Peter Thiel“变了”！Founders Fund从“谨慎”转向“集中押注”AI

在全球风投界对AI的狂热中，Founders Fund也转变了策略，从此前对AI泡沫的公开警告，转向对少数关键公司进行大规模的集中押注。

在近期举行的年度投资者大会上，由有“硅谷天使”之称的投资人Peter Thiel创立的风投基金Founders Fund明确了其新策略，计划将资金和资源集中于其投资组合中最大的AI赌注上。

据科技媒体Information报道，有知情人士透露，这些核心标的包括AI领域的领军者OpenAI、数据中心建设商Crusoe，以及该公司内部孵化的核燃料初创公司General Matter

这一决策之所以引人瞩目，不仅因为Thiel本人曾将当前的AI热潮比作1999年的互联网泡沫，也因为Founders Fund此前在投资生成式AI初创公司方面一直相对谨慎。在2023年初首次投资OpenAI后，该基金并未像同行那样广泛布局AI模型开发商和应用公司。

如今，这种“少而精”的打法与Andreessen Horowitz、Lightspeed Venture Partners等竞争对手形成鲜明对比，后者正将赌注广泛分散在AI赛道的多个模型制造商和应用初创公司中，

两种截然不同的投资路径，或将决定哪些风投机构和AI公司能在这场资本盛宴中脱颖而出。

押注规模化，OpenAI成“首选”

Founders Fund的策略核心，是与OpenAI首席执行官Sam Altman共享的一个信念：AI领域的赢家将是那些能够最快达到巨大规模的公司。

在投资者大会上，Thiel与Altman同台，共同阐述了这一观点。该策略也解释了Founders Fund近期对OpenAI的一笔约10亿美元的投资的合理性，这笔投资是该公司历史上最大的一笔投资之一。

Altman在会上表示，OpenAI将继续利用其数十亿美元的资本，投资于先进芯片和数据中心，同时加速招聘以拓展更多业务。他表示，根据本周一次员工股票出售，OpenAI的估值已达5000亿美元，这使其成为全球“单位员工价值最高的公司”，并可能在未来几年内，在条件合适时寻求公开上市。

值得注意的是，Thiel与Altman渊源已久。十多年前，Thiel就投资了Altman的风险基金Hydrazine Capital；2015年OpenAI成立时，Thiel也被列为其最初的捐助者之一。

“反共识”投资哲学的延续

将资金集中投向少数心仪的公司，一直是Founders Fund的标志性打法。

此次在AI领域的集中押注，可以看作是其长期“反共识”投资哲学的延续，而非彻底的策略颠覆。这一理念也与Thiel长期以来坚信“最佳投资是投向能创造垄断而非在现有市场竞争的公司”的观点相契合。

过去，该基金正是通过早期对Airbnb、Palantir以及国防承包商Anduril等公司的重注而获利丰厚。

其中最经典的案例是SpaceX，当其他人对投资火箭发射犹豫不决时，Founders Fund果断入局。该基金在会上透露，其从2008年开始对SpaceX的总计6.71亿美元投资，如今已增值至203亿美元（包括当前持股和已出售部分），回报超过30倍。

如今，这一打法正被复制到其最新的增长基金中。Founders Fund向投资者表示，计划从其最新的46亿美元增长阶段基金中支持约10家公司。相比之下，其规模较小的第二期和第一期增长基金分别投资了15家和31家公司。

报道援引一位熟悉该公司回报的人士观点称，截至今年第一季度，其2020年募集的17亿美元首期增长基金，实现了10%的费后净内部收益率（IRR），而2022年募集的34亿美元第二期增长基金，则实现了24%的IRR。

精准覆盖AI产业链

Founders Fund的集中策略并非盲目下注，而是计划在AI业务的每一个层面，都支持一家主导公司。通过这种方式，该基金试图精准覆盖从能源、算力基础设施到模型和应用的全产业链。

• 模型层：Founders Fund并未支持OpenAI的竞争对手如Anthropic或xAI，而是选择独家押注OpenAI。

• 应用层：AI代码初创公司Cognition是其最大赌注之一。Founders Fund表示，Cognition有望在今年底前，通过其Devin软件工具实现约2亿美元的年度经常性收入，超过其既定目标。该基金最近领投了对Cognition的一轮4亿美元融资，使其估值（含新资金）达到102亿美元。

• 基础设施层：该基金计划参与数据中心建设商Crusoe的新一轮融资，目标估值为100亿美元。Crusoe上月刚刚完成了其位于德克萨斯州阿比林的甲骨文数据中心园区的第一阶段建设，该园区将为OpenAI提供云计算服务。

• 能源层：由Founders Fund孵化并由其合伙人Scott Nolan共同创立的General Matter，是其在能源领域的关键布局。该公司旨在建设美国本土的铀浓缩设施，为驱动AI数据中心的小型核反应堆提供关键的铀原料。Founders Fund已领投其前两轮融资，持有27.5%的股份。

唯一被Founders Fund暂时回避的领域是AI芯片。在会上列出的五类AI公司中，芯片是其唯一尚未进行任何重大押注的类别，该市场目前由英伟达主导。