Mysteel解读：破位下行，生猪市场在传统消费旺季遭遇“至暗时刻”

【导语】“旺季不旺”这成为2025年国庆假期后生猪市场的真实写照。本应是消费旺季的“金九银十”，生猪市场却出现了期现价格同步大幅下探的罕见局面。国庆假期结束后，生猪现货价格大幅下跌，全国绝大部分省份猪价已跌破12元/公斤，标猪均价更跌入“5元时代”；期货市场同样惨淡，节后首日生猪主力合约一度跌超6%，延续了节前的疲软态势。

价格走势：期现市场同步大跌

国庆期间，全国生猪市场延续9月以来的下行态势，主流成交价跌至11.0-12.0元/公斤以内，整体呈现“旺季不旺”的特征。假期结束后，下跌趋势不仅未能扭转，反而呈现加速态势。据Mysteel统计，截至10月12日，全国外三元标猪报价已跌至10.87元/公斤左右，较9月同期的13.24元/公斤累计下跌17.9%。期货市场同步跟跌。节后首日，生猪期货主力合约重挫近6%，次日再跌3.21%，收盘报11320元/吨，刷新该合约上市以来新低。市场看弱情绪蔓延，生猪市场迎来新一轮“至暗时刻”。

供应过剩：猪价下行的核心推手

能繁母猪存栏高企是导致当前供应过剩的根本原因。官方数据统计显示截至2025年8月末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，是正常保有量的103.5%，较去年同期的4080万头虽略有减少，但仍处于高位。国庆期间，养殖端出栏意愿强烈，加剧了市场供应压力。部分集团企业因节前出栏计划完成不佳，导致节后供应后置，叠加养殖端悲观心态下的增量出栏行为，市场供应压力持续累积。据Mysteel数据统计，10月份养殖企业计划出栏量环比增幅5.48%，日均供应压力继续扩大。

需求疲软：旺季不旺的残酷现实

与供应端形成鲜明对比的是，需求端表现异常疲软。中秋国庆假期这本是猪肉消费的传统旺季，但今年却未能有效提振消费，需求端受南方高温、北方连续性降雨天气影响，且双节集中备货后终端走货明显放缓，不同区域人员流动差异进一步抑制消费需求释放。此外，居民饮食习惯的变化也影响了猪肉需求。市场替代消费增多，牛羊肉以及禽肉、水产供应充足，居民采购猪肉的刚需一般，导致整体需求疲软格局。

后市展望：政策调控与市场转折

面对猪价持续下跌，国家已出手调控。今年7月，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，提出“合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏”。9月下旬，相关部门召开了生猪产能调控企业座谈会，根据安排，2026年1月底前25家头部企业将合计调减100万头能繁母猪。同时，国家也在密集开展中央冻猪肉储备收储，以遏制价格大幅下跌。对于猪价拐点，若生猪产能调控措施落地且目标严格执行，按照10个月左右的传导周期，2026年下半年商品猪出栏量或逐步下滑，猪价可能回升。短期来看，随着天气转凉，南方腌腊需求有望在11月中下旬后逐步启动，或将为生猪市场带来一线生机。但在产能过剩的大背景下，市场期盼的真正春天，可能仍需等待来年。

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