向上！无可阻挡

导语：

10月的第一个交易日，沪指盘中突破3900点，创下十年来的新高。

自4月7日低点以来，累计涨幅超过28%，年内涨幅更是达到16%。

这是不是牛市？

我通常不爱用“牛”或“熊”来定义市场。比起标签，我更在意“能量”。

而现在，

市场向上的能量，已无可阻挡。

文：卢娜 （资深财经评论员｜财富自然增长法创立者）

01
旗帜所指：突破与科技引领

今天（10月9日），上证指数站上3900点，为2015年8月以来首次；科创50涨超3.5%。核电、有色铜、HBM概念涨幅居前。

市场永远比分析更诚实。这一次，它用两个动作，明确地表达了方向：

其一，沪指突破箱体震荡，稳稳站上3900点。

这意味着市场摆脱了犹豫，选择了坚定的上行之路。

其二，科创50与创业板双双创新高。

这告诉我们，本轮行情的“火车头”，早已从传统产业转向新经济与新科技。

这不是短期反弹，而是一种结构性迁移。资金正在用真金白银，为未来十年的成长逻辑投票。

这一轮行情的核心，毫无疑问是“科技富”。因为这是属于全球科技竞赛的时代。

从美股的OpenAI、英伟达、甲骨文、AMD，到中国大模型的多点开花、算力基建的全面提速，科技已成为国家间的新“定价权”。

谁掌握核心技术，谁就拥有定价权；

谁能做到自主可控，谁就拥有未来。

这就是为什么，半导体与高端材料成为这一轮行情最坚实的地基。

02
行情双主线：明暗共振的逻辑

10月20日至23日，最高行动纲领会议即将召开。市场显然已经在提前反映政策预期，“一明一暗”两条主线清晰：

明线：半导体全链条

这是明面上的“科技龙头”。从存储芯片到先进封装，整个链条正在全面复苏。

存储，是AI的“粮仓”；

封装，是算力落地的关键工艺。

像德明力、香浓芯创、江波龙、百威存储、通富微电等企业，正是这场硬科技浪潮中的中坚力量。

暗线：高端制造的血液

与明线相伴的，是被忽视却极关键的“暗线”——有色金属与稀有资源。

因为科技制造离不开材料。

从铜、锂、钨、稀土，到金、银、锌、镍——这些不再只是周期品，而是新一代制造业的“战略血液”。尤其在中美都想卡住对方脖子的当下，资源已不仅仅是资源而是战略。

今天黄金、有色的集体上涨，正是“科技主线+资源（黄金）主线”的双向共振。

基于这种认知，我对整个10月份A股热门板块的主线，总结为两大类主要题材；

1、精密制造类：半导体芯片、电子元件、消费电子、机器人、汽车零部件、通信设备、电池；

2、矿产资源：贵金属、能源金属、小金属。

03
黄金“陪牛”背后的深层逻辑

说到资源，就绕不开黄金。事实上，这个十月的行情，不只是A股在“收获”，黄金也在迎来它的第三轮超级牛市。

国庆前后我写了两篇文章，重点分析了黄金背后的战略意义，并根据自己的经验，对黄金市场的未来做了预判。感兴趣的朋友，可以点击后面的蓝字看一下

回归正题，让我们先看一组时间线：

2015年底，黄金见底；

2020年疫情暴发，金价创历史新高至每盎司2070美元；

到2025年，受俄乌战争与地缘冲突影响，黄金突破3900美元/盎司。

十年间，黄金上涨了3.8倍。

那这波黄金牛市是不是要到头了？

按历史周期来看，黄金的三次大牛市——第一轮涨了10年，第二轮也差不多10年，如今第三轮又持续了整整10年。

从“时间逻辑”判断，确实接近尾声。

但——历史不会简单重复。

黄金从来不是简单的“商品”，它是一种地缘政治的温度计。而现在，这支温度计正在急剧升温。

美国行动的风险： 美国（特朗普政府）在中东和南美的行动如果失败，将加速全球迈向多极格局，推动金价“一飞冲天”。

