无需央行直接介入，因此发行、流通和应用速度更快，能够迅速落地市场。它可以针对具体场景进行试点——比如跨境小额支付、境外电商、供应链结算等——无需大规模推广就能实现实际效果。

相对而言，数字人民币建设成本高，跨境使用需要长期布局，灵活性较低。

有人不禁会问：既然如此，为什么不直接用人民币稳定币出海？

为何不走美国老路？

一是货币主权与信用锚定的矛盾。

USDT、USDC的锚定物是美元国债或商业票据，它们的信用锚定点就是美国金融资产。美元稳定币之所以稳，不是因为技术，而是因为美元信用体系。如果人民币稳定币也模仿这种模式，可能就需要用美元资产作为支撑，否则它在国际市场上难以获得信任锚点。

结果可能就成了，人民币稳定币变成 “美元的影子”，既无法真正实现人民币独立的国际化，又会强化对美元资产的依赖，等于自我削弱。

二是金融安全与监管难度。

稳定币本质上是私人机构发行，哪怕它披着人民币的外衣，一旦脱离央行直接掌控，可能会衍生挤兑、操纵、跨境洗钱等巨大风险。

中国对资本流动有严格管控，如果放开人民币稳定币在全球流通，就等于开了一条“平行渠道”，可能绕开现有的外汇和金融监管体系，削弱央行对货币供给的掌控力。所以，对中国来说，稳定币天然是一个“金融安全黑洞”。

在数字金融新世界里，美元稳定币已经形成了事实标准。如果我们贸然推出独立人民币稳定币，可能仍受制于美元体系。更务实的做法是，以人民币稳定币为数字人民币的延伸与补充，在合规、安全的框架下，推动人民币跨境流通与国际使用。

这一策略也与国际清算银行（BIS）对稳定币风险的警示不谋而合。BIS指出，稳定币可能侵蚀货币主权、缺乏透明度，并增加新兴经济体资本外逃的风险。

虽然数字人民币自身存在一些劣势，但它由央行直接发行，具备法偿地位，是主权信用的数字化体现，不依赖外部资产作为锚点。它走的并非“模仿稳定币”的老路，而是尝试直接构建央行数字货币的新制度标准。

数字人民币可以直接对接用户，实现点对点支付，尤其适用于跨境小额贸易和零售支付场景。例如，一家中国小企业从马来西亚采购零部件，以往需要几天时间完成结算，银行中转、SWIFT清算、手续费层层叠加。而现在，通过数字人民币，几秒钟就能完成支付，钱直达对方账户，成本大幅降低。

此外，数字人民币还可以嵌入合约逻辑，在结算过程中自动完成关税支付或智能合约执行，借助分布式架构进一步加快跨境支付速度，解决传统支付中的手续费高、结算慢问题。

如果未来形成一套独立于SWIFT的数字支付网络，中国及“一带一路”沿线国家就能够直接使用数字人民币进行结算，即便西方切断美元支付通道，中国与合作伙伴之间的贸易仍可持续运转。

从国家金融安全的角度来看，这实际上是增添了一道防火墙。

信任比技术更难攻克

想要让数字人民币真正被国际资本广泛接受，并不是一件容易的事。

第一个挑战就是隐私与合规的平衡。数字人民币采取了“可控匿名”设计，在国内能兼顾隐私保护和监管需求。但一旦走向跨境，问题就来了——合作国家如何确信，中国不会过度收集数据？他们的企业和公民金融隐私，能否真正被尊重？

如果无法在国际层面形成一个被广泛接受的隐私与合规框架，数字人民币的全球推广很可能止步于“信任门槛”。

技术与监管难题同样存在。

数字人民币要落地跨境支付，必须接入他国的清算体系，与全球支付网络互联互通。目前，中国已有CIPS（人民币跨境支付系统），但与SWIFT相比，规模和覆盖度仍有限。如何在多国之间建立高效的PvP（支付对支付）机制， 不仅需要技术上的兼容，更需要监管层面的对等与信任。

但比技术更难攻克的还是信任。

任何一种国际货币，要想获得资本长期持有，必须有一个 足够深厚、安全、流动性强的资产池。美元之所以能成为全球“硬通货”，根本原因在于美国国债市场体量巨大、流动性极强，能为全球资本提供既安全又能快速变现的资产。

虽然中国的国债市场发展迅速，但在体量和流动性上与美国仍有较大差距。外国投资者持有人民币国债的比例有限，人民币尚未实现资本项目完全可兑换，这就使得国际资本在投资人民币资产时有所顾虑。

换句话说，即便有人愿意接受数字人民币，也会担心：资金存放在哪里？能否随时安全退出？

全球资本最在乎的是“进得来、出得去”。如果一个投资者买了人民币资产，却发现资金退出时受到严格管制，哪怕收益率再高，也会影响他们的信心。这就是为什么美债债务累累，但仍然是全球资本最爱：因为相比其他资产，它安全、流动性无限。

数字人民币若要成为储备货币，必须解决“退出机制”的信任问题——投资者必须确信资金可以安全存放、随时变现。而这种对资产安全的信任，最终依赖于更高层面的制度信任——制度透明、政策可预期、契约能否被严格执行。

美元的优势，正源于美国完善的法律体系和透明的金融监管，即便政府财政赤字高企，资本仍愿意持有美元，因为制度不会随意改变规则。

正因如此，美元形成了明显的“网络效应”：使用者越多，接受度越高，形成正反馈。

相对而言，中国的货币政策和资本流动政策在外资看来缺乏充分可预期性，政策调整空间较大，长期持有人民币资产仍存在不确定性。数字人民币虽然在技术上先进，但如果背后的制度信任不足，国际资本仍难以广泛接受。

突破口在哪里？ 数字人民币要想打破美元的惯性，需要在一些战略场景中实现突破，例如：

能源贸易：如果中东或俄罗斯部分石油、天然气用数字人民币结算，可能会成为“强制使用场景”； 一带一路小额结算：对于一些外汇短缺的发展中国家，用数字人民币进口中国商品，可以减少美元依赖； 区域支付走廊：通过东盟、金砖国家的合作，逐步建立“去美元化的小圈子”，让数字人民币先在局部形成流动性池。

总体来看，美元之所以能在全球畅通无阻，不是因为它的支付技术先进，而是因为美国背后有足够庞大的市场规模、透明的制度体系和高度流动的金融市场。全球资本敢于持有美元资产，是因为他们相信无论何时都能自由买卖、自由兑换。

数字人民币要成为国际储备货币，需要先解决资产池建设、退出机制、制度透明度和合规信任等问题。短期内，数字人民币更可能先成为区域性结算货币（一带一路、能源贸易）；长远看，它有可能在区域贸易中高频使用，在部分国家央行外汇储备中占一席之地。

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