玉龙铜矿三期产能大爆发！西部矿业或将迎来高光时刻

来源：资管网

国内铜业市场正迎来一位颇具实力的参与者——西部矿业。从中期财报数据中，我们或许能探寻到其增长背后的逻辑。西部矿业坐拥中国第二大单体铜矿——玉龙铜矿，正逐步实现从行业追随者到引领者的转变。

01盈利能力稳步增强

西部矿业2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入316.2亿元，同比增长26.6%；归母净利润18.7亿元，增幅达15.4%。值得注意的是，第二季度在营收环比略有下降的情况下，净利润却实现了环比31.4%的显著增长。

这一变化反映出公司业务结构正在优化。高毛利率的铜业务占比逐步提升，成本控制成效明显，盈利能力得到实质性提升。这促使市场对西部矿业的经营能力有了新的认识。

02 玉龙铜矿：西部矿业的核心优势

当前，“铜博士”的市场表现引人关注。全球主要铜矿面临品位下滑、投资不足的问题，新增供应有限，而需求却持续增长。

对于西部矿业而言，玉龙铜矿无疑是其核心竞争力所在。作为中国第二大单体铜矿，它不仅是公司当前利润的主要来源，更是未来增长的重要保障。目前，玉龙铜矿一、二选厂改扩建工程已顺利完成，年选矿能力提升至2280万吨。

更为关键的是三期项目——2025年6月23日，该项目已获得核准批复。项目建成后，玉龙铜矿年生产规模将达到3000万吨，铜金属年产能提升至20万吨，相当于在现有基础上新建了一个大型铜矿。

03 多元化布局：不止于铜

西部矿业的发展目标并不局限于铜产业。

今年5月，双利矿业二号铁矿选矿系统扩能工程正式启动，预计年底投产后，铁精粉年产量将达到87万吨。这一举措显示出公司正在构建多元化的盈利模式，以增强抵御市场周期波动的能力。

从资源储备到产能释放，从成本控制到多元化布局，西部矿业正展现出稳健的发展态势。

04 投资价值分析

当前，西部矿业的投资价值主要体现在三个方面：

一是资源稀缺性。在优质矿产资源日益减少的背景下，玉龙铜矿的稀缺价值日益凸显。

二是业绩弹性。公司业绩对铜价变动较为敏感，在铜价上升周期中，有望实现业绩的显著增长。

三是估值潜力。与同行业公司相比，西部矿业当前的估值水平仍具有一定的吸引力。随着产能的逐步释放和业绩的兑现，其估值存在修复空间。

当前，西部矿业正处于一个重要的发展阶段。玉龙铜矿三期项目如同一个强劲的“增长引擎”，而全球铜市供需缺口的持续扩大，则为这一引擎提供了充足的“燃料”。

对于投资者而言，西部矿业不仅是一家传统的矿产资源企业，更是在新能源革命背景下具有投资潜力的标的。当“绿色金属”与优质资源相结合，其未来的发展潜力值得期待。