天量美债问题： 截至2025年3月，美国债务达 $36.2万亿。为弥补赤字，美国唯一的出路是印钞稀释美元，使黄金成为全球资金的避风港。

多极化新秩序： 欧盟（强势欧元）、人民币国际化的潜在崛起，打破了美元“一家独大”的局面，预示着多极共存、货币竞争的新秩序，为黄金的上涨提供了更扎实的基础。

所以，我个人认为，在新的多极化、货币竞争、核心技术定价权竞争格局下，黄金的上涨逻辑不仅没有结束，反而更具支撑力。

04
从科技到黄金：同一个“自主安全”逻辑

乍看之下，科技与黄金风马牛不相及，但它们其实代表着同一种趋势：去中心化与自主安全。

科技赛道，是“制造的去依赖”；

黄金资产，是“货币的去霸权”。

一个在产业链上找回控制权，一个在货币体系中寻找安全边界。

二者，正是新时代资本逻辑的两翼。

这，就是“收获的十月”最值得铭记的底色。

市场热了，信心回来了，但投资依旧需要分寸感。顺势，不等于盲从；看多，不代表追高。

科技主线、资源（黄金）主线，都是“结构性的确定性”，但短期波动仍然会反复。

在这个十月，市场确实值得欢喜，但更值得珍惜的是——信心的回归。

大家的节后“开门红包”都收到了吗？

红的方向，是我节前重点关注的方向。

以中芯国际为首的国产替代，虽然盘中冲高回落，表现还是不错的。

机器人方向虽然慢了点，但是像三花这种也给了新高。

顺周期方向就更不用说了，节前最后一天说过，如果顺周期要发酵，铜发酵的概率最大，今天铜几乎走出了一个“顺周期领涨”的标准模板。

整体上，今天的行情其实就是“长假延续补涨 + 消化外围走势”。

黄金、有色、稀土这些顺周期全天强势；

AI、半导体、国产替代有所回落；

芯片方向波动较大，存储芯片高开低走，但逻辑没变——超级周期的故事还在继续。

核聚变板块倒是成了亮点，合锻智能、上海电气联动上攻，梯队结构清晰，短线人气不错。

今天的成交量放大到 2.67万亿，上证指数顺利突破 3900点，一个多月的箱体终于破位。

但我更关心的，是能不能站稳。

科创50盘中从涨6%回落到3%，留下了一根不小的上影线——这是提醒我们别太激动的信号。

我反倒希望大盘“别急着冲4000”，慢牛比快牛更有意义。

（数据来源：同花顺历史数据仅供参考，不代表未来收益或保证。）

市场最怕的是情绪“透支式拉升”，与其一鼓作气，不如夯实筹码，再冲一次更漂亮的。

三季度报也准备披露，叠加将要到来的“十五五”规划，在这段时间，做好先手。

科技方向：高位的AI算力只要不出现负反馈，就可以继续在国产替代里考虑滚动。

顺周期方向：铜板块率先进攻，但这是一个长期品种，不是一天两天就能表现完的，做好去弱留强的准备。同时可以考虑其他还没表现的顺周期低位品种。

叠加题材：科技+顺周期涨价叠加的存储芯片，目前还可以继续观察，毕竟像深科技这种大票都还在涨停，短期只要没有太大的负反馈，可套利的概率还是蛮大的。

机器人：这边也继续蹲消息吧，节内机器人发酵比较一般，但是随着产业落地加速，最后一个季度应该还是能看到比较大的新闻。

从节前到节后，这一轮行情其实没有变——变的只是节奏。

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卢娜，执业证号：A1210623100001

20+年金融一线经验， 研创了 “财富自然增长法”， 让投资回归清晰与高效，在喧嚣市场中，用科学策略让财富滋然生长。

她，被称为“财富园丁”，为投资者扫除财富管理的焦虑与盲点。

“理财，不是追热点，而是种树。”

——就像树的成长，满满的松弛感，却枝繁叶茂；

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