中国移动参与成立新公司，两家“资本运营央企”浮出水面！

天眼查App显示，9月29日，央企战新产业发展私募基金管理有限公司成立，法定代表人为黄杰，注册资本1亿元人民币，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。

股东信息包括中国国新基金管理有限公司、中移资本控股有限责任公司、中国石化集团资本有限公司、中海石油投资控股有限公司、中油昆仑（北京）私募基金管理有限公司。

而在10月10日联通公告股东减持的新闻中，出现一家名为中国国有企业调整基金（简称国调基金），这个基金由中国国有企业结构调整基金股份有限公司负责管理。该公司成立于2016年9月22日。

国调基金还有二期。为此，2021年8月10日成立中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司。

这三家基金公司和他们分别管理的基金，各有什么区别呢？

1、中国国有企业结构调整基金股份有限公司，简称国调基金。

定位：经国务院国资委推动、由中国诚通牵头发起，作为国家级基金平台服务供给侧结构性改革与央企布局优化、转型升级、专业化整合、国际化经营等，投资方式以直接投资与参投子基金并重。

注册时间：2016-09-22

主要股东及持股：

中国诚通控股集团有限公司约22.90%；

建信（北京）投资基金管理有限责任公司约38.17%；

深圳招商金葵资本管理有限责任公司约15.27%；

中国交通建设集团有限公司约3.82%；

中国兵器工业集团有限公司约3.82%；

中国石油化工集团有限公司约3.82%；

北京金融街投资（集团）有限公司约3.82%；

神华集团有限责任公司约3.82%；

中车资本控股有限公司约0.76%。

2、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司，简称国调二期。

定位：在国务院批复的总体方案框架下，由中国诚通牵头，联合地方政府与央企以市场化方式搭建若干平行基金，构建总规模不低于1000亿元的二期基金群，重点支持重要行业、关键领域、重大专项任务及相关产业链链长企业。

主要股东及持股：

中国诚通控股集团有限公司约35.2941%；

无锡太湖产业发展投资基金（有限合伙）约17.6471%；

中国移动通信集团有限公司约9.5713%；

中国电信集团投资有限公司约7.9761%；

中能建基金管理有限公司约6.3809%；

中铁资本有限公司约6.3809%；

华润投资创业（天津）有限公司约4.7856%；

中国电气装备集团有限公司约4.7856%；

中国交通建设股份有限公司约3.1904%

（其余股东合计约9.9681%）。

3、央企战新产业发展私募基金管理有限公司

定位：由中国国新、中国移动、中国石化、中国海油、中国石油等央企资本平台共同设立的私募基金管理公司，聚焦私募股权/创业投资基金管理，服务中央企业战新产业布局与协同。

规模：注册资本1亿元人民币；后期可能随着需要另行扩大份额。

注册时间：2025-09-29；

主要股东及持股：

中国国新基金管理有限公司约68%；

中移资本控股有限责任公司约12%；

中国石化集团资本有限公司约10%；

中海石油投资控股有限公司约6%；

中油昆仑（北京）私募基金管理有限公司约4%。

国调基金和战新基金的背后，也让中国国新、中国诚通两家央企浮出水面。这两家央企与其他98家不太相同，其他央企主要以实业为主，这两家央企主要以投资为主。在今年中美贸易冲突引发的股灾中，两家央企及时出手，起到了巨大的金融维稳作用。

中国国新与中国诚通同为国务院国资委监管的国有资本运营公司，但与绝大多数“产业央企”（能源、装备制造、通信、基建等实业集团）不同，它们不以具体产业经营为主，而是以资本运作、股权管理、资产经营、金融服务等市场化手段服务国家战略、优化国资布局、提升资本效率。

两者均在2016年被确定为“两类公司”（国有资本投资公司、国有资本运营公司）中的运营公司试点，并在2022年由试点转入持续深化改革阶段。公开数据披露：截至2024年底，中国国新资产总额近9800亿元、全年净利润超200亿元。此外，市场上常把它们与“98家央企名录”并列讨论，但名录口径主要统计产业央企，两家运营公司属于另类功能平台。

产业央企侧重“管资产+管经营”，直接从事生产与服务，承担国家重大产业与民生任务；中国国新、中国诚通侧重“管资本”，以财务性持股为主，强调流动性与价值管理，通过“募投管退”实现资本有序进退与保值增值。两类公司被明确“更注重财务管控、追求流动性”，与产业企业多为“阶段性伴随、适时退出”的关系，避免与产业集团同质化竞争。

中国诚通更侧重战略性新兴产业培育，并以“央企改革工具箱”著称，强调在改革攻坚中的阶段性、专业化运作。中国国新更强调金融手段的运用，以“轻资产运营”为特征，构建“基金投资、金融服务、资产管理、股权运作、境外投资+央企专职外部董事服务保障平台”的5+1格局。

指数与投资生态：中国诚通较早与中证指数合作发布中证央企结构调整指数；中国国新随后联合发布多只央企主题指数，形成“国新央企综指、央企现代能源、央企科技引领、央企股东回报”等系列，丰富央企投资工具与估值重塑抓手。

2024年11月，两家获批分别发行3000亿元（中国国新）与2000亿元（中国诚通）、合计5000亿元的“稳增长扩投资专项债”，重点投向重大设备更新、技术改造、科技创新、战略性新兴产业，既体现运营公司的市场化投融资能力，也在关键时刻发挥资本市场稳定器与结构性加杠杆作用。

一句话归纳的话，产业央企负责“做强做优做大实业”，中国国新与中国诚通负责“以市场化资本运作优化国资布局、提升资本效率”；前者是运动员，后两者是资本与资产运营的裁判+投行+工具箱。

类似重要的由国家层面牵头的发展基金和基金公司还有很多，如著名的 国家集成电路产业投资基金，目前一共发行了三期：一期于2014年设立、二期于2019年设立、三期于2024年5月24日注册登记，注册资本3440亿元。国家大基金的背后是财政部。

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