2025年前三季度中国并购市场交易排行榜

据Wind数据统计，2025年前三季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）整体活跃度保持平稳，共披露5,870起并购事件，同比微增0.51%；交易规模约14,981亿元，同比下降约2.61%。百亿元规模以上的并购事件共19起，其中海光信息吸收合并中科曙光100%股权的事件以1,159.67亿元的交易规模排名第一；新奥股份子公司收购新奥能源65.89%股权的事件以552.97亿元的交易规模排名第二；大连万达商管出售48家万达广场以500.00亿元的交易规模排名第三。

从财务顾问参与并购事件的规模来看，以并购事件首次公告日为统计口径，中金公司以2,410.04亿元位居财务顾问榜首，中信证券和中邮证券分别以2,400.85亿元和1,163.67亿元位列第二名和第三名。以并购交易完成日为统计口径，中信证券以2,248.34亿元位居榜首，中信建投和东方证券分别以1,566.15亿元和1,055.92亿元位列第二名和第三名。

（注：本榜单统计口径包含中国企业境内并购、出境并购和入境并购，并剔除失败事件。）

并购市场概览

1.1 近三年中国并购市场规模与趋势

2025年前三季度，中国并购市场共披露了5,870起并购事件，同比上升0.51%；交易规模约14,981亿元，同比下降约2.61%。

（注：本章节事件均以首次公告日为准，剔除失败事件。）

1.2 地区分布与排名

从各参与方所属地区分布来看， 2025 年前三季度中国并购市场活跃的地区排名第一的是上海，并购交易规模为 3,859 亿元，同比下降 43.98% ；第二名为北京，交易规模为 2,895 亿元，同比下降 52.96% ；第三名为浙江，交易规模为 2,736 亿元，同比上升 31.48% 。

1.3 行业分布与排名

从并购标的方所属的行业分布来看，并购规模排名前三的分别是技术硬件与设备行业，交易规模为 1,958 亿元，同比上升 176.29% ；材料行业交易规模为 1,627 亿元，同比上升 52.21% ；资本货物行业交易规模为 1,438 亿元，同比下降 34.20 % 。

1.4 并购方式分布

从并购方式分布来看，协议收购类并购事件以7,103亿元的规模位列第一，占到总体规模的45.34%；增资类并购事件以1,830亿元的规模位列第二，占到总体规模的11.68%；外部吸收合并类并购事件1,597亿元为第三位，占到总体规模的10.19%。

1.5 并购目的分布

从各参与方的并购目的分布来看，战略合作类的并购事件以 2,614 亿元规模占到总体交易规模的 17.14% ，横向整合和资产调整分别以 2,180 亿元和 1,089 亿元占到总体交易规模的 14.29% 和 7.14% 。

1.6 并购规模分布

从并购规模分布来看，交易金额在10亿元到100亿元的事件占比最高，占总体交易金额的37.95%；占比第二高的是交易金额大于100亿元的事件，占总体交易金额的36.78%。

1.7 股权并购交易规模Top10

根据Wind统计，截止2025年前三季度，并购交易规模前十大事件如下：

No.1海光信息吸收合并中科曙光100%股权

• 买方：海光信息(688041.SH)

• 标的：中科曙光100%股权(603019.SH)

• 并购方式：外部吸收合并

• 交易金额：1,159.67亿人民币

• 买方独立财务顾问：中信证券

• 标的方独立财务顾问：中邮证券

• 买方：新能(香港)能源投资有限公司;新奥股份(600803.SH)

• 标的：新奥能源65.89%股权(2688.HK)

• 并购方式：要约收购

• 交易金额：552.97亿人民币

• 买方独立财务顾问：中金公司；中信证券

• 标的方独立财务顾问：浩德融资

• 买方：联合投资基金

• 标的：48家万达广场

• 卖方：万达商业

• 并购方式：协议收购

• 交易金额：500.00亿人民币

• 买方财务顾问：国投证券

• 卖方财务顾问：中金公司

• 买方：中石油(新疆)新疆油田呼图壁储气库有限公司;中石油(重庆)西南油气田相国寺储气库有限公司;中石油(辽宁)辽河油田辽河储气库有限公司

• 标的：新疆油田储气库公司100%股权;相国寺储气库公司100%股权;辽河油田储气库公司100%股权

• 卖方：新疆石油管理局;四川石油管理局;辽河石油勘探局

• 并购方式：协议收购

• 交易金额：400.16亿人民币

• 买方：焦作万方(000612.SZ)

