李劲获批成恒邦财险新掌门，如何破局承保亏损难题？

掌门人新老交替，高管团队较为稳固。

文/每日财报 栗佳

近日，恒邦财险迎来新一任掌门。9月23日，江西金融监管局正式核准李劲担任恒邦财险董事长的任职资格，标志着这家扎根江西的全国性财险公司正式迎来了自成立以来的第四位董事长。

而前不久市场上出现的多种信号已为此次人事调整埋下了伏笔。今年6月召开的恒邦财险2024年度股东会上，该公司股东便表决通过了《关于选举李劲先生为公司董事的议案》。且在2025年8月21日，江西金控到访安盟保险，与安盟保险开展交流座谈会，彼时李劲便以恒邦财险党委书记、拟任董事长的身份出席。

那么，此次一把手换防对恒邦财险意味着什么？当下该公司的经营发展又面临着哪些机遇和挑战呢？

掌门人新老交替，

高管团队较为稳固

李劲出任恒邦财险新掌门，是其在股东方江西金控体系内职务的自然延续。他与前任董事长潘淦均曾担任江西联合股权交易中心董事长，此次调整属于集团内部的人事调配。这表明恒邦财险的战略方向将延续既有的定位，继续深度融入并服务江西地方金融的发展布局。

这种由股东方内部产生的掌舵人交替，有助于保持公司战略的连贯性和稳定性。恒邦财险的发展将继续依托江西金控的综合金融平台，重点在农业保险、绿色保险等政策性业务领域发力，这与其“深耕江西、布局全国”的战略基调是一致的。

公开信息显示，李劲于2015年7月担任江西联合股权交易中心董事长、总经理、法定代表人；自2019年8月担任江西普惠征信董事长。

值得一提的是，恒邦财险上一任董事长潘淦也担任过江西联合股权交易中心董事长，在来到江西联合股权交易中心之前，潘淦是一位在央行系统扎根十余年的资深干将，曾担任过中国人民银行南昌中心支行党委办公室主任；中国人民银行上饶市中心支行党委书记、行长兼国家外汇管理局上饶市分局局长；中国人民银行南昌中心支行党委委员、纪委书记。

目前该公司官网董监高简历尚未更新，董事长一职仍显示为潘淦担任。其于1966年出生，现年59周岁。潘淦自2023年4月出任该公司董事长，任职时长一年有余，官网尚未披露其卸任消息。

根据股权结构穿透，江西联合股权交易中心是恒邦财险第一大股东江西金控的旗下一级子公司，是经江西省政府批准设立、中国证监会备案公示的江西省内区域性股权市场唯一合法运营机构。

事实上，在恒邦财险成立之初，其股权结构经历了多次变更，江西金控并非是其重要股东，而是通过后期持续接手其他股东股权和增资扩股方式，最终实现了对恒邦财险的绝对控制。以下是恒邦财险股权变更的主要历程梳理：

可看到，恒邦财险的股权变迁史主线是江西金控逐步增强控制力，这一过程也使其股权结构从不稳定的多强并立，转向由地方政府背景的金控集团主导的稳定状态。

对此，有业内人士表示，恒邦财险依托“金控平台+保险”模式，核心优势体现在三方面：一是国资背景赋能，可深度参与地方基建、民生保障等政策性保险项目，获得政府信用背书与资源倾斜；二是金控平台内银行、证券等机构形成客户共享网络，通过交叉销售降低获客成本；三是资金与数据集中管理，能优化风险定价模型，提升综合金融效率。但该模式也需警惕潜在风险，如关联交易易滋生监管套利或利益输送，需严防资金违规占用；过度行政干预可能削弱市场化决策效率，意味着恒邦财险需在政策目标与商业可持续性间找到平衡点。

在大股东江西金控的主导下，李劲的上任因此也被赋予了战略转型的期待。他在江西联合股权交易中心和普惠征信公司的履职经历，显示出对区域股权市场和普惠金融的熟悉。这与恒邦财险近年来发力农业保险、绿色保险等政策性业务的方向不谋而合，便于引领公司经营战略持续深入。

在保险业高管频繁更迭的大环境下，恒邦财险宛如一股清流，显得与众不同，其管理层非常稳固。总经理尹超自2015年3月履职至今，已逾11年，身兼财务负责人、首席投资官等六大重要职务，堪称公司的“灵魂人物”。

在未进入到恒邦财险之前，尹超早年曾任人保阜阳分公司副总经理、总经理、党委书记；安邦财险安徽、江苏分公司总经理，华东地区督导，总公司总经理助理；都邦财险副总经理兼财务负责人。

在尹超担任“二把手”期间，其与多位核心成员共同构成了公司稳定的管理班底。据恒邦财险2025年二季度偿付能力报告显示，该公司现在高管团队共有8位成员，除总经理兼财务负责人尹超外，还有5位副总经理。分别是副总经理、审计责任人周清，副总经理罗林，副总经理、首席信息官罗敏，副总经理、总助项福明，副总经理、总助章家骏。

除上述1位总经理以及5位副总经理外，该公司高管团队还配备了总精算师张立飞以及董秘、首席风险官邱伟。

从任职时间线来看，恒邦财险高管团队颇为稳定，在当前的8人高管团队中，超过半数成员的任职时间超过5年，3年内仅增加一位邱伟，分别从前任高管周清、张立飞手中接过董秘、首席风险官的职务。这种人员的持续稳固性，在江西省属险企中实属罕见。

