投资三段位：老中青三登如何选择行业赛道？

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前段时间，有老登质疑新登写的报告，然后新登怒怼老登，这件事情在金融圈里炸开了锅。投资圈里常说的老登、中登、新登，不仅代表着三种投资心态和经验水平，更对应着截然不同的行业选择和板块偏好。今天华哥就带大家看看这三类投资者都在买些什么，为什么他们的选择差异如此之大。

一、新登选手

最爱追逐市场热点，他们的自选股里清一色是人工智能、新能源、元宇宙这些听起来很酷的板块。数据显示，新登投资者在科技类股票的配置比例高达65%，远超市场平均的28%。

他们尤其偏好市值在100亿以下的小盘股，幻想能抓住下一个十倍股。新登们交易的股票日均换手率常超过5%，而市场平均水平仅2%左右。

去年人工智能概念火爆时，新登们在相关概念的持仓增幅达到惊人的150%，尽管这些股票的平均市盈率已经超过80倍。

新登选择行业的标准很简单——什么火买什么，社交媒体上什么话题热就追什么，结果往往是站在山顶看风景。

二、中登选手

中登投资者经过市场洗礼后开始转向成长性行业，他们最偏爱新能源、半导体、医药生物这些具有明确成长逻辑的板块。

中登的持仓中，成长股通常占比过半，他们对估值的容忍度较高，能接受40-60倍市盈率的企业，前提是年增速在30%以上。

中登们特别关注政策导向，在“专精特新”政策推出后，中登在该领域的配置比例在三个月内提升了25个百分点。

数据显示，中登在新能源板块的配置最高时达到总资产的35%，而该板块在过去三年中最大回撤超过50%，这让不少中登再次交了学费。

三、老登选手

老登投资者的行业选择就很有意思了，他们偏好消费、金融、能源这些传统领域，配置比例超过总资产的60%。

老登们最看重的是生意模式的可持续性和现金流的稳定性，他们会仔细研究一个行业在过去二十年中的表现，而不是仅仅看未来两年的增速预期。

在老登的持仓中，超过70%的股票都具有连续五年以上的分红记录，他们享受用股息再投资的复利效应。

数据显示，老登在银行、保险等金融股的配置平均达到25%，尽管这些板块看起来不够性感，但提供的稳定回报却让老登们在熊市中也能安然入睡。

老登们会在公用事业、必需消费等防御型板块保留一定仓位，这些行业在经济下行期表现稳健，2008年金融危机时必需消费板块相对大盘有15%的超额收益。

四、普通人如何投？

其实这三种选择背后是不同的风险偏好和投资理念。新登要的是刺激，中登求的是成长，老登图的是安稳，但没有谁能永远准确把握行业轮动，数据显示即便是专业投资者，也只有30%的人能持续判断对每年的领涨板块。

那有没有办法既能抓住各行业机会，又不用承担过高风险呢？实践证明，全球多资产配置是个明智选择。根据1970年至2020年的数据，在全球范围内进行股票、债券、商品等多资产配置的投资者，其年化波动率比单一股票投资者低40%，而收益风险比则高出60%。

这就是为什么华哥经常分享。这个策略最聪明的地方在于，它同时覆盖了这三类投资者偏好的行业和板块，通过科学的权重分配，既能在科技成长股上涨时受益，又能在传统价值股走强时获利，还能通过债券、黄金等资产平滑波动。

不赌单一行业，而是通过全球配置分散风险。该策略涵盖了美股科技巨头、A股成长股、港股价值股、中美债券、黄金等多元资产。

实战下来，成立以来年化收益率19.35%，最大回撤-6.65%以内， 远低于单纯投资某一国家股市35%的最大回撤 ，展现出强大的抗风险能力。

无论你是偏好高风险高回报的新登，还是追求稳健增长的老登，或者是试图找到平衡点的中登，都能为你提供合适的配置方案。这个策略就像一位经验丰富的老船长，帮助你在投资的大海上避开暗礁，稳步前行。

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五、小结

选择比努力重要，配置比择时可靠。从新登的追逐热点，到中登的寻找成长，再到老登的坚守价值，最终都会明白：真正的聪明人，从不把鸡蛋放在同一个篮子里。

Ps：

分享华哥跟投的环球精选策略的最新数据，上周涨跌：+0.49%，成立以来累计收益率：+21.56%，年化收益率：+19.03%，最大回撤：-6.65%，夏普比率：2.56。

（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，文中所提投资，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎）

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。