即墨黄酒1575万余元股权突遭冻结 青岛啤酒6.65亿元收购案生变

即墨黄酒厂收购案再起波澜，一场被寄予厚望的“老字号”收购案，正因卖方的资金困局而陷入僵局。10月10日，山东省即墨黄酒厂有限公司（简称“即墨黄酒”）的1575.007671万元股权突遭冻结，冻结期限至2028年10月9日。这让本已复杂的青岛啤酒收购案再添变数。

根据执行信息，即墨黄酒大股东山东鲁锦进出口集团有限公司与新华锦集团有限公司列入被执行人（这两家集团共同持有即墨黄酒厂100%股权，持股比例分别约为54.55%和45.45%。），山东省即墨黄酒厂有限公司被冻结标的1575.007671万元股权。执行通知书文号为（2025）粤0304民初58829号，由广东省深圳市福田区人民法院执行。

新华锦9月24日发布的公告中披露，公司收到青岛证监局出具的《关于对山东新华锦国际股份有限公司、新华锦集团有限公司、张建华采取责令改正措施的决定》（【2025】11 号），截至 2025 年半年度报告披露日，新华锦集团有限公司及其关联方非经营性占用公司资金余额 4.06 亿元，所有占用资金应在收到《行政监管措施决定书》之日起六个月内归还。截至本公告披露日，新华锦集团及其关联方尚未归还占用资金。

根据《上海证券交易所股票上市规则》（2025年4月修订）相关规定，若新华锦未能在规定期限内清收被占用的资金，公司股票将面临一系列逐步升级的风险警示措施。

为解决资金占用问题，新华锦集团将希望寄托于出售旗下优质资产——即墨黄酒。2025年5月7日，青岛啤酒与新华锦集团、鲁锦集团及即墨黄酒签订《股权转让协议》，拟以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权。为保障上市公司利益，这笔6.65亿元应收账款已质押给新华锦并办理登记，公司拥有优先受偿权。理论上，这笔资金足以覆盖4.06亿元的占用款。

青岛啤酒收购即墨黄酒的计划自公告发布起就争议不断。从财务数据看，即墨黄酒2024年末净资产仅2.03亿元，青岛啤酒却给出6.65亿元报价，溢价超3倍，远超黄酒行业常规并购水平。

根据青岛啤酒与新华锦集团签订的《股权转让协议》，若交割先决条件未能在协议签署后120日内（即截至9月上旬）达成或被青岛啤酒豁免，协议将自动终止。

然而，随着即墨黄酒股权遭到冻结，这笔交易面临重大障碍。通常情况下，被冻结的股权无法办理转让、质押等手续，这意味着青岛啤酒收购即墨黄酒的交易可能无法顺利完成交割，进而影响新华锦集团获取资金归还占用款。

但截至9月30日ST新华锦更名当日，青岛啤酒仅在半年报中提及“交易尚未完成交割”，既未披露具体进展，也未明确是否启动终止程序。

如果即墨黄酒交易最终无法完成，新华锦集团能否找到其他资金解决方案仍是一个未知数。截至今日，青岛啤酒方面仍未就此次收购案的最新进展发布公告。这场看似普通的股权收购，如今已演变为牵动多方利益的资本迷局。青岛啤酒的多元化战略、新华锦的保壳之战、即墨黄酒的未来命运，都在等待一个解冻的契机。

10月14日，齐鲁晚报·齐鲁壹点记者致电新华锦董秘办，但是电话一直无法接通。青岛啤酒方表示，与即墨黄酒合作暂时没有推进，一切以上市公司公告为准，至于即墨黄酒股权被冻结事件，不方便评论。