业绩稳健背后的隐忧：

三费走高，承保亏损

从经营情况来看，恒邦财险成立近十一年来，在业绩层面展现出一定的稳健性。这或许与该公司管理层实施的不冒进较为保守的战略打法有关，总经理尹超曾在2019年提出了“以利润定规模”的经营策略。他强调：“企业发展一定要走适合自己的路子，不能盲目求大求全。我们公司这两年定的特色就是以利润定规模，而不是以规模定利润，在确定利润的情况下能做多少规模就做多少规模。”

在这一思路下，恒邦财险保费规模一步步增长，从2015年的刚起步阶段，到2019年突破10亿元，再到2025年有望站上20亿元平台，其整体创收能力还是比较稳健的。与此同时，随着规模扩大和保费收入持续增长的赋能，恒邦财险自2017年起就已实现了连续八年盈利，今年上半年净利润更是达0.13亿元，已超2024年全年，今年全年盈利水平有望创新高。客观来讲，这样的好成绩在中小财险公司中实属难得。

然而，稳健的背后也有一丝隐忧。综合成本率高企以致多险种均出现不同程度承保亏损，成为悬在恒邦财险经营发展头上的达摩克利斯之剑。

根据历年财报数据，近些年恒邦财险综合成本率均高于100%，2022-2024年分别为109.61%、113.14%及102.84%，而到了今年，该情况并没有多大的改善，其承保端的压力在2025年二季度末综合成本率106.63%的数据中暴露无遗，说明公司每收入100元保费，就要承担106.63元的成本和赔付，这就意味着其承保业务本身赚不到钱，可以说是"赔本赚吆喝"。

那么，到底是什么原因所造成的呢？分析下来，与以下三方面有关：

一是业务结构失衡，过度依赖同质化高车险业务，陷入手续费恶性竞争，费用支出持续侵蚀承保利润。

一直以来，车险是恒邦财险业务基本盘。2020-2024年，其车险业务分别实现原保费收入5.74亿元、4.73亿元、3.93亿元、3.5亿元及4.41亿元；所占当年总保费收入的比重分别达47.75%、35.06%、23.4%、19.95%和23.46%。

不难看出，五年时间里恒邦财险车险业务保费规模有三年时间均呈现下降趋势，虽然2024年一改往日颓势实现较好增长，但仍不及2021年之前高水平，显示出该业务创收能力并不稳健，且车险对总保费的贡献力度整体呈压降态势。

自2020年9月，车险综改后，车险市场呈现保费价格、手续费率“双降”局面。然而，为了在竞争激烈的车险市场上抢地盘、争份额，近两年不少中小财险公司发生的“手续费恶性竞争”现象再次有所抬头。

这一点在恒邦财险身上也有所体现。数据显示，自2020年到2022年，其手续费及佣金支出连降三年，从1.48亿元降至了1.05亿元，但是2023年和2024年，该指标却逆势逐年上升，分别增长至1.23亿元和1.33亿元。

波动上涨的费用支出，使得恒邦财险车险业务长期处于承保亏损状态。2020-2024年其车险承保利润分别为-0.68亿元、-0.4亿元、-0.31亿元、-0.81亿元及0.38亿元，仅2024年才实现盈利，其余年份皆为亏损。

二是风控能力薄弱，因缺乏精细化定价模型与数据积累，难以精准识别风险，导致赔付支出居高不下，也对承保端产生一定冲击。

随着车险市场竞争已经趋于红海，为改变对该单一业务的依赖，近些年恒邦财险积极向市场新兴需求的责任险、企财险和家财险等领域寻求转型。但即便如此，如今这些业务的开发情况却并不及车险，不仅未能改变其高度依赖车险的局面，而且因这些业务对财险公司的精算、风控和数字化能力有着很高的要求，所以稍有不慎，就很容易导致用户端赔付激增，陷入承保亏损。

如上图显示，自成立之初到2024年，恒邦财险赔付支出逐年增长，已从仅有的0.22亿元大幅增长至13.3亿元。受此影响下，该公司开发的不少多元化业务一直处于承保亏损状态，如2020-2024年，其责任险承保利润分别为-0.07亿元、-0.22亿元、-0.21亿元、-0.23亿元及-0.25亿元；意外险分别为-0.24亿元、-0.29亿元、-0.44亿元、-0.42亿元和-0.76亿元。

三是规模效应缺失，固定成本，如技术投入、分支机构运营等难以有效分摊，进一步挤压利润空间。我们发现，从成立到如今的整个10年完整年度里，恒邦财险业务及管理费仅在2021年的时候出现了超10%同比缩减，其余年份皆处于上涨态势，尤其是近些年情况更加显著，已从2021年末的3.99亿元逐年增长至2024年末的5.27亿元。

总体来看，恒邦财险一路走来并不容易，近些年既需要面对基本盘车险业务日益激烈的市场竞争，也急需从多元化发展路径中探索找到一条属于自身独有特色经营模式，但无论如何，该公司的经营业绩还算比较稳定，不过这背后也并不是没有挑战，如何进一步调整失衡的业务结构，增强成本管控能力，尽快实现多险种承保盈利，皆对如今新上任掌门李劲及一众管理层是重重考验。

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