大和发表研究报告,启动对老铺黄金的覆盖,给予“买入”评级,12个月目标价为950港元。该股似乎受到两大非基本面因素(对再次进行股票配售担忧,以及股票激励平台的持续抛售)拖累,先前领先同行的估值溢价已完全消失,虽然不排除发生的可能性,但认为现价已反映短期风险,并创造出吸引人的长期风险回报。该行相信,市场低估了老铺品牌实力、增长轮廓和纪律扩张策略的结合,现价为投资者提供入市良机。
从基本面来看,该行相信老铺以其对中国市场奢侈品牌建设的深刻理解脱颖而出,这一能力得到LVMH和瑞士奢侈品公司历峰等全球领导者的认可。老铺管理层在战略转型的记录、可持续增长的专注,以及在中国各大城市获取一流奢侈商场位置的先发优势,让大和对其建立持久品牌吸引力的能力充满信心,相信其网络长期可扩张至少50%。
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