“西藏水资源”再度更名，“5100”名称回归能否带动扭亏？

包装水品牌“5100”母公司西藏水资源有限公司（简称“西藏水资源”）将再次更名，拟更改为“5100藏冰川有限公司”，这也是其产品名称“5100”再次回归公司名称。

此前，西藏水资源已连续3年亏损，合计亏损额度超10亿元。2024年以来，各大包装水品牌开始“你方唱罢我登场”的激烈交锋，不过5100因其冰川水的特殊性，依旧在行业内有一席之地。但在行业竞争日趋激烈的背景下，西藏水资源想要扭亏，依旧不轻松。

更名更突出水业务

西藏水资源近日发布公告，董事会建议将公司英文名称由“Tibet Water Resources Ltd.”更改为“5100 Xizang Glacier Company Limited”，并将公司双重外文中文名称由“西藏水资源有限公司”更改为“5100藏冰川有限公司”。

对于本次更名原因，西藏水资源表示，可为公司向市场及公众提供更好及稳健的企业形象及身份，有利于公司未来业务发展。

这并非西藏水资源首次在公司名称上做文章。2015年，该公司就进行过更名，去掉的正是“5100”。当时西藏水资源表示，相较于原先的“西藏5100水资源有限公司”，新中文名称“西藏水资源有限公司”更能反映公司产品系列的扩张。公司产品已更趋多元化，除去旗舰产品西藏5100冰川矿泉水之外，青稞啤酒和卓玛泉天然饮用水系列已逐渐发展为具有相当知名度和影响力的品牌，新产品格桑泉也将面世。

而此次再度将“5100”放进公司名称，背后是西藏水资源急需水业务的成长。2024年财报显示，西藏水资源啤酒业务分部收入为1.37亿元，占总收入的60.82%，毛利润为4499.6万元，毛利率为32.76%。然而，啤酒业务销量同比下降35.4%，收入同比下降38.5%，受到西藏市场竞争激烈及西藏以外市场拓展缓慢的影响。水业务收入为8752.2万元，占总收入的38.76%，毛利润为1522.7万元，毛利率为17.40%。尽管水业务总体销量同比增长6.8%，收入同比增长1%，但在某些渠道如电影院线及中国香港市场的销量有所下降。

在营销专家路胜贞看来，西藏水资源再次改名，从品牌角度讲，有利于同5100冰川矿泉水产品名称统一传播口径，提升品牌传播效率。另一方面，西藏水资源是一家国有混改企业，品牌调性分散，不利于突出产品差异性和传播品牌壁垒。更改名称是基于西藏水资源在发展速度和市场占有率严重滞后于竞争品牌，需要重建业绩基础，构建长效品牌营销机制，聚焦产品壁垒走出高原，走向全国市场的需要。

3年亏损超10亿

西藏水资源成立于2005年10月，2011年在港股上市，核心产品为5100冰川矿泉水。2012年起，公司通过多次股权收购，逐步拓展业务范围，先后收购西藏天地绿色饮品发展有限公司（主营西藏青稞啤酒）65%股权，以及西藏高原天然水有限公司（主营卓玛泉天然饮用水）约33%股权。

成立1年，西藏水资源就获得中国铁路总公司的订单，5100矿泉水产品被消费者熟知也是其与高铁的合作。2007年至2015年，中铁快运是西藏水资源的重要客户，根据年报数据，2010年至2013年，中铁快运为该公司贡献的销售额占其收入比重分别为80.5%、62%、47%、41%。不过2013年年底，双方合同到期并未续签。直至2014年6月，该公司发布消息称，与中铁快运签订新采购合同，未来一年（2014年7月至2015年7月）内，中铁快运将向西藏水资源购买5万吨瓶装矿泉水。

受未同中铁快运签署采购协议的半年“空窗期”影响，2014年，西藏水资源业绩下滑，总销售额为7.73亿元，同比下降2%；净利润为3.43亿元，同比下滑22.16%；5100矿泉水业务的销量、销售额相比2013年分别下降22%、32%。

西藏水资源显然看到依赖中铁快运的弊端，并着手寻找新的合作伙伴，目光瞄准了加油站渠道。2014年8月，中国石化销售有限公司、易捷公司与西藏水资源子公司西藏高原天然水有限公司签署战略合作协议，宣布共同打造“易捷·卓玛泉”，并在中石化的销售渠道（以其旗下2.3万家易捷便利店为主）上线这款产品。同年10月，中石化正式收购西藏高原天然水有限公司40%股权，成为该公司第一大股东。

