市场大反攻启幕：虚拟货币领涨，A股慢牛节奏如何把握？

上周五晚间，全球风险资产市场还沉浸在恐慌情绪中，虚拟货币价格集体跳水、美股期指直线下挫，市场担忧情绪蔓延。然而仅仅时隔两天，周日晚间至周一早盘，市场风云突变，虚拟货币率先吹响反攻号角，比特币、以太坊等主流币种大幅反弹，美股期指同步跟涨，一场酣畅淋漓的"大反攻"正式上演。面对全球市场的剧烈波动，投资者最为关心的是：此次反弹能否持续？A股会否跟随全球市场节奏，慢牛趋势下又该如何布局？

全球风险资产集体反弹，加密货币成反攻先锋

周末的市场调整似乎并未对资产价值造成实质性冲击，更多是情绪层面的短暂宣泄。进入新的交易时段，风险资产迅速收复失地，其中加密货币市场的反弹力度最为惊人。数据显示，比特币价格从周五的低点快速回升，截至周一早盘大涨近4%，重新站稳11.5万美元关口，这一价位不仅扭转了短期下跌趋势，更接近近期震荡区间的上沿。

除了比特币，其他主流加密货币的表现更为亮眼。以太坊作为第二大加密货币，单日涨幅一度突破10%，市值排名靠前的币安币、SOL、XRP等币种涨幅均超过10%，狗狗币等 meme 币也跟风上涨，整个加密货币市场呈现出普涨格局。与之相伴的是市场恐慌情绪的快速降温，加密货币交易所的爆仓人数大幅下降，杠杆资金的非理性抛售得到遏制，市场交易活跃度逐步恢复。

加密货币的反弹并非孤立事件，美股市场也给出了积极回应。美国三大股指期货全线拉升，纳斯达克100期指、标普500期指涨幅均超过1%，道指期指亦有明显上涨，预示着美股开盘后有望延续反弹态势。此外，率先开盘的商品期货市场同样表现强势，能源、有色金属等品种价格大幅拉升，全球风险偏好显著回升。

反弹背后信号：特朗普表态引市场遐想

对于此次全球风险资产的集体反攻，市场分析人士普遍认为，这与美国前总统特朗普释放的最新信号密切相关。尽管具体表态内容尚未完全公开，但市场传闻其相关言论可能涉及对加密货币监管政策的调整以及对美国经济政策的新主张，这直接点燃了市场的做多热情。

回顾历史，特朗普在任期间对加密货币的态度相对开放，其政策倾向曾多次影响加密货币市场走势。此次市场将其最新表态解读为利好信号，一方面是期待加密货币监管环境的边际放松，另一方面则是对美国未来经济政策走向的乐观预期。在全球流动性宽松预期升温的背景下，特朗普的表态成为了市场反弹的"催化剂"，推动资金重新流入风险资产。

值得注意的是，此次反弹也与市场前期超跌有关。上周五的下跌更多是技术性调整和情绪面的集中释放，并未出现实质性的利空因素。当市场情绪得到宣泄后，逢低买盘迅速入场，推动资产价格回归合理区间，这也从侧面反映出当前市场的韧性较强。

A股走势引关注：机构看好慢牛趋势不变

在全球市场一片欢腾之际，A股的走势成为国内投资者关注的焦点。对此，市场分析人士普遍认为，A股将保持自身运行节奏，不会简单跟随全球市场波动，慢牛趋势依然稳固。

华金证券在最新研报中指出，从长期视角来看，A股盈利结构性回升和信用修复的趋势并未改变，这是支撑慢牛行情的核心逻辑。一方面，当前A股盈利正处于结构性回升阶段，消费、科技等板块的盈利改善态势明显，且盈利的长期趋势主要受我国自身经济基本面和政策导向影响，具有较强的独立性；另一方面，信用环境可能继续修复，随着国内稳增长政策的持续发力，企业融资成本有望进一步下降，市场估值将维持在偏高水平，为慢牛行情提供估值支撑。

从短期来看，华金证券认为A股调整幅度有限，调整反而为逢低布局提供了机会。分子端方面，当前消费、投资等经济指标仍具韧性，盈利在结构性改善的支撑下基本面整体压力小于4月份，不存在大幅下跌的基础；分母端方面，中短期宏观流动性将继续保持宽松，美联储10月继续降息是大概率事件，国内央行也可能加大资金投放力度，为市场提供充足的流动性支持。尽管短期微观资金可能存在一定压力，但并不会改变市场的整体趋势。

广发证券则通过历史复盘给出了更为具体的判断。该机构认为，基于历史上牛市跌破20日线的复盘数据，如果此次市场调整属于"技术性回调"（TACO），那么Wind全A指数在20-30日线之间将存在比较有利的支撑。从历史经验来看，在牛市行情中，指数跌破20日均线后，平均回调天数为6.4天，平均调整幅度为2.9%，继续下跌空间有限，绝大多数案例短期即重拾涨势；即使出现少数极端情形（11/99次），指数在跌破20日均线后继续下跌，平均再回调11个交易日、回调10%，也不会结束整个牛市进程。

结语：把握结构性机会，理性应对市场波动

此次全球风险资产的大反攻，既是市场情绪修复的结果，也与政策面的积极信号密切相关。对于投资者而言，在市场剧烈波动时更应保持理性，避免盲目跟风追涨杀跌。从A股市场来看，慢牛趋势的核心逻辑未变，盈利结构性回升和流动性宽松将继续为市场提供支撑，短期调整反而为布局优质资产创造了机会。

后续可重点关注消费、科技、高端制造等景气度较高的板块，同时关注美联储降息、国内稳增长政策等宏观变量的变化。在市场波动中坚守价值投资理念，聚焦业绩确定性强、估值合理的优质标的，才能在慢牛行情中把握长期收益。