四川
招商证券指出，银行板块基本面处于低波动略有改善状态，预计超额收益回归不会晚于十一月。M1增速见顶确认和险资增量资金新额度进度是关键观察点。8月央行对“其他金融性公司债权”减少1100亿元，可能表明资本市场活跃度已达政策合意水平，若银行无法单独稳市场情绪，逆周期压力或扩散至其他板块。社融、M2、M1增速等总量流动性指标将陆续阶段性见顶，M1见顶最晚（11月中旬确认），总量流动性需保持谨慎，但结构性流动性迁徙可能导致非银行存款单月高波动。银行间债市流动性方面，存款短期化、活期化、理财化趋势叠加同业存款自律影响，微观银行负债不稳定程度上升，央行对银行间流动性掌控力将进一步提高。当前利率已进入合理均衡区间，上下空间有限。
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