另一方面，2021年3月，西藏水资源发布公告称，公司间接全资附属公司西藏冰川矿泉水有限公司以4.65亿元的价格，收购由西藏福地天然饮品有限责任公司持有的山南雅拉香布公司31%股权。继中石油2019年7月成为山南雅拉香布公司股东后，该公司生产的“格桑泉”天然饮用水在超过2万家中石油加油站的“昆仑好客”便利店销售。西藏水资源表示，收购完成后，其将同时在与中石化合资的高原天然水，及与中石油合资的山南雅拉香布公司拥有重大股权。

从过往业绩来看，西藏水资源的营收规模在2017年来到顶点（9.32亿元），随后一路下滑，2024年营收仅有2.26亿元。从净利润来看，西藏水资源过去3年持续亏损：2022年亏损1.02亿元，2023年亏损3.53亿元，2024年亏损5.74亿元，3年亏损合计超过10亿元。

路胜贞表示，5100矿泉水在水市场竞争中，近年来处于下风，源于三个要素：一是产销地物理距离偏长，与瓶装水竞争企业入乡随俗，就地建厂，低成本覆盖直径500公里市场，依靠高利润、低分销成本获取利润的市场策略不同，5100矿泉水动辄数千公里的运输成本，导致其失去利润优势和经销利润操作空间；二是5100矿泉水依赖的专供、特通高端市场，近年来因为团体消费和特殊渠道消费萎缩明显，抵消了其早期建立的特通渠道优势；三是西藏水资源虽然登陆资本市场，但是缺少市场资本对其渠道布局和品牌输出建立有效的推动机制，导致其地理资源优势和产品壁垒没有在消费能力更高的中东部市场得到普及，形成现象级市场需求，因此也无法支撑其独特的冰川特色品牌投入与产出的良性循环。

在2024年财报中，西藏水资源坦承，公司计划深耕西藏市场，布局全国市场，通过产品创新与成本控制、优化渠道布局以及履行企业社会责任来提升市场竞争力。然而，鉴于当前的财务状况，特别是现金流和盈利能力的压力，公司未来的经营和发展仍面临较大挑战。

产品价格缺乏竞争力

近年来，矿泉水产品不断深入消费者日常生活。2004年，以水源地标识数字命名的5100西藏冰川矿泉水出现在大众视野，高铁上免费分发使其被消费者熟知。2007年，加多宝在海拔6000米的昆仑雪山上找到水源地，“加油站常客”昆仑山矿泉水的影响大增。“水中贵族”百岁山则在2011年席卷广告圈。

同时，矿泉水越来越受各品牌重视。2021年4月，农夫山泉宣布推出天然矿泉水品牌“长白雪”，剑指3元价格带。2023年3月，今麦郎推出矿泉水品牌“今矿”。同年，康师傅推出瓶装水新品“喝矿泉”，电商平台售价将其定位在2元价格带。此前在包装水市场，矿泉水公认的价格带在3元以上。矿泉水价格下探也在持续，2024年底，农夫山泉推出一款长白山天然矿泉水，净含量380毫升，水源全部来自长白山，单瓶售价约1.2元。

在一众矿泉水产品中，西藏水资源旗下产品价格并不具备竞争力。某电商平台5100旗舰店显示，一款“5100西藏冰川矿泉水”330ml×24瓶的价格为98元，单瓶折合4.08元。另一款“5100西藏冰川矿泉水钻石款”产品，500ml×24瓶的售价为179.1元，单瓶售价7.46元。即便是西藏水资源旗下的中端产品格桑泉，330ml×24瓶售价也达到76.1元，单瓶售价为3.17元。

从发展趋势来看，矿泉水市场依旧有空间。2022年7月，根据京东超市过去12个月（2021年7月到2022年6月）的销售数据及用户问卷调查，过去12个月，饮用天然水的销量份额高于矿泉水15个百分点；但在销售额增速上，矿泉水超过饮用天然水8个百分点。2025年5月，矿泉水企业泉阳泉在业绩说明会上回复投资者提问时表示，天然矿泉水是饮用水消费升级的趋势所在，在整个包装饮用水市场中的份额，还有很大增长空间，行业规模将继续保持增长。

市场咨询机构灼识咨询数据显示，2024年，中国包装饮用水产品市场零售额同比增长2.5%。其中饮用纯净水占包装水市场56.1%，预计2024年至2028年的复合增长率为8.2%。2024年，天然矿泉水市场规模突破213亿元，同比增长达17%，显著高于行业整体水平。

路胜贞也认为，随着工业化污染带来的水环境压力日益增高，无论中老年消费者还是年轻消费者，对放心水、安全水、健康水的需求只会增加，不会减少。矿泉水市场的潜力远远没有挖掘充分。无论多少水品牌加入矿泉水竞争，地理标志明显的矿泉水产品永远是稀缺产品，“我个人看好矿泉水市场，一些特色明显的产品会有巨大的发展空间。”

新京报记者 王子扬

编辑 李严

校对 刘军