【西街观察】关税几番“狼来了”，A股韧性依旧

再挥关税大棒，美国总统特朗普又搞事情。近日，特朗普在社交平台宣布，可能从11月1日起对中国商品再加征100%关税，还威胁对"所有关键软件"实施出口管制。

受特朗普关税威胁的影响，美股暴跌，A股三大指数也在10月13日早间恐慌性低开。然而，开盘后三大指数迅速拉起，低开高走中市场恐慌情绪逐步缓解，上证综指盘中更是一度接近翻红，A股抗风险的能力和底气越来越足。

贸易摩擦硝烟再起，中国资产却在风暴中韧性依旧。截至10月13日收盘，上证综指仅收跌0.19%，而特朗普发声后道琼斯则大跌1.9%，又是一次搬起石头砸了自己的脚。

先是极限施压，而后迅速变脸，熟悉的套路再次上演。特朗普善搞"TACO"交易，动辄假意挥舞关税大棒，但次数多了，可信度自然就低了。

回看4月的贸易战冲击，同样是受贸易摩擦利空影响，A股仅在4月7日出现大幅波动，但"国家队"及时出手，政策层面稳市场、稳预期组合拳不断，随之而来的是A股半年的慢牛行情。这是A股韧性的直接证明。

"狼来了"的戏码多次上演之后，市场已经不再轻易买账。

面对特朗普的最新关税威胁，A股这次的表现显然更为从容。分时图的低开高走，意味着中国资产的抗风险能力越来越强，市场认可度越来越高。

宏观经济的稳健复苏，外贸韧性彰显、结构优化，资本市场量质齐升，这是中国资产无惧"黑天鹅事件"的关键所在。

相比以往，今天的A股拥有更多的缓冲垫。完备的产业链、多元化的出口市场、充足的政策工具以及潜力巨大的内需市场，它们的同频共振，足以把外部冲击的风险降到最低，A股市场也有了行稳致远的底气。

A股的估值韧性提供了更高的安全边际。资本市场的改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力，使得中国资产迎来彻底的价值重估。越来越多的投资者意识到，中国资产不仅性价比更高，而且更为稳健。

基于资本市场的学习效应，面对一次次的"狼来了"，A股市场已有了成熟的应对经验。而"国家队"的适时出手，政策利好组合拳的择时而出，更是极大缓解了市场面对"黑天鹅事件"时的恐慌情绪。投资安全感更高，投资信心更足，A股的投资韧性自然也更强。

就A股自身而言，韧性的提升更是来自多个方面。中长期资金持续入市，源源不断为A股市场引入活水；上市公司回购潮、大股东增持潮，总能在关键时刻为提振市场信心助力；上市公司产业结构持续优化，带来了上市公司质量和投资价值的双提升。

北京商报评论员 董亮