先上车后补票，解码岚图“介绍上市”的高级资本游戏

10月2日，岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请，标志着其资本化进程进入关键阶段。与常规IPO不同，岚图此次选择了“介绍上市”路径——一种不涉及发行新股、不募集新资金的特殊上市方式。

这一选择背后，是岚图汽车精心设计的资本策略。通过介绍上市，岚图既能避开当前港股流动性不足导致的IPO定价困境，又能以最快速度拿下上市公司身份，为后续融资铺平道路。

01 介绍上市是一种捷径

岚图汽车选择的上市路径，在资本市场堪称一条“捷径”。介绍上市作为已发行证券申请上市的一种方式，与传统IPO有着本质区别。它不会发行新股，也不筹集新的资金，仅仅是将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。

这种模式最大的优势就是速度快。对岚图而言，时机就是一切。在新能源汽车竞争进入白热化的2025年，岚图需要尽快对接资本市场。通过介绍上市，岚图可望在通过联交所聆讯后，直接挂牌交易，大大缩短了从获批到上市的时间差。

值得注意的是，介绍上市并非绕过监管审核。岚图仍需经过联交所严格的上市审核，包括10月2日向港交所递交申请，多次反馈、提问，直至通过上市委员会聆讯。区别在于通过审核后，岚图可以跳过发行环节，直接上市交易。

02 介绍上市的“流程更短、更快”

岚图介绍上市到底与传统IPO有什么区别？

两种路径在“递交申请”到“批准上市”这个阶段是完全一样的，都必须经过港交所严格的审核。所以才有了我们文章开头这条新闻——10月2日，岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请。

真正的差异发生在“批准上市”之后：

传统IPO在获得上市批准后，才进入最耗时、最复杂的“发行新股”阶段。这包括：全球路演、新股定价、机构认购等环节。这些环节通常需要2-4周时间，且受市场波动影响极大。

而介绍上市在获得上市批准后，跳过了上述所有“发行阶段”。因为它不发行新股，所以不需要路演、不需要询价定价、不需要招募新投资者。一旦获批，就可以直接进入技术性操作，然后挂牌交易。总结一下，岚图的“流程更短、更快”，是指岚图在拿到港交所的“上市批准”之后，到“股票开始交易”之前的这段路程。对于传统IPO，这是一段充满不确定性的“长途跋涉”；而对于介绍上市，这几乎是一条“直达通道”。

03 “先登场，后开演”的资本策略

岚图介绍上市的核心策略就是——“先获得上市地位，后续再融资”，用一个大众耳熟能详的俗语来比喻就是“先上车后补票”。

虽然岚图本次上市的行为是“挂牌不募资”，但其根本目的是为了“构建一个未来的融资平台”。这其实是一个“先登场，后开演”的资本策略：当前岚图挂牌不募资就算是“登场”。在上市的这个时间点上，岚图不做传统IPO的核心动作——发行新股。因此，公司的银行账户里不会因为这次上市行为而增加新的现金，这就是所谓的介绍上市“零融资”。

未来，一旦成功挂牌，岚图就获得了作为上市公司的核心能力。它可以根据市场情况和自身需求，在未来随时启动融资，“准备开演”。

主要方式包括增发新股和发行债券。其中，增发新股是最主要的手段。当岚图需要资金用于技术研发、扩大生产或市场扩张时，就可以向市场增发新股，直接募集资金。

还有发行债券，上市公司的身份和透明度，使其更容易通过发行公司债或可转债等方式进行债务融资。

所以，“介绍上市”这个策略的巧妙之处就在于：它用最短的时间、最低的成本（免去了复杂耗时的路演和发行环节），先拿到了资本市场的“入场券”。有了这张券，它就进入了“融资的快速通道”，以后需要“弹药”时，可以随时、灵活地获取，而不用再从头开始走漫长的IPO审核流程。