15 亿元大客户人去楼空欠电费，昂瑞微业绩真实性待解

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V财网&小V财讯

作者丨高飞

排版丨小宁

在国产替代的光环之下，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称 “昂瑞微”）正全力冲刺科创板 IPO。然而，就在这关键节点，一则反常现象引发市场广泛关注 —— 为公司贡献近 15 亿元销售额的核心大客户，如今竟人去楼空，注册地址仅余满门的水电费催缴单，其关键信息披露的真实性也因此遭到强烈质疑。

公开资料显示，昂瑞微是一家深耕射频与模拟领域的集成电路设计企业，核心业务涵盖射频前端芯片、射频 SoC 芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。此次冲击上市，公司拟定募集资金约 20.67 亿元，在扣除发行费用后，将全部投入三大核心项目，分别是 5G 射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频 SoC 研发及产业化升级项目，以及总部基地及研发中心建设项目。

不过，昂瑞微的业绩表现的持续亏损问题始终是市场关注的焦点。2022 年至 2024 年及 2025 年上半年（以下统称 “报告期”），公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 - 4.74 亿元、-3.01 亿元、-1.10 亿元和 - 0.61 亿元。尽管亏损规模逐年收窄，但截至 2025 年 6 月末，公司累计未弥补亏损仍高达 12.79 亿元。昂瑞微自身也预计，即便首次公开发行股票并上市成功，账面累计未弥补亏损仍将在一段时间内持续存在。

与持续亏损的净利润形成反差的是，报告期内昂瑞微的营业收入曾迎来爆发式增长。同期数据显示，公司营业收入分别达到 9.23 亿元、16.95 亿元、21.01 亿元和 8.44 亿元。但值得警惕的是，进入 2025 年后，昂瑞微的业绩增长突然 “踩下刹车”，上半年营收同比下滑 32.17%，当期净利润约为 - 4029.95 万元，扣非后净利润更是降至 - 6106.64 万元。

业绩的剧烈波动还在持续。昂瑞微最新披露的业绩预告显示，2025 年 1-9 月，公司预计营收区间为 13.2 亿元至 13.6 亿元，相较于 2024 年同期的 16.83 亿元，同比降幅将达 21.57% 至 19.19%；归母净利润预计为 - 7000 万元至 - 6000 万元，同比跌幅扩大至 487.30% 至 403.40%；扣非后净利润预计为 - 9000 万元至 - 8000 万元，同比变动幅度为 - 122.70% 至 - 97.95%，业绩承压态势明显。

在这场业绩 “变脸” 的背后，一家经销商的身影始终挥之不去，它正是昂瑞微报告期内的第一大客户 —— 深圳科芯通讯技术有限公司（以下简称 “科芯通讯”）。根据披露信息，科芯通讯于 2023 年以 6.24 亿元的采购额 “横空出世”，直接登顶昂瑞微当年第一大客户；2024 年，其采购金额进一步增至 7.03 亿元，继续稳坐第一大客户宝座；即便到了 2025 年上半年，该公司仍以 1.68 亿元的采购额保持着第一大客户的地位，报告期内累计为昂瑞微贡献近 15 亿元营业收入。

然而，这家 “重量级” 客户的自身规模却与巨额采购额严重不匹配。公开信息显示，科芯通讯的注册资本仅为 1000 万元，2024 年社保缴纳人数更是仅有 8 人。如此 “迷你” 规模的经销商，却能持续创造巨额采购量，其中的商业合理性不禁让人心生疑窦。

为探寻真相，小 V 研究员近期对科芯通讯的最新注册地址 —— 深圳市宝安区新安街道海裕社区宝安区 82 区新湖路华美居商务中心 A 区 855 进行了实地探访。但眼前的景象令人震惊：这间办公室内仅剩桌椅，连基本的办公电脑都不见踪影，门口更是被水电费催缴单堆满，唯有散落的招牌上还能看到 “科芯通讯” 的字样，显然已人去楼空。

而这样一家“人去楼空” 的公司，在 2025 年上半年仍能为昂瑞微贡献 1.68 亿元营业收入，稳坐第一大客户宝座，这一现象不仅令人唏嘘，更让市场对双方交易的合理性与真实性产生了强烈质疑。这场看似反常的合作背后，是否隐藏着不为人知的隐秘？昂瑞微的业绩数据是否存在水分？这些问题都亟待公司给出更清晰、更透明的解释，也考验着监管层对 IPO 企业信息披露真实性的核查力度。

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