• 标的：三门峡铝业99.4375%股权

• 卖方：锦江集团;杭州正才;浙江恒嘉控股有限公司;杭州延德实业有限公司等19家公司

• 并购方式：发行股份购买资产

• 交易金额：319.49亿人民币

• 买方独立财务顾问：华泰证券；中国银河

• 买方：宜昌东数三号投资有限责任公司

• 标的：秦淮数据中国100%股权

• 卖方：Stack HK Limited;BCPE Stack ZJK Limited;WT Alpha Ltd;吴华鹏;肖蒨

• 并购方式：协议收购

• 交易金额：280.00亿人民币

• 卖方财务顾问：中金公司；中信证券

• 买方：上海泓喆房地产开发有限公司;上海南房

• 标的：上海新霁周100%股权;上海新霁坊100%股权;上海新执里100%股权;上海新贤坊100%股权;四家公司相应债权

• 卖方：上海城市更新建设发展有限公司;上海黄浦城市更新建设发展有限公司

• 并购方式：协议收购

• 交易金额：244.70亿人民币

• 买方：东风投资

• 标的：东风集团股份100%股权(0489.HK)

• 并购方式：外部吸收合并;要约收购

• 交易金额：213.16亿人民币

• 买方财务顾问：中金公司

• 标的方独立财务顾问：浩德融资

• 买方：湘财股份(600095.SH)

• 标的：大智慧100%股权(601519.SH)

• 并购方式：外部吸收合并

• 交易金额：172.13亿人民币

• 卖方独立财务顾问：财通证券

• 标的方独立财务顾问：粤开证券

• 买方：中海企业发展;上海虹润置业有限公司;杭州旅投房地产开发有限公司

• 标的：新东安企90%股权及相关债权;新百安90%股权

• 卖方：上海城市更新建设发展有限公司;徐汇投资

• 并购方式：协议收购

• 交易金额：154.78亿人民币

中介机构排名

2.1 财务顾问排名

中国并购业务财务顾问排名

以财务顾问或者独立财务顾问身份参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在2025年前三季度的口径统计，排名第一的是中金公司，交易规模为2,410.04亿元；排名第二的是中信证券，交易规模为2,400.85亿元；排名第三的是中邮证券，交易规模为1,163.67亿元。

按照并购事件完成日口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为2,248.34亿元；排名第二的是中信建投，交易规模为1,566.15亿元；并列排名第三的是东方证券，交易规模为1,055.92亿元。

重大资产重组财务顾问排名

从机构担任财务顾问或者独立财务顾问参与的重大资产重组事件规模来看，按照事件首次公告日在2025年前三季度的口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为1,782.80亿元；排名第二的是中邮证券，交易规模为1,159.67亿元；排名第三的是中金公司，交易规模为685.14亿元。

按照重大资产重组事件完成日口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为1,457.65亿元；排名第二的是中信建投，交易规模为1,381.17亿元；排名第三的是东方证券，交易规模为1,051.77亿元。

2.2 律师事务所排名

从律师事务所参与并购的规模来看，按照事件首次公告日在2025年前三季度的口径统计，国枫律师事务所以791.90亿元的交易规模排名第一；中伦律师事务所696.11亿元的交易规模位列第二名；金杜律师事务所以340.18亿元的交易规模位列第三名。

按照并购事件完成日口径统计，嘉源律师事务所以1,744.28亿元的交易规模排名第一；锦天城律师事务所和海问律师事务所分别以1,500.33亿元及1,042.48亿元的交易规模位列第二名与第三名。

2.3会计师事务所排名

从会计师事务所参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在2025年前三季度的口径统计，排名第一的是天健会计师事务所，交易规模为974.93亿元；排名第二的是中喜会计师事务所，交易规模为561.29亿元；排名第三的是立信会计师事务所，交易规模为505.50亿元。

按照并购事件完成日口径统计，排名第一的是立信会计师事务所，交易规模为2,369.04亿元；排名第二的是致同会计师事务所，交易规模为1,249.94亿元；排名第三的是毕马威会计师事务所，交易规模为1,057.67亿元。

2.4资产评估机构排名

从资产评估机构参与并购事件的规模来看，按首次公告日在2025年前三季度的口径统计，中联资产评估以1,019.58亿元的交易规模排名第一，中企华资产评估和立信资产评估分别以974.05亿元和588.25亿元的交易规模位列第二名和第三名。

按照并购事件完成日口径统计，中企华资产评估以730.58亿元的交易规模排名第一，中联资产评估以668.44亿元的交易规模位列第二名；国融兴华资产评估以262.62亿元的交易规模位列第三名。

* 注： Wind 全球并购库现已新增事件申报入口，您可以在并购事件、事件详情页面或者统计与排行页面中找到 “ 申报并购事件 ” 按钮，通过点击按钮生成申报邮件。

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